Qu'est-ce que le taux de financement en crypto ? Les contrats perpétuels expliqués
Le taux de financement est un paiement périodique entre longs et shorts qui maintient les contrats à terme perpétuels près du spot. Calcul, paiement et lecture du taux.
Mis à jour le
Le taux de financement est un paiement périodique entre les traders long et les traders short d'un contrat à terme perpétuel, conçu pour garder le prix du contrat proche du prix spot sous-jacent. Quand le taux de financement est positif, les longs paient les shorts. Quand il est négatif, les shorts paient les longs.
Points clés
- Les taux de financement existent parce que les contrats à terme perpétuels n'expirent jamais : il leur faut donc un autre moyen de suivre le spot.
- Un financement positif signifie que les longs paient les shorts ; un financement négatif, que les shorts paient les longs.
- Les paiements se font entre traders, pas à la plateforme.
- Les intervalles varient : 8h, 4h ou 1h selon la plateforme et le marché.
- Un taux neutre courant est de 0.01% par 8 heures ≈ 10.95% d'APR.
- Les différences entre plateformes créent des opportunités d'arbitrage de taux de financement.
Pourquoi les contrats à terme perpétuels ont besoin du financement
Les contrats à terme traditionnels ont une date d'échéance, et leur prix converge vers le spot à l'approche de cette date. Les contrats à terme perpétuels (« perps ») n'expirent jamais : sans mécanisme, ils pourraient s'éloigner fortement du prix réel. Le financement règle ce problème :
- Si le perp cote au-dessus du spot, le financement devient positif. Les longs paient les shorts, ce qui rend la détention de longs plus coûteuse et fait baisser le prix.
- Si le perp cote en dessous du spot, le financement devient négatif. Les shorts paient les longs, ce qui fait remonter le prix.
Comment le taux de financement est calculé
Chaque plateforme utilise sa propre formule, mais la plupart combinent deux éléments :
- L'indice de prime : l'écart entre le prix du perp et le prix spot (de l'indice).
- La composante de taux d'intérêt : un petit taux fixe qui reflète le coût d'emprunt de la devise de cotation par rapport à l'actif de base.
Sur Binance, par exemple, la composante d'intérêt est fixée de sorte que le financement de la plupart des contrats marginés en USDT se situe à 0.01% par 8 heures quand la prime est proche de zéro. Beaucoup de plateformes suivent un niveau de base similaire, et les taux sont plafonnés dans des limites qui varient selon le marché.
Combien payez-vous ou recevez-vous ?
Paiement de financement = taille de la position (valeur notionnelle) × taux de financement
Exemple : vous détenez une position longue BTC de $10,000 et le taux de financement est de 0.01%.
- Vous payez $10,000 × 0.0001 = $1 à chaque échéance de financement.
- Avec un intervalle de 8 heures, cela fait 3 paiements par jour, soit environ $3 par jour ou $1,095 par an (10.95%).
Sur la plupart des plateformes centralisées, vous ne payez ou ne recevez le financement que si vous détenez la position à l'horodatage du financement. Les DEX de perps comme Hyperliquid règlent toutes les heures.
Comparer les taux entre plateformes
Un même coin peut avoir des taux de financement et des intervalles différents sur chaque plateforme : les chiffres bruts sont donc trompeurs. Normalisez-les d'abord :
| Taux affiché | Intervalle | Taux horaire | APR |
|---|---|---|---|
| 0.0100% | 8h | 0.00125% | 10.95% |
| 0.0100% | 4h | 0.00250% | 21.90% |
| 0.0100% | 1h | 0.01000% | 87.60% |
La formule : APR = (taux ÷ heures de l'intervalle) × 8,760. Chaque taux de la page des taux de financement en direct de ArbTide est normalisé de cette façon.
Comment lire les taux de financement
| Taux de financement | Ce qu'il signifie généralement |
|---|---|
| Fortement positif | Les longs sont trop nombreux et paient une prime ; le marché est haussier, peut-être en surchauffe |
| Autour de 0.01% / 8h | Marché neutre, niveau de base |
| Négatif | Les shorts sont trop nombreux ; sentiment baissier ou forte couverture |
| Extrême dans un sens ou dans l'autre | Risque accru de mouvements brutaux et de cascades de liquidations |
L'arbitrage de taux de financement
Quand une plateforme paie un taux de financement bien plus élevé qu'une autre sur un même coin, les traders peuvent shorter sur la plateforme au financement élevé et prendre un long sur celle au financement bas. Les mouvements de prix s'annulent, et le trader encaisse la différence de financement. C'est une stratégie delta-neutre, et les frais, le slippage et la base de prix décident si elle est réellement rentable. Lisez le guide complet : Qu'est-ce que l'arbitrage crypto ?
