加密货币中的杠杆交易是什么？

杠杆交易（保证金交易）是指借助借入的资金或杠杆进行交易，并以你自己的资金作为抵押品。它让你可以开出大于账户余额的仓位，从而同时放大盈利和亏损。

现货杠杆和合约保证金有什么区别？

现货杠杆交易会从交易所借入真实的资产，并对借款收取利息。交割合约和永续合约交易则把保证金作为合约的抵押品，并不借入任何资产，永续合约收取或支付的是资金费用，而不是利息。

什么是维持保证金？

维持保证金是维持一笔杠杆仓位所必须保留的最低权益。如果你的权益跌破这个水平，交易所就会强平部分或全部仓位。

加密货币中的追加保证金通知是什么？

追加保证金通知（Margin Call）是一种警告，提示你的权益正在接近维持保证金水平。许多加密货币交易所会先发送提醒，如果你没有追加抵押品或减少仓位，就会自动执行强平。

亏损会超过你的保证金吗？

在大多数情况下，交易所会通过强平机制和风险保障基金，把亏损限制在你缴纳的抵押品范围之内。但在行情变化极快的市场中，你可能会亏光全部保证金，而如果使用全仓保证金，亏损范围可能包括你的整个账户余额。

加密货币杠杆交易是什么？借币、风险与强平详解

杠杆交易（Margin Trading，也称保证金交易）是指借助借入的资金或杠杆进行交易，以你自己的资金作为抵押品，开出一笔大于账户余额的仓位。它会同时放大盈利和亏损。如果亏损让你的抵押品跌破所要求的最低水平，交易所就会通过强平来平掉仓位。

核心要点

保证金（Margin）是你缴纳的抵押品；仓位的其余部分则来自借入资金或杠杆敞口。
现货杠杆借入的是真实资产，需要支付利息；合约保证金是为合约提供担保，永续合约会收取或支付资金费用。
初始保证金（Initial Margin）是开仓所需的金额；维持保证金（Maintenance Margin）是维持仓位所需的金额。
在 5 倍杠杆下，10% 的价格变动就意味着你的权益变动 50%。
在逐仓和全仓保证金之间做出选择，可以控制账户中有多少资金面临风险。
借币成本和手续费都是按全部仓位规模收取的，而不只是按你的保证金收取。

杠杆交易如何运作

你存入抵押品，交易所允许你控制一笔更大的仓位，差额部分来自借入资金或杠杆。杠杆就是仓位规模与你的保证金之间的比率：

杠杆倍数 = 仓位规模 ÷ 你的保证金

如果保证金为 $2,000，仓位为 $10,000，杠杆倍数就是 5 倍。

你的权益（Equity）是指如果现在平仓，这笔仓位对你而言的价值：

权益 = 仓位价值 − 借入金额（现货杠杆），或者保证金 + 未实现盈亏（合约）。

现货杠杆与合约保证金

加密货币交易所主要提供两类杠杆交易。

	现货杠杆	交割合约和永续合约
你持有的是什么	用借入资金买入的真实币	一份跟踪价格的合约
借入的是什么	稳定币（用于做多）或币（用于做空）	不借入任何东西；保证金为合约提供担保
持续成本	借款利息，通常按小时收取	永续合约的资金费率，可能支付也可能收取
常见的最高杠杆倍数	通常较低	通常较高
做空方式	借入币并将其卖出	直接开出空单合约

永续合约是加密货币中最常见的杠杆交易方式，因为做空很简单，而且不需要管理任何借款。

计算实例：5 倍现货杠杆多单

假设你有 $2,000，再借入 $8,000 的稳定币，以 $50,000 的价格买入 $10,000 的 BTC，也就是持有 0.2 BTC。假设维持保证金要求为仓位价值的 10%，年化借币利率为 10%（两者都仅作示例）。

如果 BTC 上涨 10% 至 $55,000：

仓位价值：0.2 × $55,000 = $11,000
权益：$11,000 − $8,000 = $3,000
盈利：+$1,000，相当于你 $2,000 本金的 +50%

如果 BTC 下跌 10% 至 $45,000：

仓位价值：0.2 × $45,000 = $9,000
权益：$9,000 − $8,000 = $1,000
亏损：−$1,000，相当于 −50%

强平发生在哪里：当权益 ÷ 仓位价值跌到 10% 时，仓位就会被强平。

（V − $8,000）÷ V = 0.10
0.9 × V = $8,000，所以 V = $8,888.89
对应的 BTC 价格为 $8,888.89 ÷ 0.2 = $44,444，也就是下跌约 11.1%

借币成本：$8,000 × 10% ÷ 365 ≈ 每天 $2.19，无论交易盈利还是亏损都要支付。持有 30 天，大约就是 $66，相当于你自有资金的 3.3%。

你可以使用保证金计算器或强平价格计算器计算你自己的数字。

初始保证金、维持保证金与追加保证金通知

初始保证金：开仓所需的抵押品。在最高 10 倍杠杆下，初始保证金是仓位规模的 10%。
维持保证金：维持仓位所需的较低门槛。它通常是仓位价值的一个较小百分比，而且仓位越大，比例往往越高。
保证金率或保证金水平（Margin Ratio / Margin Level）：衡量你离强平有多近。各交易所的显示方式不同，所以请阅读你所用平台上的定义。
追加保证金通知（Margin Call）：提示你的权益已接近维持保证金水平的警告。在加密货币市场中，强平通常是自动执行的，所以这个警告可能在强平前片刻才会到来。

在衍生品交易所，强平通常由标记价格（Mark Price）而不是最新成交价触发。请参见标记价格与指数价格。

逐仓与全仓保证金

大多数交易所都允许你选择抵押品的共享方式：

逐仓保证金（Isolated Margin）：每个仓位都有自己独立的保证金。亏光它也不会波及账户的其他部分。
全仓保证金（Cross Margin）：你的整个账户余额为所有仓位提供担保。这会推迟强平，但让更多资金面临风险。

完整的比较请参见逐仓与全仓保证金。

套利和对冲策略中的保证金

套利交易者使用保证金的方式与方向性交易者不同。在期现套利中，交易者买入现货，同时做空相同规模的永续合约。组合仓位大致是 Delta 中性的，但空头腿仍有它自己的保证金和强平价格。如果价格大幅上涨，即使现货腿赚到了同样的金额，空单仍可能被强平。

这就是为什么做对冲的交易者通常会在每条腿上使用较低的杠杆，并随时准备好备用抵押品来补充保证金。

风险与常见错误

使用最高杠杆。高杠杆会让强平价格离开仓价格非常近，正常的波动就可能触及它。
忽略利息和资金费用。一笔在价格上持平的交易，仍然可能因为借币成本或资金费用而亏钱。
忘记手续费随规模增长。交易手续费是按全部杠杆仓位收取的，而不是按你的保证金收取。
依赖追加保证金通知。自动强平的速度可能比你的反应还快。
在同一个全仓保证金账户中混用多种策略。一笔交易的亏损可能会耗尽另一笔交易的抵押品。

ArbTide 能帮你做什么

对于对冲类的杠杆仓位，期现套利策略页面解释了现货腿和永续合约腿如何配合运作。要查看价格能变动多少才会让某条腿被强平，请使用强平价格计算器。