Was ist der Unterschied zwischen Spot-Margin und Futures-Margin?

Beim Spot-Margin-Trading leihst du echte Assets von der Börse und zahlst Zinsen auf den Kredit. Beim Futures- und Perpetual-Handel dient die Margin als Sicherheit für einen Kontrakt, es wird kein Asset geliehen, und bei Perpetuals wird statt Zinsen Funding gezahlt oder erhalten.

Was ist die Maintenance Margin?

Die Maintenance Margin ist das Mindestkapital, das du halten musst, um eine gehebelte Position offen zu halten. Fällt dein Kapital darunter, liquidiert die Börse die Position ganz oder teilweise.

Was ist ein Margin Call bei Krypto?

Ein Margin Call ist eine Warnung, dass sich dein Kapital dem Maintenance-Niveau nähert. Viele Kryptobörsen senden einen Hinweis und liquidieren dann automatisch, wenn du keine Sicherheiten nachschießt oder die Position verkleinerst.

Kann man mehr als seine Margin verlieren?

Börsen nutzen Liquidation und Versicherungsfonds, um Verluste in den meisten Fällen auf deine hinterlegte Sicherheit zu begrenzen. In sehr schnellen Märkten kannst du aber deine gesamte Margin verlieren, und bei Cross-Margin kann das dein gesamtes Kontoguthaben umfassen.

Was ist Margin-Trading bei Krypto? Leihen, Risiko und Liquidation

Margin-Trading ist Handel mit geliehenem Geld oder Hebel, bei dem du dein eigenes Kapital als Sicherheit nutzt, um eine Position zu eröffnen, die größer ist als dein Guthaben. Es vervielfacht Gewinne und Verluste. Drücken Verluste deine Sicherheit unter ein vorgeschriebenes Minimum, schließt die Börse die Position per Liquidation.

Das Wichtigste in Kürze

Die Margin ist die Sicherheit, die du hinterlegst; der Rest der Position ist geliehenes oder gehebeltes Exposure.
Spot-Margin leiht echte Assets und kostet Zinsen; Futures-Margin deckt einen Kontrakt, und bei Perps wird Funding gezahlt oder erhalten.
Die Initial Margin brauchst du zum Eröffnen, die Maintenance Margin, um offen zu bleiben.
Eine Preisbewegung von 10% bei 5x Hebel ist eine Veränderung deines Kapitals um 50%.
Wähle zwischen isolierter und Cross-Margin, um zu steuern, wie viel deines Kontos auf dem Spiel steht.
Leihkosten und Gebühren werden auf die volle Positionsgröße berechnet, nicht nur auf deine Margin.

So funktioniert Margin-Trading

Du zahlst Sicherheiten ein, die Börse lässt dich eine größere Position steuern, und die Differenz ist geliehen oder gehebelt. Der Hebel ist das Verhältnis von Positionsgröße zu deiner Margin:

Hebel = Positionsgröße ÷ deine Margin

Mit $2,000 Margin und einer Position über $10,000 beträgt der Hebel 5x.

Dein Kapital (Equity) ist das, was die Position dir wert wäre, wenn du sie jetzt schließt:

Kapital = Positionswert − geliehener Betrag (bei Spot-Margin) oder Margin + unrealisierter PnL (bei Futures).

Spot-Margin vs. Futures-Margin

Kryptobörsen bieten zwei Hauptarten von Margin-Trading an.

	Spot-Margin	Futures und Perpetuals
Was du hältst	Echte Coins, gekauft mit geliehenem Geld	Einen Kontrakt, der dem Preis folgt
Was geliehen wird	Stablecoins (für Long) oder Coins (für Short)	Nichts wird geliehen; die Margin deckt den Kontrakt
Laufende Kosten	Zinsen auf den Kredit, oft stündlich berechnet	Funding-Rate bei Perps, gezahlt oder erhalten
Typischer maximaler Hebel	Meist niedriger	Meist höher
Shorten	Den Coin leihen und verkaufen	Direkt einen Short-Kontrakt eröffnen

Perpetual Futures sind bei Krypto der gängigste Weg, mit Margin zu handeln, weil Shorten einfach ist und kein Kredit verwaltet werden muss.

Rechenbeispiel: ein 5x-Spot-Margin-Long

Angenommen, du hast $2,000 und leihst $8,000 in Stablecoins, um für $10,000 BTC bei $50,000 zu kaufen, du hältst also 0.2 BTC. Angenommen seien eine Maintenance-Margin-Anforderung von 10% des Positionswerts und ein jährlicher Leihzins von 10% (beides beispielhaft).

