Was ist eine Liquidation bei Krypto? So funktioniert der Liquidationspreis
Bei einer Liquidation schließt die Börse eine gehebelte Position zwangsweise, weil die Margin Verluste nicht mehr deckt. So funktioniert der Liquidationspreis.
Aktualisiert am
Eine Liquidation ist das zwangsweise Schließen einer gehebelten Trading-Position durch die Börse, wenn die Margin des Traders unter das erforderliche Maintenance-Niveau fällt. Sie tritt ein, wenn sich der Markt so weit gegen eine Position bewegt, dass die verbleibende Sicherheit weitere Verluste nicht mehr sicher abdecken kann.
Das Wichtigste in Kürze
- Liquidation betrifft nur gehebelte Positionen, etwa Margin-Trades oder Perpetual Futures.
- Sie wird ausgelöst, wenn deine Margin unter die Maintenance Margin fällt.
- Börsen nutzen den Markpreis, nicht den zuletzt gehandelten Preis, um über die Liquidation zu entscheiden.
- Ein höherer Hebel rückt den Liquidationspreis näher an deinen Einstieg.
- Funding-Zahlungen und Gebühren verringern die Margin mit der Zeit und können die Liquidation näher rücken.
So funktioniert eine Liquidation
Wenn du eine gehebelte Position eröffnest, hinterlegst du eine Initial Margin. Bei 10x Hebel braucht eine Position über $10,000 eine Margin von $1,000. Die Börse legt außerdem eine Maintenance Margin fest, einen Mindestbetrag an Margin, der erhalten bleiben muss, zum Beispiel 0.5% der Positionsgröße.
Drücken Verluste deine Margin unter die Maintenance Margin, übernimmt die Liquidations-Engine die Position und schließt sie am Markt.
Formel für den Liquidationspreis
Eine vereinfachte Formel für Positionen mit isolierter Margin, ohne Gebühren:
- Long: Liquidationspreis ≈ Einstieg × (1 − 1/Hebel + Maintenance-Margin-Satz)
- Short: Liquidationspreis ≈ Einstieg × (1 + 1/Hebel − Maintenance-Margin-Satz)
Beispiel: Du eröffnest einen 10x-Long auf einen Coin bei $100 mit einem Maintenance-Margin-Satz von 0.5%.
Liquidationspreis ≈ 100 × (1 − 0.10 + 0.005) = $90.50
| Hebel | Ungefähre Bewegung bis zur Liquidation (Long, 0.5% MMR) |
|---|---|
| 2x | −49.5% |
| 5x | −19.5% |
| 10x | −9.5% |
| 25x | −3.5% |
| 50x | −1.5% |
Echte Börsen rechnen Handelsgebühren, Funding und gestaffelte Maintenance-Sätze hinzu, die mit der Positionsgröße steigen. Prüfe deshalb immer den Liquidationspreis, den dir die Börse anzeigt.
Isolierte Margin vs. Cross-Margin
| Isolierte Margin | Cross-Margin | |
|---|---|---|
| Gefährdete Sicherheit | Nur die Margin, die dieser Position zugewiesen ist | Dein gesamtes Kontoguthaben |
| Liquidation | Eine Position nach der anderen | Kontoweit, wenn die Gesamt-Margin nicht ausreicht |
| Am besten für | Den Verlust eines einzelnen Trades begrenzen | Abgesicherte Strategien oder Strategien mit mehreren Legs |
Was passiert nach der Liquidation?
- Die Liquidations-Engine schließt die Position.
- Eventuell wird eine Liquidationsgebühr fällig, die in den Versicherungsfonds der Börse fließt.
- Bewegt sich der Markt zu schnell und übersteigt der Verlust deine Margin, deckt der Versicherungsfonds die Differenz. Reicht er nicht aus, setzen manche Börsen Auto-Deleveraging (ADL) ein, das profitable Positionen auf der Gegenseite verkleinert.
Liquidationskaskaden
Wenn viele gehebelte Positionen ähnliche Liquidationspreise haben, kann eine Liquidation den Preis weiter treiben und die nächste auslösen. Diese Liquidationskaskaden verursachen die scharfen Dochte, die man in Krypto-Charts oft sieht, und gehen meist mit extremen Funding-Rates einher, weil eine Marktseite überfüllt ist.
So senkst du das Liquidationsrisiko
- Nutze einen niedrigeren Hebel und halte zusätzliche Margin in der Position.
- Setze einen Stop-Loss oberhalb deines Liquidationspreises.
- Nutze isolierte Margin für spekulative Trades.
- Behalte die Funding-Kosten bei Positionen im Blick, die du tagelang hältst.
- Bei delta-neutralen Strategien wie der Funding-Rate-Arbitrage kann jedes Leg auf seiner eigenen Börse liquidiert werden. Halte deshalb beide Seiten gut besichert.
Häufige Fragen
- Was bedeutet Liquidation bei Krypto?
- Liquidation bedeutet, dass die Börse deine gehebelte Position automatisch schließt, weil deine Margin unter die erforderliche Maintenance Margin gefallen ist. Du verlierst den Großteil oder die gesamte Margin, die dieser Position zugewiesen war.
- Wie wird der Liquidationspreis berechnet?
- Für eine isolierte Long-Position lautet eine vereinfachte Formel: Liquidationspreis ≈ Einstiegspreis × (1 − 1/Hebel + Maintenance-Margin-Satz). Für einen Short: Einstiegspreis × (1 + 1/Hebel − Maintenance-Margin-Satz). Börsen berücksichtigen zusätzlich Gebühren, Funding und gestaffelte Margin-Sätze.
- Bedeutet ein höherer Hebel eine schnellere Liquidation?
- Ja. Bei 10x Hebel löscht eine Bewegung von rund 10% gegen dich deine Margin aus, bei 50x reichen etwa 2%, und wegen der Maintenance Margin erfolgt die Liquidation etwas früher.
- Können Funding-Rates eine Liquidation auslösen?
- Ja. Funding-Zahlungen werden von deiner Margin abgezogen oder ihr gutgeschrieben. Wer über lange Zeit eine hohe Funding-Rate zahlt, verringert seine Margin und rückt seinen Liquidationspreis näher an den Marktpreis.