Kriptoda Kayma (Slippage) Nedir? Kayma ve Fiyat Etkisi
Kayma, beklediğiniz fiyat ile aldığınız fiyat arasındaki farktır. Emir defterlerinin ve AMM havuzlarının fiyat etkisini nasıl yarattığını örnek ve çözümlerle öğrenin.
Güncellendi:
Kayma, bir işlem için ödemeyi veya almayı beklediğiniz fiyat ile emrin gerçekte dolduğu ortalama fiyat arasındaki farktır. Lehinize ya da aleyhinize işleyebilir, ancak büyük piyasa emirlerinde neredeyse her zaman bir maliyettir. Arbitraj ve fonlama stratejilerinde kayma, çoğu zaman bir işlemin kârlı olup olmadığını belirleyen maliyettir.
Önemli noktalar
- Kayma = beklenen fiyat − gerçekleşen ortalama dolum fiyatı; genellikle yüzde olarak gösterilir.
- Fiyat etkisi, kendi emrinizin likiditeyi tüketmesinden kaynaklanan kısımdır.
- Emir defterlerinde kayma derinliğe, AMM DEX'lerde ise havuz büyüklüğüne bağlıdır.
- Piyasa emirleri kayma öder; limit emirler kaymayı sınırlar ama dolmayabilir.
- Kayma, bir arbitraj işleminin her bacağında geçerlidir.
Kayma neden olur
İki ana nedeni vardır:
- Fiyat etkisi: emriniz en iyi fiyattaki likiditeden büyüktür; bu yüzden giderek daha kötü fiyatlardan dolar.
- Gecikme: bir fiyatı gördüğünüz an ile emrinizin gerçekleştiği an arasında piyasa hareket eder. Bu, hızlı piyasalarda ve bir işlemin bir bloğa dahil edilmeyi beklediği blok zincirlerinde yaygındır.
Emir defterinde kayma
Merkezi bir borsada bir piyasa alış emri, en düşük fiyattan başlayarak emir defterindeki satış (ask) emirlerine karşı dolar. Bir token'dan 5,000 adet almak istediğinizi ve defterin şöyle göründüğünü varsayalım:
| Satış (ask) fiyatı | Mevcut miktar | Sizin dolumunuz | Maliyet |
|---|---|---|---|
| $100.00 | 1,000 | 1,000 | $100,000 |
| $100.10 | 2,000 | 2,000 | $200,200 |
| $100.30 | 3,000 | 2,000 | $200,600 |
| Toplam | 5,000 | $500,800 |
Ortalama fiyatınız $500,800 ÷ 5,000 = $100.16 olur. $100.00 bekliyordunuz; yani kayma adet başına $0.16, ya da 0.16%'dır ve bu tüm emirde $800 eder. 0.30%'luk brüt avantajı olan bir işlem, daha hiçbir işlem ücreti düşülmeden burada bu avantajın yarısından fazlasını kaybeder.
AMM DEX'te fiyat etkisi
Birçok merkeziyetsiz borsa, emir defterleri yerine otomatik piyasa yapıcı (AMM) havuzları kullanır. Basit bir sabit çarpım havuzu x × y = k eşitliğini korur; burada x ve y iki token'ın bakiyeleridir.
Örnek: bir havuz 100 ETH ve 300,000 USDC tutuyor; yani fiyat $3,000 ve k = 30,000,000. 1 ETH almak için:
- Havuzda kalan ETH: 99
- Havuzda olması gereken USDC: 30,000,000 ÷ 99 = 303,030.30
- Ödediğiniz: havuz ücretinden önce 303,030.30 − 300,000 = $3,030.30
Bu, havuzun 1%'ini almak için yaklaşık 1.01% fiyat etkisi demektir. Daha büyük havuzlar aynı işlem büyüklüğü için daha düşük etki yaratır. DEX arayüzleri genellikle siz onaylamadan önce tahmini fiyat etkisini gösterir.
Kayma toleransı ve MEV
DEX'lerde bir kayma toleransı belirlersiniz, örneğin 0.5%. İşleminiz bir bloğa dahil edilmeden önce fiyat bundan fazla hareket ederse işlem başarısız olur ve genellikle yine de gas ödersiniz. Çok yüksek bir tolerans başarısız işlemlere karşı korur, ancak sandviç saldırılarına davetiye çıkarır; bu saldırılarda bir bot, emrinizin yarattığı fiyat hareketinden kâr etmek için sizden hemen önce ve hemen sonra işlem yapar. Bu, MEV'in (maximal extractable value, azami çıkarılabilir değer) bir biçimidir.
Kayma nasıl azaltılır
| Yöntem | Neden işe yarar | Ödünleşim |
|---|---|---|
| Likit piyasalarda işlem yapmak | Her fiyat seviyesinde daha fazla miktar | Daha az fırsat |
| Limit emir kullanmak | Asla kendi fiyatınızdan kötü dolmazsınız | Dolmayabilir |
| Büyük emirleri bölmek | Her parça daha az derinlik tüketir | Parçalar arasında fiyat hareket edebilir |
| Önce derinliği kontrol etmek | İşlemden önce maliyeti bilirsiniz | Zaman alır |
| DEX toplayıcıları kullanmak | Birkaç havuz üzerinden yönlendirir | Ek gas, akıllı sözleşme riski |
| Dar DEX toleransı belirlemek | Kötü dolumları ve sandviçleri engeller | Daha fazla başarısız işlem |
Arbitrajda kayma
Bir arbitraj işleminin en az iki bacağı vardır ve her biri kayabilir. Defterin en üstünde kârlı görünen bir spread, büyüklüğü artırdığınızda yok olabilir. ArbTide, canlı arbitraj tarayıcısında her rota için en iyi fiyattaki mevcut miktarı gösterir. Kayma ve ücretler dahil net kârı tahmin etmek için arbitraj kâr hesaplayıcısını kullanın.
Sıkça sorulan sorular
- Kriptoda kayma nedir?
- Kayma, bir işlem verdiğinizde beklediğiniz fiyat ile gerçekte elde ettiğiniz ortalama fiyat arasındaki farktır. Fiyatlar hareket ettiği ve büyük emirler birkaç fiyat seviyesindeki likiditeyi tükettiği için ortaya çıkar.
- Kayma ile fiyat etkisi arasındaki fark nedir?
- Fiyat etkisi, kaymanın, kendi emrinizin dolarken fiyatı hareket ettirmesinden kaynaklanan kısmıdır. Kayma ayrıca emri gönderdiğiniz an ile emrin gerçekleştiği an arasında diğer yatırımcıların yol açtığı fiyat değişimlerini de içerir.
- Kayma toleransı nedir?
- Kayma toleransı, merkeziyetsiz borsalarda kabul ettiğiniz maksimum fiyat değişimini belirleyen bir ayardır. Nihai fiyat bu sınırdan kötüyse işlem kötü bir fiyattan dolmak yerine başarısız olur.
- Kaymayı nasıl azaltabilirim?
- Daha likit piyasalarda işlem yapın, büyük emirleri daha küçük parçalara bölün, piyasa emri yerine limit emir kullanın ve işlem yapmadan önce emir defteri derinliğini veya DEX fiyat etkisini kontrol edin.