Apa Itu Arbitrase Funding Rate? Panduan Langkah demi Langkah

Arbitrase funding rate adalah trade delta-netral yang membuka short kontrak berjangka perpetual di exchange dengan funding tinggi dan long koin yang sama di exchange dengan funding rendah, sehingga trader mendapatkan selisih pembayaran funding. Karena kedua posisi berukuran sama dan berlawanan arah, pergerakan harga kurang lebih saling meniadakan. Yang tersisa adalah spread funding, dikurangi biaya, slippage, dan biaya mengikat jaminan di dua venue.

Poin penting

• Short di venue dengan funding tinggi, long di venue dengan funding rendah, dengan nilai nosional yang sama.
• Laba berasal dari spread funding, bukan dari arah harga.
• Selalu normalkan rate ke APR sebelum membandingkan, karena interval antar-exchange berbeda.
• Setiap leg memerlukan jaminan sendiri, jadi modal terbagi ke dua venue.
• Biaya masuk dan keluar sering butuh beberapa hari funding untuk tertutup.
• Keluarlah ketika spread tidak lagi menutup biaya, funding berbalik, atau salah satu leg mendekati likuidasi.

Cara kerja arbitrase funding rate

Funding rate adalah pembayaran berkala antara pemegang long dan short pada kontrak berjangka perpetual, yaitu kontrak yang tidak pernah jatuh tempo. Ketika positif, long membayar short. Ketika negatif, short membayar long. Setiap exchange menetapkan rate-nya sendiri berdasarkan trader-nya sendiri, sehingga koin yang sama bisa membayar funding yang sangat berbeda di dua venue pada saat bersamaan.

Trade ini menangkap selisih tersebut:

• Leg short: buka short di venue dengan funding rate lebih tinggi. Saat rate itu positif, Anda menerima funding.
• Leg long: buka long dengan ukuran sama di venue dengan funding rate lebih rendah. Anda membayar jumlah yang lebih kecil, atau menerima funding jika rate itu negatif.

Jika koin naik 10%, long untung kira-kira sebesar kerugian short, dan sebaliknya jika turun. Posisi Anda delta-netral: nilainya hampir tidak berubah mengikuti harga. Arus funding bersih adalah imbal hasil Anda.

Langkah demi langkah

1. Temukan spread-nya. Bandingkan koin yang sama di berbagai venue setelah mengonversi setiap rate ke APR: APR = rate ÷ jam interval × 8,760. Banyak CEX membayar setiap 8 jam, sedangkan Hyperliquid membayar per jam, jadi angka mentahnya tidak bisa dibandingkan.
2. Periksa selisih harga antara kedua perp. Jika perp di venue short diperdagangkan jauh di atas perp di venue long, Anda mengunci bonus kecil saat masuk. Jika di bawahnya, Anda memulai dengan kerugian kecil yang harus ditutup.
3. Isi kedua akun. Setor jaminan di setiap exchange sebelum trading. Pastikan kedua kontrak bermargin dalam mata uang yang Anda pegang, seperti USDT pada perpetual linear Binance atau Bybit, atau USDC di banyak perp DEX.
4. Buka kedua leg bersamaan. Samakan ukuran dalam jumlah koin, bukan dalam margin. Short 0.5 BTC membutuhkan long 0.5 BTC.
5. Pantau posisinya. Awasi funding setiap periode, level margin di kedua venue, dan selisih harga antara kedua kontrak.
6. Tutup kedua leg bersamaan ketika kondisi exit terpenuhi.

Ukuran posisi dan jaminan

Tentukan ukuran setiap leg dalam jumlah koin yang sama agar eksposur harga saling meniadakan. Lalu tentukan berapa margin yang disetor di setiap sisi.

Leverage yang lebih tinggi (posisi lebih besar daripada margin di belakangnya) membebaskan modal, tetapi membuat harga likuidasi makin dekat. Masalahnya, kedua leg berada di exchange berbeda dan tidak bisa berbagi margin. Jika harga naik tajam, short rugi di satu venue sementara long untung di venue lain, dan short bisa terlikuidasi meskipun posisi gabungannya netral.