Steigt BTC um 10% auf $55,000:

Positionswert: 0.2 × $55,000 = $11,000
Kapital: $11,000 − $8,000 = $3,000
Gewinn: +$1,000 oder +50% auf deine $2,000

Fällt BTC um 10% auf $45,000:

Positionswert: 0.2 × $45,000 = $9,000
Kapital: $9,000 − $8,000 = $1,000
Verlust: −$1,000 oder −50%

Wo die Liquidation erfolgt: Die Position wird liquidiert, wenn Kapital ÷ Positionswert auf 10% fällt.

(V − $8,000) ÷ V = 0.10
0.9 × V = $8,000, also V = $8,888.89
Das entspricht einem BTC-Preis von $8,888.89 ÷ 0.2 = $44,444, ein Rückgang um etwa 11.1%

Leihkosten: $8,000 × 10% ÷ 365 ≈ $2.19 pro Tag, fällig egal ob der Trade gewinnt oder verliert. Bei 30 Tagen Haltedauer sind das etwa $66 oder 3.3% deines eigenen Kapitals.

Nutze den Margin-Rechner oder den Liquidationspreis-Rechner, um deine eigenen Zahlen durchzurechnen.

Initial Margin, Maintenance Margin und Margin Calls

Initial Margin: die Sicherheit, die zum Eröffnen einer Position nötig ist. Bei maximal 10x Hebel beträgt die Initial Margin 10% der Positionsgröße.
Maintenance Margin: die niedrigere Schwelle, die nötig ist, um die Position offen zu halten. Sie ist meist ein kleiner Prozentsatz des Positionswerts und steigt bei größeren Positionen oft an.
Margin-Ratio oder Margin-Level: wie nah du an der Liquidation bist. Börsen stellen das unterschiedlich dar, lies also die Definition auf deinem Handelsplatz.
Margin Call: eine Warnung, dass dein Kapital nahe am Maintenance-Niveau ist. Bei Krypto erfolgt die Liquidation meist automatisch, die Warnung kommt also womöglich nur Augenblicke vorher.

Auf Derivatebörsen wird die Liquidation meist durch den Markpreis ausgelöst, nicht durch den letzten Handelspreis. Siehe Markpreis vs. Indexpreis.

Isolierte Margin vs. Cross-Margin

Die meisten Börsen lassen dich wählen, wie Sicherheiten geteilt werden:

Isolierte Margin: Jede Position hat ihre eigene Margin. Geht sie verloren, bleibt der Rest deines Kontos unberührt.
Cross-Margin: Dein gesamtes Kontoguthaben deckt alle Positionen. Das zögert die Liquidation hinaus, setzt aber mehr aufs Spiel.

Den vollständigen Vergleich findest du unter Isolierte Margin vs. Cross-Margin.

Margin bei Arbitrage und abgesicherten Strategien

Arbitrage-Trader nutzen Margin anders als Richtungs-Trader. Bei einem Cash-and-Carry-Trade kauft der Trader Spot und shortet ein Perpetual gleicher Größe. Die Gesamtposition ist ungefähr delta-neutral, doch das Short-Leg hat weiterhin seine eigene Margin und seinen eigenen Liquidationspreis. Steigt der Preis stark, kann der Short liquidiert werden, obwohl das Spot-Leg denselben Betrag gewonnen hat.

Deshalb fahren abgesicherte Trader auf jedem Leg meist einen niedrigen Hebel und halten zusätzliche Sicherheiten bereit, um die Margin aufzustocken.

Risiken und häufige Fehler

Den maximalen Hebel nutzen. Ein hoher Hebel rückt den Liquidationspreis sehr nah an den Einstieg, wo normale Volatilität ihn erreichen kann.
Zinsen und Funding ignorieren. Ein Trade, der preislich flach bleibt, kann trotzdem durch Leihkosten oder Funding-Zahlungen Geld verlieren.
Vergessen, dass Gebühren mit der Größe wachsen. Handelsgebühren fallen auf die volle gehebelte Position an, nicht auf deine Margin.
Sich auf einen Margin Call verlassen. Die automatische Liquidation kann schneller erfolgen, als du reagieren kannst.
Strategien in einem Cross-Margin-Konto mischen. Ein Verlust bei einem Trade kann Sicherheiten eines anderen aufzehren.

Wie ArbTide hilft

Für abgesicherte Margin-Positionen erklärt die Seite zur Cash-and-Carry-Strategie, wie Spot- und Perp-Leg zusammenwirken. Um zu prüfen, wie weit sich der Preis bewegen kann, bevor ein Leg liquidiert wird, nutze den Liquidationspreis-Rechner.