Quelle est la différence entre marge spot et marge sur contrats à terme ?

Le trading sur marge spot emprunte de vrais actifs à la plateforme et facture des intérêts sur le prêt. Le trading de contrats à terme et de perpétuels utilise la marge comme collatéral d'un contrat, sans emprunt d'actif, et les perpétuels facturent ou versent du financement au lieu d'intérêts.

Qu'est-ce que la marge de maintenance ?

La marge de maintenance est la valeur minimale que vous devez conserver pour garder ouverte une position à effet de levier. Si votre valeur nette passe en dessous, la plateforme liquide tout ou partie de la position.

Qu'est-ce qu'un appel de marge en crypto ?

Un appel de marge est un avertissement indiquant que votre valeur nette approche du niveau de maintenance. Beaucoup de plateformes crypto envoient une alerte, puis liquident automatiquement si vous n'ajoutez pas de collatéral ou ne réduisez pas la position.

Peut-on perdre plus que sa marge ?

Les plateformes utilisent la liquidation et des fonds d'assurance pour limiter les pertes à votre collatéral déposé dans la plupart des cas. Dans les marchés très rapides, vous pouvez toutefois perdre toute votre marge, et en marge croisée, cela peut inclure tout le solde de votre compte.

Qu'est-ce que le trading sur marge en crypto ? Emprunt, risque et liquidation

Le trading sur marge consiste à trader avec des fonds empruntés ou un effet de levier, en utilisant votre propre capital comme collatéral pour ouvrir une position plus grande que votre solde. Il multiplie les profits comme les pertes. Si les pertes font passer votre collatéral sous un minimum requis, la plateforme clôture la position par liquidation.

Points clés

La marge est le collatéral que vous déposez ; le reste de la position est emprunté ou obtenu par effet de levier.
La marge spot emprunte de vrais actifs et facture des intérêts ; la marge sur contrats à terme garantit un contrat, et les perps facturent ou versent du financement.
La marge initiale est nécessaire pour ouvrir ; la marge de maintenance, pour rester ouvert.
Un mouvement de prix de 10% avec un levier de 5x représente une variation de 50% de votre valeur nette.
Choisissez entre marge isolée et marge croisée pour contrôler la part de votre compte en jeu.
Les coûts d'emprunt et les frais sont calculés sur toute la taille de la position, pas seulement sur votre marge.

Comment fonctionne le trading sur marge

Vous déposez du collatéral, la plateforme vous permet de contrôler une position plus grande, et la différence est empruntée ou obtenue par effet de levier. L'effet de levier est le rapport entre la taille de la position et votre marge :

Effet de levier = taille de la position ÷ votre marge

Avec $2,000 de marge et une position de $10,000, l'effet de levier est de 5x.

Votre valeur nette (equity) est ce que la position vous rapporterait si vous la clôturiez maintenant :

Valeur nette = valeur de la position − montant emprunté (pour la marge spot), ou marge + PnL latent (pour les contrats à terme).

Marge spot vs marge sur contrats à terme

Les plateformes crypto proposent deux grands types de trading sur marge.

	Marge spot	Contrats à terme et perpétuels
Ce que vous détenez	De vrais coins, achetés avec des fonds empruntés	Un contrat qui suit le prix
Ce qui est emprunté	Des stablecoins (pour un long) ou des coins (pour un short)	Rien n'est emprunté ; la marge garantit le contrat
Coût continu	Intérêts sur le prêt, souvent facturés à l'heure	Taux de financement sur les perps, payé ou reçu
Levier maximal typique	Généralement plus faible	Généralement plus élevé
Vente à découvert	Emprunter le coin et le vendre	Ouvrir directement un contrat short

Les contrats à terme perpétuels sont le moyen le plus courant de trader sur marge en crypto, car shorter y est simple et aucun prêt n'est à gérer.

Exemple chiffré : un long sur marge spot à 5x

Supposons que vous disposiez de $2,000 et empruntiez $8,000 en stablecoins pour acheter $10,000 de BTC à $50,000 : vous détenez donc 0.2 BTC. Supposons une exigence de marge de maintenance de 10% de la valeur de la position et un taux d'emprunt annuel de 10% (chiffres illustratifs).

