Kripto arbitraj risksiz mi?

Hayır. Arbitraj fiyat yönüne karşı maruziyetin çoğunu ortadan kaldırır, ancak işlem gerçekleştirme, transfer, borsa, tasfiye ve fonlama risklerini ekler. Bunlardan herhangi biri pozitif bir spread'i zarara çevirebilir.

Kripto arbitrajdaki en büyük risk nedir?

Stratejiye bağlıdır. Hızlı fiyat arbitrajında en önemlisi işlem gerçekleştirme ve transfer gecikmeleridir. Günlerce tutulan fonlama arbitrajında ise genellikle en büyük riskler bir bacağın tasfiyesi ve fonlama oranı değişimleridir; borsa çöküşü ise her stratejiyi etkiler.

Hedge edilmiş bir işlemin bir bacağı neden tasfiye edilebilir?

İki bacak farklı borsalarda olduğunda marjinleri ayrıdır. Sert bir hareket, bir bacağın kendi borsasında zarar etmesine, diğerinin ise başka bir yerde kazanmasına yol açar; toplam pozisyon nötr olsa bile zarar eden bacak tasfiye edilebilir.

Bazı arbitraj spread'leri neden çok büyük görünür?

Çok büyük spread'ler çoğu zaman bir fırsattan çok bir soruna işaret eder. Yaygın nedenler askıya alınmış yatırma veya çekme işlemleri, aynı ticker'ı paylaşan iki farklı token, eski veriler ya da neredeyse hiç derinliği olmayan bir emir defteridir.

Arbitraj riskini nasıl azaltabilirim?

Düşük kaldıraç kullanın, her platformda marjin tamponu tutun, yatırma ve çekme işlemlerinin açık olduğunu doğrulayın, sözleşme adreslerini eşleştirin, önce küçük tutarla test edin ve sermayenizi tek yerde toplamak yerine borsalara dağıtın.

Kripto Arbitrajın Riskleri Nelerdir? 7 Temel Risk

Kripto arbitrajın ana riskleri işlem gerçekleştirme riski, transfer riski, karşı taraf riski, tasfiye (likidasyon) riski, fonlama oranının yön değiştirmesi, aynı ticker'lı token karışıklıkları ve yatırma ya da çekme işlemlerinin askıya alınmasıdır. Kripto arbitraj, fiyat yönüne karşı hedge sağladığı için çoğu zaman risksiz olarak tanımlanır. Pratikte ise piyasa riskini operasyonel risklerle değiştirir ve görünen spread'lerin çoğunun neden hiç yakalanamadığını bu riskler açıklar.

Önemli noktalar

Arbitraj hedge edilmiştir, risksiz değildir. Fiyat riskini operasyonel riskle takas eder.
İşlem gerçekleştirme ve transfer gecikmeleri, iki bacak da tamamlanmadan bir spread'i silebilir.
Her borsa, paranızı dondurabilecek veya kaybedebilecek bir karşı taraftır.
Farklı platformlardaki bacakların marjinleri ayrıdır; bu yüzden biri tek başına tasfiye edilebilir.
Fonlama oranları saatler içinde yön değiştirebilir ve bir fonlama işleminin gelirini tersine çevirebilir.
En büyük spread'ler çoğu zaman tuzaktır: askıya alınmış cüzdanlar veya aynı ticker'a sahip farklı token'lar.

Bir bakışta yedi risk

Risk	Ne ters gider	En çok etkilenen stratejiler
İşlem gerçekleştirme	Bir bacak dolar, diğeri dolmaz ya da daha kötü fiyattan dolar	Spot, üçgen, CEX-DEX
Transfer	Coin'ler geç, fark kapandıktan sonra ulaşır	Transferli spot, CEX-DEX
Karşı taraf	Bir borsa çekimleri dondurur veya çöker	Tümü
Tasfiye	Sert bir hareket sırasında bir bacak borsa tarafından kapatılır	Fonlama arbitrajı, cash-and-carry
Fonlama dönüşleri	Kazanmayı beklediğiniz oran aleyhinize döner	Fonlama arbitrajı, ters cash-and-carry
Aynı ticker'lı token'lar	İki farklı varlık aynı sembolü paylaşır	Spot, CEX-DEX
Cüzdan askıya almaları	Yatırma veya çekme işlemleri durdurulur, stok mahsur kalır	Spot, stablecoin, CEX-DEX

1. İşlem gerçekleştirme riski

Bir arbitraj işleminin en az iki bacağı vardır ve bunlar nadiren tam aynı anda dolar. Bir bacak dolar, diğeri gecikir, reddedilir veya yalnızca kısmen dolarsa elinizde hedge edilmemiş bir pozisyon kalır.

Örneğin A Borsası'nda $10,000 değerinde bir coin alırsınız ama B Borsası'ndaki satış emriniz başarısız olur. Siz satmadan önce fiyat 0.5% düşerse $50 kaybedersiniz; bu, peşinde olduğunuz spread'den fazla olabilir. Beklenen fiyat ile gerçekleşen fiyat arasındaki fark olan kayma, büyük emirlerde bununla ilişkili bir maliyettir: en iyi fiyat, büyüklüğünüzün yalnızca bir kısmını karşılayabilir.

