Mengapa harga DEX berbeda dari harga CEX?

Pool AMM hanya mengubah harga ketika seseorang bertransaksi di dalamnya, sehingga tertinggal dari order book terpusat yang bergerak cepat. Biaya gas, price impact, dan penyelesaian yang lebih lambat juga membuat arbitrageur enggan menutup selisih kecil.

Biaya apa saja yang penting dalam arbitrase CEX-DEX?

Biaya utamanya adalah biaya pool DEX, price impact dari kurva pool, biaya gas blockchain, biaya trading CEX, serta biaya bridge atau penarikan yang diperlukan untuk memindahkan dana antara kedua venue.

Apa perbedaan arbitrase perp DEX dan spot DEX?

Arbitrase spot DEX memperdagangkan token di pool AMM melawan pasar spot atau perp di CEX. Arbitrase perp DEX memakai kontrak berjangka perpetual di venue on-chain seperti Hyperliquid atau dYdX, biasanya untuk menangkap selisih funding rate dengan CEX.

Apakah arbitrase CEX-DEX berisiko?

Ya. Transaksi bisa gagal atau di-front-run oleh bot MEV, bridge bisa lambat atau dieksploitasi, token dengan ticker yang sama bisa merupakan aset berbeda, dan dana berada di smart contract sekaligus di exchange terpusat.

Apa Itu Arbitrase CEX-DEX? Gas, Price Impact, dan Bridge

Q: Apa itu arbitrase CEX-DEX?

Arbitrase CEX-DEX memanfaatkan selisih harga atau funding rate untuk aset yang sama antara exchange terpusat dan exchange terdesentralisasi. Trader membeli di tempat yang lebih murah dan menjual di tempat yang lebih mahal, atau memegang posisi perpetual yang berlawanan untuk mendapatkan spread funding.

Arbitrase CEX-DEX adalah trading selisih harga atau funding untuk aset yang sama antara exchange terpusat (CEX) dan exchange terdesentralisasi (DEX). Logikanya sama dengan arbitrase kripto lainnya: beli murah, jual mahal, atau pegang posisi berlawanan untuk mengumpulkan selisih funding. Yang berubah adalah struktur biayanya, karena DEX menambahkan biaya gas, price impact pool, dan sering kali bridge antar-chain.

Poin penting

Ada dua jenis utama: spot DEX (pool AMM) vs CEX, dan perp DEX vs CEX.
Harga AMM hanya bergerak ketika ada yang bertransaksi, sehingga sering tertinggal dari harga CEX.
Di DEX, price impact ditentukan oleh ukuran pool dan naik cepat seiring ukuran trade.
Biaya gas dibayar per transaksi, bahkan ketika transaksi gagal.
Memindahkan dana sering memerlukan bridge, yang menambah waktu, biaya, dan risiko smart contract.
Perp DEX biasanya membayar funding per jam, jadi normalkan rate-nya sebelum membandingkan dengan CEX.

Dua jenis arbitrase CEX-DEX

Perbandingan CEX vs DEX adalah titik awalnya. Exchange terpusat mencocokkan order di order book dan memegang dana Anda. Exchange terdesentralisasi berjalan di blockchain, dan Anda bertransaksi dari dompet Anda sendiri.

	Spot DEX vs CEX	Perp DEX vs CEX
Sisi DEX	Swap token di pool AMM	Kontrak berjangka perpetual di venue on-chain
Keunggulan umum	Selisih harga antara pool dan order book	Spread funding rate, kadang selisih harga
Biaya utama DEX	Biaya pool, price impact, gas	Biaya trading, funding, bridge deposit
Lama penahanan	Detik hingga menit	Jam hingga minggu
Venue umum	Uniswap, Jupiter, AMM lain	Hyperliquid, dYdX, dan sejenisnya

Spot DEX vs CEX: cara kerja price impact

Sebagian besar spot DEX memakai automated market maker (AMM). Pool constant-product sederhana menjaga x × y = k, dengan x dan y adalah saldo dua token di pool. Harganya hanyalah rasio kedua saldo, dan hanya berubah ketika seseorang bertransaksi. Saat harga CEX bergerak, pool mempertahankan harga lama sampai seorang arbitrageur bertransaksi untuk menyelaraskannya kembali. Jeda itulah peluangnya.

Trade Anda sendiri menggerakkan harga pool, yaitu slippage akibat price impact. Semakin besar trade dibanding pool, semakin buruk harga rata-rata Anda.