Si le BTC monte de 10% à $55,000 :

Valeur de la position : 0.2 × $55,000 = $11,000
Valeur nette : $11,000 − $8,000 = $3,000
Gain : +$1,000, soit +50% sur vos $2,000

Si le BTC baisse de 10% à $45,000 :

Valeur de la position : 0.2 × $45,000 = $9,000
Valeur nette : $9,000 − $8,000 = $1,000
Perte : −$1,000, soit −50%

Où intervient la liquidation : la position est liquidée quand valeur nette ÷ valeur de la position tombe à 10%.

(V − $8,000) ÷ V = 0.10
0.9 × V = $8,000, donc V = $8,888.89
Cela correspond à un prix du BTC de $8,888.89 ÷ 0.2 = $44,444, soit une baisse d'environ 11.1%

Coût d'emprunt : $8,000 × 10% ÷ 365 ≈ $2.19 par jour, facturés que le trade gagne ou perde. Sur 30 jours, cela fait environ $66, soit 3.3% de votre propre capital.

Utilisez le calculateur de marge ou le calculateur de prix de liquidation pour faire vos propres calculs.

Marge initiale, marge de maintenance et appels de marge

Marge initiale : le collatéral requis pour ouvrir une position. Avec un levier maximal de 10x, la marge initiale est de 10% de la taille de la position.
Marge de maintenance : le seuil plus bas requis pour la garder ouverte. C'est généralement un petit pourcentage de la valeur de la position, qui augmente souvent pour les positions plus grandes.
Ratio ou niveau de marge : votre proximité avec la liquidation. Les plateformes l'affichent différemment : lisez la définition sur votre plateforme.
Appel de marge : un avertissement indiquant que votre valeur nette approche du niveau de maintenance. En crypto, la liquidation est généralement automatique : l'avertissement peut donc n'arriver que quelques instants avant.

Sur les plateformes de dérivés, la liquidation est généralement déclenchée par le prix de marque, et non par le dernier prix négocié. Consultez prix de marque vs prix de l'indice.

Marge isolée vs marge croisée

La plupart des plateformes vous laissent choisir comment le collatéral est partagé :

Marge isolée : chaque position a sa propre marge. La perdre ne touche pas le reste de votre compte.
Marge croisée : tout le solde de votre compte soutient toutes les positions. Cela retarde la liquidation, mais met davantage en jeu.

La comparaison complète se trouve dans marge isolée vs marge croisée.

La marge dans l'arbitrage et les stratégies couvertes

Les arbitragistes utilisent la marge différemment des traders directionnels. Dans un trade cash-and-carry, le trader achète le spot et shorte un perpétuel de même taille. La position combinée est à peu près delta-neutre, mais la jambe short a toujours sa propre marge et son propre prix de liquidation. Si le prix monte fortement, le short peut être liquidé alors que la jambe spot a gagné le même montant.

C'est pourquoi les traders couverts utilisent généralement un faible effet de levier sur chaque jambe et gardent du collatéral de réserve pour recharger la marge.

Risques et erreurs fréquentes

Utiliser le levier maximal. Un levier élevé place le prix de liquidation très près de l'entrée, là où la volatilité normale peut l'atteindre.
Ignorer les intérêts et le financement. Un trade neutre sur le prix peut quand même perdre de l'argent à cause des coûts d'emprunt ou des paiements de financement.
Oublier que les frais augmentent avec la taille. Les frais de trading s'appliquent à toute la position avec effet de levier, pas à votre marge.
Compter sur un appel de marge. La liquidation automatique peut survenir plus vite que votre réaction.
Mélanger des stratégies dans un même compte en marge croisée. Une perte sur un trade peut vider le collatéral d'un autre.

Comment ArbTide vous aide

Pour les positions sur marge couvertes, la page de stratégie cash-and-carry explique comment les jambes spot et perp fonctionnent ensemble. Pour vérifier jusqu'où le prix peut aller avant qu'une jambe soit liquidée, utilisez le calculateur de prix de liquidation.