2. Transfer riski

Coin'leri platformlar arasında taşımak zaman alır: ağ onayları, borsanın hesaba yansıtması ve bazen zincirler arası köprüleme. Para yoldayken fiyat hareket edebilir ve fark kapanabilir. Transferler ayrıca yanlış ağdan gönderme, memo veya tag'i unutma ya da beklenenden yüksek bir çekim ücreti ödeme gibi operasyonel tehlikeler taşır. Spot arbitraj yazısında anlatılan, platformlara önceden yerleştirilmiş stok bunların çoğunu önler.

3. Karşı taraf riski

Her merkezi borsa teminatınızı tutar. Çekimleri dondurabilir, kuralları değiştirebilir, hack'lenebilir veya iflas edebilir. Perp DEX'ler şirketin yerine akıllı sözleşmeler ve oracle'lar koyar; bunların da kendi riskleri vardır. Arbitraj aynı anda birkaç platformda sermaye gerektirir; bu yüzden karşı taraf maruziyeti stratejinin doğasında vardır. Birçok yatırımcı tek bir platformda tuttuğu miktarı sınırlar.

4. Tasfiye riski

İki borsaya yayılmış hedge edilmiş bir işlemde bacaklar marjini paylaşmaz. A Borsası'nda $10,000 short ve B Borsası'nda $10,000 long pozisyonlu bir fonlama arbitrajı varsayalım; her birinde $2,000 marjin (5x kaldıraç) ve pozisyon değerinin 0.5%'i kadar bir sürdürme marjini (borsanın pozisyonu açık tutmak için istediği minimum teminat) olsun.

Fiyat x kadar yükselirse short $10,000 × x kaybeder ve kalan marjini sürdürme seviyesine düştüğünde tasfiye edilir:

2,000 − 10,000x = 0.005 × 10,000 × (1 + x)
1,950 = 10,050x, yani x ≈ 19.4%

O noktada B Borsası'ndaki long yaklaşık $1,940 kârdadır, ancak short kapanmıştır, bir tasfiye ücreti ödeyebilirsiniz ve artık elinizde hedge edilmemiş bir long vardır. Daha düşük kaldıraç, ek marjin ve uyarılar bu riski azaltır. Tasfiye nedir yazısına ve tasfiye fiyatı hesaplayıcısına bakın.

5. Fonlama oranının yön değiştirmesi

Sürekli vadeli işlemlerde long ve short pozisyonlar arasındaki periyodik ödemeler olan fonlama oranları her aralıkta yeniden belirlenir. Bugün short pozisyonlara 8 saatte bir +0.03% ödeyen bir coin yarın −0.01% ödeyebilir; bu da short pozisyonunuzun almak yerine ödemesi demektir. $10,000'lık bir short'ta bu, dönem başına $3 kazanmaktan $1 ödemeye geçiş demektir. Küçük coin'lerdeki aşırı oranların tersine dönme ihtimali en yüksektir. Girmeden önce bir coin'in fonlama geçmişini incelemek ve ne zaman çıkacağınıza dair bir kural belirlemek, her fonlama oranı arbitrajı planının parçasıdır.

6. Aynı ticker'lı token'lar

Ticker'lar benzersiz değildir. Birbiriyle ilgisiz iki proje farklı borsalarda aynı sembolü kullanabilir, bir token eski sürümü hâlâ işlem görürken yeni bir sözleşmeye taşınabilir ve bir token farklı likiditeye sahip birkaç zincirde bulunabilir. Ticker'a göre eşleştirme yapan bir tarayıcı, aynı olmayan varlıklar arasında büyük bir "spread" gösterebilir. İşlem yapmadan önce her zaman sözleşme adresini, ağı ve projeyi karşılaştırın.

7. Yatırma ve çekme işlemlerinin askıya alınması

Borsalar ağ güncellemeleri, yoğunluk, güvenlik olayları veya listeden çıkarmalar nedeniyle bir coin'in yatırma ya da çekme işlemlerini durdurur. Bir taraf askıya alındığında arbitrajcılar farkı kapatmak için coin taşıyamaz; bu yüzden spread uzun süre geniş kalabilir. Nedeni genellikle budur, kaçırılmış bir fırsat değil. Askıya alınan platformda zaten stokunuz varsa transferler yeniden açılana kadar orada mahsur kalabilir.

İşlem öncesi kontrol listesi

İlgili her platformda bu coin için yatırma ve çekme işlemleri açık.
Sözleşme adresi ve ağ iki tarafta da eşleşiyor.
Defter derinliği, tüm büyüklüğünüzü hâlâ kâr bırakan bir fiyattan karşılıyor.
Ücretler, kayma, transfer maliyetleri ve borç alma maliyetlerinin hepsi hesaba katıldı.
Kaldıraç düşük ve her bacağın bir marjin tamponu var.
Fonlama değişiklikleri ve marjin seviyeleri için bir çıkış kuralınız var.
Rotayı küçük bir tutarla test ettiniz.

ArbTide nasıl yardımcı olur

Canlı arbitraj tarayıcısı spread'leri taker ücretleri düşülmüş olarak gösterir; metodoloji sayfası ise kotasyonların nasıl filtrelendiğini ve verinin sınırlarının nerede olduğunu açıklar. Fonlama işlemleri için fonlama geçmişi, bir coin'in oranının ne sıklıkla yön değiştirdiğini gösterir.