Contoh perhitungan: beli di DEX, jual di CEX

Asumsikan angka ilustratif berikut:

Pool AMM: 1,000 ETH dan 3,000,000 USDC, jadi harga pool $3,000 dan k = 3,000,000,000.
Biaya pool: 0.3% dari input.
Bid terbaik di CEX: $3,030, dengan kedalaman cukup untuk ukuran Anda.
Biaya taker CEX: 0.05%. Gas: $5 per swap.
Anda sudah memegang USDC di dompet dan ETH di CEX (inventaris yang ditempatkan lebih dulu).

Membeli 5 ETH dari pool:

ETH yang tersisa di pool: 995
USDC yang harus ada di pool: 3,000,000,000 ÷ 995 = 3,015,075.38
USDC yang ditambahkan ke pool: 15,075.38, dan dengan biaya 0.3% Anda mengirim 15,075.38 ÷ 0.997 = $15,120.74
Harga rata-rata: 15,120.74 ÷ 5 = $3,024.15

Item	Jumlah
Jual 5 ETH di CEX pada $3,030	+$15,150.00
Biaya CEX (0.05%)	−$7.58
Beli 5 ETH di DEX	−$15,120.74
Gas	−$5.00
Laba bersih	+$16.68

Setelah trade Anda, harga pool menjadi 3,015,075.38 ÷ 995 ≈ $3,030, sama dengan bid CEX. Trade Anda menutup selisihnya.

Sekarang coba 10 ETH. Pool akan membutuhkan 3,000,000,000 ÷ 990 = 3,030,303.03 USDC, jadi Anda menambahkan 30,303.03 plus biaya, atau total $30,394.21. Itu rata-rata $3,039.42, di atas bid CEX $3,030, sehingga trade yang lebih besar justru rugi. Di DEX, ukuran yang tepat sering lebih kecil dari kelihatannya, dan kalkulator laba arbitrase membantu menemukannya.

Perp DEX vs CEX

Perp DEX seperti Hyperliquid dan dYdX menawarkan kontrak berjangka perpetual dengan penyelesaian on-chain atau hibrida. Trade yang umum adalah arbitrase funding rate: short di tempat funding lebih tinggi dan long di tempat funding lebih rendah.

Dua detail yang penting:

Interval funding berbeda. Banyak CEX membayar setiap 8 jam, sedangkan Hyperliquid membayar per jam. Konversikan dulu ke APR: APR = rate ÷ jam interval × 8,760.
Jaminan harus sampai ke DEX. Perp DEX sering menerima USDC di chain tertentu, jadi Anda mungkin perlu menarik dari CEX ke chain tersebut atau melakukan bridge dari chain lain.

Banyak perp DEX mengenakan biaya trading alih-alih gas pada setiap order, tetapi venue tersebut tetap membawa risiko smart contract dan oracle.

Gas, bridge, dan MEV

Gas adalah biaya yang dibayar ke blockchain untuk setiap transaksi. Besarnya bergantung pada permintaan jaringan, bukan ukuran trade, sehingga paling memberatkan trade kecil, dan Anda tetap membayarnya jika swap gagal karena harga bergerak melewati toleransi slippage Anda.

Bridge memindahkan token antar-chain. Bridge menambah biaya dan waktu tunggu, dan kontrak bridge sering menjadi sasaran eksploitasi. Banyak trader menghindari bridging di tengah trade dan memilih menempatkan dana lebih dulu di setiap chain.

MEV (maximal extractable value) adalah laba yang diambil block builder dan bot dengan menyusun ulang urutan transaksi. Swap arbitrase yang terlihat bisa di-front-run atau terkena sandwich. Relay transaksi privat dan pengaturan slippage yang ketat mengurangi risiko ini, tetapi tidak menghilangkannya.

Risiko dan kesalahan umum

Ticker sama, token berbeda. Token di DEX bisa memakai ticker yang sama dengan listing CEX yang tidak berhubungan. Selalu cocokkan alamat kontraknya.
Jaringan salah. Mengirim token lewat jaringan yang tidak didukung exchange penerima untuk token itu bisa menunda atau menghilangkan dana.
Mengabaikan kedalaman pool. Selisih di pool kecil mungkin hanya cukup untuk trade yang sangat kecil.
Menghitung gas sekali saja. Satu putaran bisa memerlukan approval, swap, dan transfer, masing-masing dengan gasnya sendiri.

Lihat risiko arbitrase untuk daftar lengkapnya.

Bagaimana ArbTide membantu

ArbTide membandingkan harga dan funding rate di berbagai CEX dan perp DEX pada scanner arbitrase live dan halaman funding rate. Halaman strategi arbitrase CEX-DEX menjelaskan cara menilai rute-rute ini.