Funding Rate Là Gì? Tỷ Lệ Funding Trong Hợp Đồng Vĩnh Cửu
Funding rate (tỷ lệ funding) là khoản thanh toán định kỳ giữa phe long và short, giữ giá hợp đồng vĩnh cửu sát giá spot. Tìm hiểu cách tính và cách đọc.
Cập nhật
Funding rate (tỷ lệ funding) là khoản thanh toán định kỳ giữa trader đang long và trader đang short một hợp đồng tương lai vĩnh cửu, nhằm giữ giá hợp đồng sát với giá spot của tài sản cơ sở. Khi funding rate dương, phe long trả cho phe short. Khi funding rate âm, phe short trả cho phe long.
Điểm chính
- Funding rate tồn tại vì hợp đồng tương lai vĩnh cửu không bao giờ đáo hạn, nên chúng cần một cách khác để bám theo giá spot.
- Funding dương nghĩa là phe long trả cho phe short; funding âm nghĩa là phe short trả cho phe long.
- Các khoản thanh toán diễn ra giữa các trader, không trả cho sàn.
- Chu kỳ khác nhau: 8h, 4h hoặc 1h tùy theo sàn và thị trường.
- Một mức trung tính phổ biến là 0.01% mỗi 8 giờ ≈ 10.95% APR.
- Chênh lệch giữa các sàn tạo ra cơ hội arbitrage funding rate.
Vì sao hợp đồng vĩnh cửu cần funding
Hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn, và giá của chúng hội tụ về giá spot khi ngày đó đến gần. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu ("perp") không bao giờ đáo hạn, nên nếu không có cơ chế nào, giá của chúng có thể trôi rất xa khỏi giá thực. Funding giải quyết vấn đề này:
- Nếu perp giao dịch cao hơn giá spot, funding chuyển sang dương. Phe long trả cho phe short, khiến việc giữ long tốn kém hơn và kéo giá xuống.
- Nếu perp giao dịch thấp hơn giá spot, funding chuyển sang âm. Phe short trả cho phe long, kéo giá lên.
Funding rate được tính như thế nào
Mỗi sàn dùng công thức riêng, nhưng hầu hết kết hợp hai phần:
- Chỉ số premium: giá perp cách giá spot (giá chỉ số) bao xa.
- Thành phần lãi suất: một mức lãi suất cố định nhỏ phản ánh chi phí vay tài sản định giá so với tài sản cơ sở.
Ví dụ trên Binance, thành phần lãi suất được đặt sao cho funding của phần lớn hợp đồng ký quỹ bằng USDT nằm ở mức 0.01% mỗi 8 giờ khi premium gần bằng 0. Nhiều sàn áp dụng mức cơ sở tương tự, và tỷ lệ bị giới hạn trong các ngưỡng khác nhau tùy thị trường.
Bạn trả hoặc nhận bao nhiêu?
Khoản thanh toán funding = quy mô vị thế (giá trị danh nghĩa) × funding rate
Ví dụ: bạn giữ một vị thế long BTC trị giá $10,000 và funding rate là 0.01%.
- Bạn trả $10,000 × 0.0001 = $1 tại mỗi thời điểm funding.
- Với chu kỳ 8 giờ, đó là 3 lần thanh toán mỗi ngày, khoảng $3 mỗi ngày hoặc $1,095 mỗi năm (10.95%).
Trên hầu hết các sàn tập trung, bạn chỉ trả hoặc nhận funding nếu đang giữ vị thế tại đúng thời điểm funding. Các perp DEX như Hyperliquid thanh toán mỗi giờ.
So sánh tỷ lệ giữa các sàn
Cùng một coin có thể có funding rate và chu kỳ khác nhau trên mỗi sàn, nên con số thô dễ gây hiểu lầm. Hãy chuẩn hóa chúng trước:
| Tỷ lệ hiển thị | Chu kỳ | Tỷ lệ theo giờ | APR |
|---|---|---|---|
| 0.0100% | 8h | 0.00125% | 10.95% |
| 0.0100% | 4h | 0.00250% | 21.90% |
| 0.0100% | 1h | 0.01000% | 87.60% |
Công thức: APR = (tỷ lệ ÷ số giờ của chu kỳ) × 8,760. Mọi tỷ lệ trên trang funding rate trực tiếp của ArbTide đều được chuẩn hóa theo cách này.
Cách đọc funding rate
| Funding rate | Thường có nghĩa là |
|---|---|
| Dương mạnh | Phe long đang đông và phải trả premium; thị trường tăng giá, có thể quá nóng |
| Quanh 0.01% / 8h | Trung tính, thị trường ở mức cơ sở |
| Âm | Phe short đang đông; tâm lý giảm giá hoặc phòng hộ nhiều |
| Cực đoan ở một trong hai chiều | Rủi ro cao về biến động mạnh và các đợt thanh lý dây chuyền |
Arbitrage funding rate
Khi một sàn trả funding rate cao hơn nhiều so với sàn khác cho cùng một coin, trader có thể mở short trên sàn có funding cao và mở long trên sàn có funding thấp. Biến động giá triệt tiêu lẫn nhau, và trader thu phần chênh lệch funding. Đây là một chiến lược trung lập delta (delta-neutral), và phí, trượt giá cùng basis giá sẽ quyết định liệu nó có thực sự sinh lời hay không. Đọc hướng dẫn đầy đủ: Crypto Arbitrage Là Gì?
