Funding-Rate-Arbitrage ist ein delta-neutraler Trade, der im Perpetual Future eines Coins auf der Börse mit der niedrigsten Funding-Rate long geht und dieselbe Größe dort shortet, wo das Funding am höchsten ist, und so die Lücke zwischen beiden verdient. Die Tabelle auf dieser Seite sortiert Coins in Echtzeit nach dieser Lücke. Theorie und Rechenbeispiele liefert der Leitfaden zur Funding-Rate-Arbitrage.
So funktioniert es
- Finde einen Coin mit weitem Spread. Derselbe Coin zahlt auf verschiedenen Börsen unterschiedliche Funding-Rates, weil jeder Handelsplatz seine eigenen Trader und seine eigene Positionierung hat.
- Eröffne das Long-Leg auf der Börse mit dem niedrigsten (oder am stärksten negativen) Funding. Ist das Funding dort negativ, zahlen Shorts an dich.
- Eröffne das Short-Leg mit gleichem Nominalwert auf der Börse mit dem höchsten Funding. Ist das Funding dort positiv, zahlen Longs an dich.
- Halte über die Funding-Zahlungen. Da ein Leg beim Preis gewinnt, was das andere verliert, ist die Position delta-neutral, und deine Rendite stammt aus der Funding-Differenz.
- Schließe beide Legs, wenn der Spread unter das fällt, was deine Kosten deckt, oder wenn eine Rate dreht.
Den Scanner lesen
Jede Zeile ist für dein Guthaben ($100 standardmäßig) und deinen Hebel (1x) bepreist, gleichmäßig auf die beiden Börsen verteilt, und für die gewählte Haltedauer (standardmäßig 7 Tage). Standardmäßig ist die genutzte Lücke der Durchschnitt des Paares über die letzten 7 Tage, weil eine Rate für einige Stunden ausschlagen und dann zurückschnellen kann; in den Filtern kannst du auf den 24-Stunden-Durchschnitt oder die aktuelle Rate umschalten. Ein Coin, der zu kurz gelistet ist, um 48 Stunden Historie zu haben, zeigt „Noch keine Historie“.
- Long / Short: die Börse für den Long (niedrigstes Funding) und die Börse für den Short (höchstes Funding), jeweils mit ihrer Rate genau so, wie die Börse sie angibt, pro eigenem Funding-Intervall, damit du sie auf der Börse nachprüfen kannst.
- Lücke / 8h: die Short-Rate minus die Long-Rate, beide auf 8 Stunden umgerechnet, gemittelt über das gewählte Zeitfenster. So viel kassiert jeder $1 Position alle 8 Stunden vor Gebühren. Die blassere Zeile darunter ist die aktuelle Lücke.
- Kosten: Taker-Gebühren für die vier Trades, Eröffnen und Schließen beider Legs, plus die Slippage beim Abarbeiten beider Orderbücher für Ein- und Ausstieg in deiner Größe.
- Größe / Leg: wie viel auf jede Börse kommt. ArbTide liest für die Paare oben in der Tabelle jede Minute beide Orderbücher; sind sie für deine Größe zu dünn, sinkt die Größe auf den Betrag, der am meisten einbringt, und die Zeile darunter zeigt diese Kapazität. Paare, deren Bücher sich nicht lesen lassen, erhalten über $10,000 pro Leg keinen Gewinnwert.
- Brutto: das über die Haltedauer kassierte Funding.
- Netto: Brutto minus Kosten. Grün bedeutet, dass sich der Trade innerhalb des Zeitraums selbst trägt.
- Rendite: Netto als Anteil deines Guthabens.
- Break-even: wie lange beide Legs offen bleiben müssen, damit das Funding die Gebühren deckt.
- 24h-Volumen: das Perpetual-Handelsvolumen des Coins in USD. Höheres Volumen bedeutet meist engere Orderbücher und weniger Slippage beim Einstieg.
- Historie: öffnet unter jedem Coin die stündliche Historie der Lücke genau dieses Paares, damit du siehst, ob sie Bestand hatte.
Um eine Zeile zu beurteilen, prüfe drei Dinge. Erstens: Wird der Spread von einem Leg mit einer Rate weit weg vom Median getrieben? Extreme Raten kehren meist schnell zurück. Zweitens: Sieh dir die Funding-Historie des Coins an, um zu erkennen, ob die Lücke seit Tagen besteht oder erst im letzten Intervall aufgetaucht ist. Drittens: Vergleiche den Break-even damit, wie lange du die Lücke erwartest. Kosten vier Taker-Fills zum Beispiel insgesamt 0.2% und beträgt die Lücke 0.0183% pro 8h, deckt das Funding die Gebühren nach etwa 33 Stunden. Der Funding-Arbitrage-Rechner führt dieselbe Rechnung mit deinen eigenen Eingaben durch.
Kosten und Risiken, die der Scanner nicht enthält
- Maker-Gebühren und Rebates: Der Scanner unterstellt Taker-Fills. Liegende Limit-Orders können weniger kosten; siehe Maker- vs. Taker-Gebühren.
- Preisbasis zwischen den beiden Perps: Eröffnest du, wenn der Short-Perp unter dem Long-Perp handelt, und schließt, nachdem sie die Plätze getauscht haben, verlierst du beim Preis, obwohl die Position abgesichert ist.
- Änderungen des Fundings: Die Raten werden mit jedem Intervall neu festgelegt. Ein Spread kann schrumpfen oder drehen, bevor du deine Gebühren wieder eingespielt hast.
- Unterschiedliche Intervalle: Ein Handelsplatz mit 8-Stunden-Intervall, kombiniert mit einem stündlichen, zahlt nach unterschiedlichen Zeitplänen, deine Erträge kommen also ungleichmäßig, und du zahlst auf einer Seite womöglich, bevor du auf der anderen erhältst.
- Liquidation: Die Margin liegt auf jeder Börse getrennt. Eine heftige Bewegung kann ein Leg liquidieren, während der Gewinn des anderen Legs auf einem anderen Handelsplatz liegt. Nutze einen niedrigeren Hebel als bei einer einzelnen Position.
- Transfer- und Börsenrisiko: Margin umzuschichten bedeutet Auszahlungen, Netzwerkgebühren und Verzögerungen, und dein Kapital ist zwei Börsen gleichzeitig ausgesetzt.
Diese Punkte behandelt Arbitrage-Risiken ausführlicher, und die genauen Formeln stehen auf der Methodik-Seite.
Wann es am besten funktioniert
Die Strategie zahlt sich aus, wenn ein Spread sowohl weit als auch anhaltend ist. Das passiert meist in starken Trends, wenn sich die Trader einer Börse auf dieselbe Seite drängen, oder bei neu gelisteten Coins, bei denen sich die Handelsplätze über das faire Funding uneinig sind. Liquide Coins mit einer stetigen Lücke über mehrere Tage funktionieren meist besser als eine einzelne Spitze in einem dünnen Markt. Es hilft auch, bereits Margin auf beiden Börsen zu halten, damit du beide Legs in derselben Minute eröffnen kannst. Stöbere in allen Live-Funding-Rates, um Coins zu vergleichen, oder sieh dir weitere Strategien an.