Was ist Funding-Rate-Arbitrage? Eine Schritt-für-Schritt-Anleitung

Funding-Rate-Arbitrage ist ein delta-neutraler Trade, der einen Perpetual-Futures-Kontrakt auf der Börse shortet, auf der das Funding hoch ist, und denselben Coin auf einer Börse long geht, auf der das Funding niedrig ist, sodass der Trader die Differenz der Funding-Zahlungen verdient. Da die beiden Positionen gleich groß und entgegengesetzt sind, heben sich Preisbewegungen weitgehend auf. Übrig bleibt der Funding-Spread, abzüglich Gebühren, Slippage und der Kosten für gebundene Sicherheiten auf zwei Handelsplätzen.

Das Wichtigste in Kürze

• Shorte auf dem Handelsplatz mit hohem Funding, geh long auf dem mit niedrigem Funding, mit gleichem Nominalwert.
• Der Gewinn stammt aus dem Funding-Spread, nicht aus der Preisrichtung.
• Normalisiere Raten vor dem Vergleich immer auf APR, weil sich die Intervalle zwischen Börsen unterscheiden.
• Jedes Leg braucht eigene Sicherheiten, das Kapital verteilt sich also auf zwei Handelsplätze.
• Gebühren für Ein- und Ausstieg brauchen oft mehrere Tage Funding, bis sie wieder eingespielt sind.
• Steig aus, wenn der Spread die Kosten nicht mehr deckt, das Funding dreht oder ein Leg sich der Liquidation nähert.

So funktioniert Funding-Rate-Arbitrage

Eine Funding-Rate ist eine regelmäßige Zahlung zwischen Longs und Shorts bei Perpetual Futures, also Kontrakten, die nie auslaufen. Ist sie positiv, zahlen Longs an Shorts. Ist sie negativ, zahlen Shorts an Longs. Jede Börse legt ihre eigene Rate auf Basis ihrer eigenen Trader fest, derselbe Coin kann also gleichzeitig auf zwei Handelsplätzen sehr unterschiedliches Funding zahlen.

Der Trade fängt diese Differenz ein:

• Short-Leg: Eröffne einen Short auf dem Handelsplatz mit der höheren Funding-Rate. Ist diese Rate positiv, erhältst du Funding.
• Long-Leg: Eröffne einen gleich großen Long auf dem Handelsplatz mit der niedrigeren Funding-Rate. Du zahlst einen kleineren Betrag oder erhältst Funding, wenn diese Rate negativ ist.

Steigt der Coin um 10%, gewinnt der Long etwa das, was der Short verliert, und umgekehrt, wenn er fällt. Deine Position ist delta-neutral: Ihr Wert ändert sich kaum mit dem Preis. Der Netto-Funding-Fluss ist deine Rendite.

Schritt für Schritt

1. Finde den Spread. Vergleiche denselben Coin über Handelsplätze hinweg, nachdem du jede Rate in eine APR umgerechnet hast: APR = Rate ÷ Intervallstunden × 8,760. Viele CEXs zahlen alle 8 Stunden, Hyperliquid zahlt stündlich, rohe Zahlen sind also nicht vergleichbar.
2. Prüfe die Preislücke zwischen den beiden Perps. Handelt der Perp auf dem Short-Handelsplatz deutlich über dem auf dem Long-Handelsplatz, sicherst du dir beim Einstieg einen kleinen Bonus. Handelt er darunter, startest du mit einem kleinen Verlust, der wieder eingespielt werden muss.
3. Stocke beide Konten auf. Zahle vor dem Trade auf jeder Börse Sicherheiten ein. Prüfe, dass beide Kontrakte in einer Währung besichert sind, die du hältst, etwa USDT bei den linearen Perpetuals von Binance oder Bybit oder USDC auf vielen Perp-DEXs.
4. Eröffne beide Legs gleichzeitig. Gleiche die Größe in Coins ab, nicht in Margin. Ein Short über 0.5 BTC braucht einen Long über 0.5 BTC.
5. Überwache die Position. Behalte das Funding jeder Periode, die Margin-Level auf beiden Handelsplätzen und die Preislücke zwischen den beiden Kontrakten im Blick.
6. Schließe beide Legs gemeinsam, sobald eine Ausstiegsbedingung erfüllt ist.

Größe und Sicherheiten

Bemiss jedes Leg in derselben Zahl von Coins, damit sich das Preisrisiko aufhebt. Entscheide dann, wie viel Margin du auf jeder Seite hinterlegst.

Ein höherer Hebel (eine Position, die größer ist als die Margin dahinter) setzt Kapital frei, rückt aber den Liquidationspreis näher. Das Problem: Die beiden Legs liegen auf verschiedenen Börsen und können sich keine Margin teilen. Steigt der Preis stark, verliert der Short auf einem Handelsplatz, während der Long auf dem anderen gewinnt, und der Short kann liquidiert werden, obwohl die Gesamtposition neutral ist.