Leverage per leg	Margin per leg $10,000	Total modal	Perkiraan pergerakan hingga likuidasi
1x	$10,000	$20,000	Sangat besar
2x	$5,000	$10,000	Sekitar 50%, dikurangi maintenance margin
5x	$2,000	$4,000	Sekitar 20%, dikurangi maintenance margin

Pergerakan hingga likuidasi berkurang oleh maintenance margin, yaitu jaminan minimum yang disyaratkan exchange agar posisi tetap terbuka. Banyak trader memakai leverage rendah dan menyiapkan stablecoin tambahan untuk dipindahkan ke venue mana pun yang membutuhkan margin. Apakah setiap leg memakai margin terisolasi (hanya jaminan posisi itu) atau margin silang (seluruh saldo akun) juga memengaruhi seberapa besar cadangannya.

Contoh perhitungan: imbal hasil bersih setelah biaya

Asumsikan angka ilustratif berikut untuk koin yang diperdagangkan di dua exchange:

• Funding venue A: +0.030% per 8h (32.85% APR). Anda short di sini.
• Funding venue B: +0.005% per 8h (5.475% APR). Anda long di sini.
• Ukuran posisi: $10,000 per leg, ditahan selama 7 hari (21 periode funding).
• Biaya taker: 0.05% per eksekusi; slippage: 0.02% per eksekusi; total empat eksekusi.
• Leverage: 2x per leg, jadi total modal $10,000.

Item	Perhitungan	Jumlah
Funding diterima (short di A)	$10,000 × 0.030% × 21	+$63.00
Funding dibayar (long di B)	$10,000 × 0.005% × 21	−$10.50
Biaya trading	4 × $10,000 × 0.05%	−$20.00
Slippage	4 × $10,000 × 0.02%	−$8.00
Laba bersih		+$24.50

Funding bersihnya $2.50 per periode. Biaya sebesar $28 butuh 11.2 periode, atau sekitar 3.7 hari, untuk tertutup. Selama 7 hari penuh, trade ini menghasilkan bersih $24.50 atas modal $10,000, yaitu 0.245% dalam 7 hari, atau sekitar 12.8% disetahunkan (0.245% × 365 ÷ 7). Spread utamanya 27.4% APR, jadi biaya masuk dan keluar memangkas imbal hasil nyata kira-kira separuhnya. Jika ditahan lebih lama pada rate yang sama, imbal hasilnya mendekati spread utama, karena biaya tersebut hanya dibayar sekali. Anda bisa menguji angka Anda sendiri dengan kalkulator arbitrase funding.

Kapan harus keluar

Funding rate berubah setiap periode, jadi spread yang ada hari ini bisa hilang besok. Pemicu exit yang umum:

• Spread menyempit di bawah jumlah yang Anda perlukan untuk menutup biaya keluar dan slippage.
• Funding berbalik, sehingga venue short mulai membayar Anda lebih kecil daripada venue long.
• Selisih harga berbalik menguntungkan Anda, sehingga Anda bisa menutup kedua leg dengan tambahan laba basis di atas funding.
• Margin menipis di salah satu leg setelah pergerakan besar. Seimbangkan ulang jaminan atau tutup kedua leg.
• Sebuah venue menangguhkan deposit atau penarikan, sehingga Anda tidak bisa memindahkan margin.

Kesalahan umum

• Membandingkan rate per jam dengan rate 8 jam tanpa konversi.
• Menentukan ukuran leg berdasarkan margin, bukan jumlah koin, sehingga menyisakan eksposur arah.
• Mengabaikan selisih harga antara kedua perp saat masuk.
• Mengejar rate ekstrem pada koin kecil, yang funding-nya sering cepat berbalik dan slippage-nya tinggi.
• Memakai leverage tinggi di satu leg tanpa rencana untuk menambah margin.

Untuk daftar yang lebih lengkap, lihat risiko arbitrase.

Bagaimana ArbTide membantu

Halaman funding rate live ArbTide menormalkan setiap rate ke APR dan menampilkan spread antar-venue untuk setiap koin, dan riwayat funding menunjukkan seberapa stabil sebuah spread selama ini. Halaman yang sama juga menguraikan trade ini beserta biayanya.