Was ist Krypto-Arbitrage? Arten, Beispiele und echte Kosten

Krypto-Arbitrage ist eine Trading-Strategie, die von Unterschieden im Preis oder in der Funding-Rate desselben Assets auf verschiedenen Märkten profitiert, während das Preisrisiko des Assets nahe null bleibt. Die klassische Form ist einfach: dort kaufen, wo es günstiger ist, und dort verkaufen, wo es teurer ist. In der Praxis ist der Gewinn das, was nach Gebühren, Slippage und Transferkosten übrig bleibt.

Das Wichtigste in Kürze

• Arbitrage nutzt Preis- oder Ratenlücken desselben Assets zwischen Handelsplätzen.
• Die wichtigsten Arten: börsenübergreifend (räumlich), Funding-Rate, CEX-DEX, DEX-DEX und triangulär.
• Entscheidend ist der Nettogewinn: Brutto-Spread minus Gebühren, Slippage, Gas, Auszahlungs- und Bridge-Kosten.
• Große Lücken bei großen Coins schließen sich in Sekunden; dauerhafte Gelegenheiten finden sich meist bei Funding-Rates und weniger liquiden Märkten.
• Arbitrage ist risikoarm, nicht risikofrei.

Arten von Krypto-Arbitrage

Art	So funktioniert es	Wichtigste Kosten und Risiken
Börsenübergreifend (räumlich)	Auf Börse A kaufen, auf Börse B verkaufen	Handelsgebühren, Auszahlungsgebühren, Transferzeit
Funding-Rate-Arbitrage	Den Perp mit hohem Funding shorten, den Perp oder Spot mit niedrigem Funding long gehen	Gebühren, Änderungen der Basis, Liquidation eines Legs
CEX-DEX	Die Lücke zwischen einer zentralisierten und einer dezentralen Börse handeln	Gas, Price Impact auf der DEX, Verzögerungen bei Ein- und Auszahlungen
DEX-DEX	Die Lücke zwischen zwei DEX-Pools handeln, eventuell auf verschiedenen Chains	Gas, Price Impact, Bridge-Gebühren und Bridge-Risiko
Triangulär	Auf einer Börse drei Paare nacheinander durchlaufen (z. B. USDT → BTC → ETH → USDT)	Gebühren auf drei Trades, Geschwindigkeit

Rechenbeispiel: börsenübergreifende Arbitrage

Ein Token handelt auf Börse A bei $100.00 und auf Börse B bei $100.60. Du handelst $10,000.

Posten	Betrag
Brutto-Spread (0.60%)	+$60.00
Taker-Gebühr beim Kauf (0.10%)	−$10.00
Taker-Gebühr beim Verkauf (0.10%)	−$10.06
Auszahlungsgebühr	−$2.00
Slippage (0.10% gesamt)	−$10.00
Nettogewinn	≈ +$27.94

Der Brutto-Spread lag bei 0.60%, die Nettorendite aber eher bei 0.28%, und der Preis kann sich bewegen, während das Geld unterwegs ist. Wer beide Börsen vorab mit Kapital ausstattet, vermeidet die Transferverzögerung, bindet aber mehr Kapital.

Rechenbeispiel: Funding-Rate-Arbitrage

Das BTC-Funding liegt auf Börse A bei 0.03% pro 8h und auf Börse B bei 0.00%. Du shortest BTC-Perps über $10,000 auf A, gehst auf B mit $10,000 long und hältst das 7 Tage lang.

Posten	Betrag
Erhaltenes Funding auf A (0.03% × 21 Zahlungen)	+$63.00
Gezahltes Funding auf B (0.00%)	$0.00
Taker-Gebühren, 4 Fills × $10,000 × 0.05%	−$20.00
Nettogewinn vor Slippage	≈ +$43.00

Das sind etwa 0.22% pro Woche auf $20,000 Gesamt-Margin, grob 11% APR, ohne Richtungsrisiko auf BTC. Die Risiken: Die Funding-Rates nähern sich an oder drehen, die Preisbasis zwischen den beiden Perps ändert sich, und eine heftige Bewegung liquidiert ein Leg, wenn es zu wenig besichert ist. Siehe Liquidation.

Die Kosten, die über den Nettogewinn entscheiden

1. Handelsgebühren: Maker- vs. Taker-Sätze auf jeden Fill.
2. Slippage und Price Impact: Große Orders bewegen dünne Orderbücher und DEX-Pools.
3. Auszahlungs- und Einzahlungsgebühren sowie Mindestbeträge für Auszahlungen.
4. Gas-Gebühren bei DEX-Trades, die je nach Netzwerkauslastung schwanken.
5. Bridge-Gebühren und Bridge-Risiko bei Trades über Chains hinweg.
6. Transferzeit: Preise können sich bewegen, während das Geld unterwegs ist.
7. Wallet-Status: Börsen setzen Ein- oder Auszahlungen für einen Token manchmal aus, sodass sich eine Gelegenheit nicht umsetzen lässt.
8. Kontrahentenrisiko: Guthaben auf einer Börse sind dem Risiko dieser Börse ausgesetzt.

Warum es Arbitrage-Gelegenheiten gibt

• Zersplitterte Liquidität über Hunderte CEXs, DEXs und Chains.
• Unterschiedliche Trader auf unterschiedlichen Handelsplätzen, etwa Börsen mit vielen Privatanlegern vs. professionelle Börsen.
• Unterschiedliche Funding-Formeln und -Intervalle zwischen Börsen.
• Reibung: Langsame Auszahlungen, ausgesetzte Wallets und Bridge-Verzögerungen verhindern, dass sich Preise angleichen.
• Verwechslung gleicher Ticker: Zwei unabhängige Tokens können denselben Ticker tragen, deshalb müssen echte Spreads über die Contract-Adresse geprüft werden.

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