Hebel pro Leg	Margin pro Leg über $10,000	Gesamtkapital	Grobe Bewegung bis zur Liquidation
1x	$10,000	$20,000	Sehr groß
2x	$5,000	$10,000	Etwa 50%, abzüglich Maintenance Margin
5x	$2,000	$4,000	Etwa 20%, abzüglich Maintenance Margin

Die Bewegung bis zur Liquidation verringert sich um die Maintenance Margin, die Mindestsicherheit, die eine Börse zum Offenhalten einer Position verlangt. Viele Trader nutzen einen niedrigen Hebel und halten zusätzliche Stablecoins bereit, um sie auf den Handelsplatz zu verschieben, der Margin braucht. Ob jedes Leg isolierte Margin (nur die Sicherheit dieser Position) oder Cross-Margin (das gesamte Kontoguthaben) nutzt, beeinflusst ebenfalls, wie viel Puffer es hat.

Rechenbeispiel: Nettorendite nach Gebühren

Angenommen seien diese beispielhaften Zahlen für einen Coin, der auf zwei Börsen gehandelt wird:

• Funding auf Handelsplatz A: +0.030% pro 8h (32.85% APR). Hier gehst du short.
• Funding auf Handelsplatz B: +0.005% pro 8h (5.475% APR). Hier gehst du long.
• Positionsgröße: $10,000 pro Leg, gehalten für 7 Tage (21 Funding-Perioden).
• Taker-Gebühr: 0.05% pro Fill; Slippage: 0.02% pro Fill; insgesamt vier Fills.
• Hebel: 2x pro Leg, also $10,000 Gesamtkapital.

Posten	Rechnung	Betrag
Erhaltenes Funding (Short auf A)	$10,000 × 0.030% × 21	+$63.00
Gezahltes Funding (Long auf B)	$10,000 × 0.005% × 21	−$10.50
Handelsgebühren	4 × $10,000 × 0.05%	−$20.00
Slippage	4 × $10,000 × 0.02%	−$8.00
Nettogewinn		+$24.50

Das Netto-Funding beträgt $2.50 pro Periode. Kosten von $28 brauchen 11.2 Perioden oder etwa 3.7 Tage, bis sie wieder eingespielt sind. Über die vollen 7 Tage bringt der Trade netto $24.50 auf $10,000 Kapital, das sind 0.245% in 7 Tagen oder etwa 12.8% annualisiert (0.245% × 365 ÷ 7). Der ausgewiesene Spread lag bei 27.4% APR, Ein- und Ausstiegskosten haben die echte Rendite also grob halbiert. Wird der Trade zu denselben Raten länger gehalten, nähert sich die Rendite dem ausgewiesenen Spread, weil diese Kosten nur einmal anfallen. Deine eigenen Zahlen kannst du mit dem Funding-Arbitrage-Rechner testen.

Wann du aussteigst

Funding-Rates ändern sich mit jeder Periode, ein Spread von heute kann morgen verschwunden sein. Übliche Ausstiegssignale:

• Der Spread schrumpft unter das, was du zur Deckung von Ausstiegsgebühren und Slippage brauchst.
• Das Funding dreht, sodass dir der Short-Handelsplatz weniger zahlt als der Long-Handelsplatz.
• Die Preislücke wendet sich zu deinen Gunsten, sodass du beide Legs mit einem Basisgewinn zusätzlich zum Funding schließen kannst.
• Die Margin wird knapp auf einem Leg nach einer großen Bewegung. Schichte Sicherheiten um oder schließe beide Legs.
• Ein Handelsplatz setzt Ein- oder Auszahlungen aus, was dich daran hindert, Margin zu verschieben.

Häufige Fehler

• Eine Stundenrate ohne Umrechnung mit einer 8-Stunden-Rate vergleichen.
• Legs nach Margin statt nach Coin-Menge bemessen, was ein Richtungsrisiko hinterlässt.
• Die Preislücke zwischen den beiden Perps beim Einstieg ignorieren.
• Extremen Raten bei kleinen Coins nachjagen, wo das Funding oft schnell dreht und die Slippage hoch ist.
• Einen hohen Hebel auf einem Leg nutzen, ohne Plan zum Aufstocken der Margin.

Eine vollständigere Liste findest du unter Arbitrage-Risiken.

Wie ArbTide hilft

ArbTides Seite mit Live-Funding-Rates normalisiert jede Rate auf APR und zeigt für jeden Coin den Spread zwischen den Handelsplätzen, und die Funding-Historie zeigt, wie stabil ein Spread war. Dieselbe Seite führt durch den Trade und seine Kosten.