Consultez les taux actuels pour le BTC, l'ETH ou tous les coins.
Spreads de financement en direct
En directAu · actualisé toutes les 30 s
- 2.5920%Spread par 8h
- Plateformes
- 23
- Moyenne par 8h (pondérée par volume)
- -1.1414%
- Médiane par 8h
- -0.8798%
- Plus élevé
- Extended -0.0060%/1h (-52.56%)
- Plus bas
- Bybit -0.3300%/1h (-2890.80%)
- 1.2165%Spread par 8h
- Plateformes
- 14
- Moyenne par 8h (pondérée par volume)
- -0.0127%
- Médiane par 8h
- -0.0022%
- Plus élevé
- Deepcoin 0.6098%/8h (667.73%)
- Plus bas
- Bybit -0.6067%/8h (-664.36%)
- 0.9458%Spread par 8h
- Plateformes
- 18
- Moyenne par 8h (pondérée par volume)
- -0.3065%
- Médiane par 8h
- -0.3417%
- Plus élevé
- Deepcoin 0.2110%/8h (231.04%)
- Plus bas
- BTSE -0.3674%/4h (-804.61%)
- 0.8344%Spread par 8h
- Plateformes
- 8
- Moyenne par 8h (pondérée par volume)
- 0.1895%
- Médiane par 8h
- 0.0244%
- Plus élevé
- BingX 0.4188%/4h (917.17%)
- Plus bas
- Lighter 0.0032%/8h (3.50%)
- 0.7039%Spread par 8h
- Plateformes
- 11
- Moyenne par 8h (pondérée par volume)
- 0.1497%
- Médiane par 8h
- 0.0468%
- Plus élevé
- KuCoin 0.3690%/4h (808.11%)
- Plus bas
- WEEX 0.0170%/4h (37.31%)
| SAND | 23 | -1.1414% | -0.8798% | Extended -0.0060%/1h (-52.56%) | Bybit -0.3300%/1h (-2890.80%) | 2.5920% |
| IREN | 14 | -0.0127% | -0.0022% | Deepcoin 0.6098%/8h (667.73%) | Bybit -0.6067%/8h (-664.36%) | 1.2165% |
| ENJ | 18 | -0.3065% | -0.3417% | Deepcoin 0.2110%/8h (231.04%) | BTSE -0.3674%/4h (-804.61%) | 0.9458% |
| STONK | 8 | 0.1895% | 0.0244% | BingX 0.4188%/4h (917.17%) | Lighter 0.0032%/8h (3.50%) | 0.8344% |
| BAS | 11 | 0.1497% | 0.0468% | KuCoin 0.3690%/4h (808.11%) | WEEX 0.0170%/4h (37.31%) | 0.7039% |
Questions fréquentes
- Qu'est-ce que le taux de financement en crypto ?
- Le taux de financement (funding rate) est un paiement périodique échangé entre les traders qui détiennent des positions longues et courtes sur un contrat à terme perpétuel. Quand le taux est positif, les longs paient les shorts ; quand il est négatif, les shorts paient les longs. Il maintient le prix du perpétuel ancré au prix spot.
- Qui reçoit les frais de financement ?
- Le financement est payé entre traders, pas à la plateforme. Si le taux est positif, les traders qui détiennent des positions longues paient ceux qui détiennent des positions courtes, et inversement quand il est négatif.
- À quelle fréquence le financement est-il payé ?
- Cela dépend de la plateforme et du marché. Beaucoup de contrats de CEX paient toutes les 8 heures, certains toutes les 4 heures ou toutes les heures, et les DEX de perps comme Hyperliquid et dYdX paient toutes les heures.
- Qu'est-ce qu'un taux de financement normal ?
- Sur beaucoup de plateformes, un marché neutre se stabilise autour de 0.01% par 8 heures, soit environ 10.95% par an. Des taux bien supérieurs signalent un excès de longs, et des taux négatifs un excès de shorts.
- Comment comparer des taux de financement aux intervalles différents ?
- Convertissez-les dans la même unité. Divisez le taux par son intervalle en heures pour obtenir un taux horaire, puis multipliez par 8 pour obtenir le taux par 8 heures que la plupart des plateformes affichent, ou par 8,760 (heures dans une année) pour le taux annualisé (APR). C'est pourquoi ArbTide affiche chaque taux par 8 heures, avec l'APR à côté.