Spread funding trực tiếp
Trực tiếpTính đến · làm mới mỗi 30 giây
- 2.2132%Spread mỗi 8h
- Sàn
- 10
- Trung bình mỗi 8h (trọng số khối lượng)
- -2.1900%
- Trung vị mỗi 8h
- -2.2434%
- Cao nhất
- BingX -0.0400%/4h (-87.60%)
- Thấp nhất
- Bybit -1.1466%/4h (-2511.10%)
- 1.4745%Spread mỗi 8h
- Sàn
- 8
- Trung bình mỗi 8h (trọng số khối lượng)
- -0.8900%
- Trung vị mỗi 8h
- -0.8340%
- Cao nhất
- WEEX -0.0158%/8h (-17.25%)
- Thấp nhất
- Bybit -1.4903%/8h (-1631.85%)
- 0.6956%Spread mỗi 8h
- Sàn
- 12
- Trung bình mỗi 8h (trọng số khối lượng)
- -0.4831%
- Trung vị mỗi 8h
- -0.5004%
- Cao nhất
- OKX 0.0050%/4h (10.95%)
- Thấp nhất
- WEEX -0.3428%/4h (-750.76%)
- 0.6852%Spread mỗi 8h
- Sàn
- 8
- Trung bình mỗi 8h (trọng số khối lượng)
- 0.2086%
- Trung vị mỗi 8h
- 0.1209%
- Cao nhất
- BingX 0.3476%/4h (761.24%)
- Thấp nhất
- Gate 0.0050%/4h (10.95%)
- 0.6070%Spread mỗi 8h
- Sàn
- 13
- Trung bình mỗi 8h (trọng số khối lượng)
- -0.2554%
- Trung vị mỗi 8h
- -0.3843%
- Cao nhất
- BingX 0.0013%/1h (11.39%)
- Thấp nhất
- WEEX -0.0746%/1h (-653.31%)
| CARV | 10 | -2.1900% | -2.2434% | BingX -0.0400%/4h (-87.60%) | Bybit -1.1466%/4h (-2511.10%) | 2.2132% |
| RLC | 8 | -0.8900% | -0.8340% | WEEX -0.0158%/8h (-17.25%) | Bybit -1.4903%/8h (-1631.85%) | 1.4745% |
| ONE | 12 | -0.4831% | -0.5004% | OKX 0.0050%/4h (10.95%) | WEEX -0.3428%/4h (-750.76%) | 0.6956% |
| STONK | 8 | 0.2086% | 0.1209% | BingX 0.3476%/4h (761.24%) | Gate 0.0050%/4h (10.95%) | 0.6852% |
| ARK | 13 | -0.2554% | -0.3843% | BingX 0.0013%/1h (11.39%) | WEEX -0.0746%/1h (-653.31%) | 0.6070% |
Câu hỏi thường gặp
- Funding rate trong crypto là gì?
- Funding rate (tỷ lệ funding) là khoản thanh toán định kỳ giữa các trader nắm giữ vị thế long và short trong một hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Khi tỷ lệ dương, phe long trả cho phe short; khi tỷ lệ âm, phe short trả cho phe long. Cơ chế này giữ giá hợp đồng vĩnh cửu bám sát giá spot.
- Ai nhận phí funding?
- Funding được thanh toán giữa các trader với nhau, không trả cho sàn. Nếu tỷ lệ dương, người giữ vị thế long trả cho người giữ vị thế short; khi tỷ lệ âm thì ngược lại.
- Funding được thanh toán bao lâu một lần?
- Tùy vào sàn và thị trường. Nhiều hợp đồng trên CEX thanh toán mỗi 8 giờ, một số mỗi 4 giờ hoặc 1 giờ, còn các perp DEX như Hyperliquid và dYdX thanh toán mỗi giờ.
- Funding rate bao nhiêu là bình thường?
- Trên nhiều sàn, thị trường trung tính thường ổn định quanh mức 0.01% mỗi 8 giờ, tương đương khoảng 10.95% mỗi năm. Tỷ lệ cao hơn nhiều cho thấy phe long đang đông, còn tỷ lệ âm cho thấy phe short đang đông.
- Làm sao so sánh các funding rate có chu kỳ khác nhau?
- Hãy quy đổi chúng về cùng một đơn vị. Chia tỷ lệ cho số giờ của chu kỳ để có tỷ lệ theo giờ, sau đó nhân với 8 để có tỷ lệ mỗi 8 giờ mà đa số sàn niêm yết, hoặc nhân với 8,760 (số giờ trong một năm) để có tỷ lệ quy đổi theo năm (APR). Vì lý do này, ArbTide hiển thị mọi tỷ lệ theo mỗi 8 giờ, kèm APR bên cạnh.