Kripto Borsası Nedir? CEX, DEX, Spot ve Türev Piyasalar
Kripto borsası, kripto alıp satmak ve işlem yapmak için bir platformdur. CEX ile DEX farkını, spot ve türev piyasaları, ücretleri ve temel riskleri öğrenin.
Güncellendi:
Kripto borsası, insanların kripto paraları diğer coin'lere veya dolar, euro gibi itibari paralara karşı alıp sattığı ve işlem yaptığı bir platformdur. Borsaların iki ana türü vardır: müşteri parasını tutan şirketlerce işletilen merkezi borsalar (CEX'ler) ve akıllı sözleşmelerle çalışan merkeziyetsiz borsalar (DEX'ler). Çoğu borsa ayrıca iki tür piyasa sunar: coin'lerin kendisi için spot piyasa ve fiyatlarını takip eden sözleşmeler için türev piyasa.
Önemli noktalar
- CEX'ler şirketler tarafından işletilir ve paranızı tutar; DEX'ler zincir üzerinde çalışır ve varlıklarınız kendi cüzdanınızda kalır.
- Spot piyasalarda gerçek coin alınıp satılır; sürekli vadeli işlemler gibi türevlerde ise coin'in fiyatına dayalı sözleşmelerle işlem yapılır.
- Çoğu borsa maker ve taker ücretleri alır; para transfer ettiğinizde ayrıca çekim ve ağ ücretleri ödersiniz.
- Her borsanın kendi emir defteri veya havuzu vardır; bu yüzden fiyatlar platformlar arasında biraz farklılık gösterir.
- Borsa türüne göre temel riskler saklama, likidite ve akıllı sözleşme riskidir.
Kripto borsası nasıl çalışır
Tipik bir merkezi borsada bir hesap açar, çoğu zaman kimlik doğrulamasını (KYC) tamamlar ve para yatırırsınız. Bakiyeniz daha sonra borsanın dahili defterine kaydedilir. Bir emir verdiğinizde bir eşleştirme motoru, emrinizi emir defterindeki diğer kullanıcıların emirleriyle eşleştirir; emir defteri, farklı fiyatlardaki alış (bid, alış emirleri) ve satış (ask, satış emirleri) emirlerinin bir listesidir.
Merkeziyetsiz bir borsada ise kendi saklamanızdaki bir kripto cüzdanı bağlar ve doğrudan akıllı sözleşmelerle işlem yaparsınız. Bazı DEX'ler, fiyatların x × y = k gibi bir formülden geldiği otomatik piyasa yapıcı (AMM) havuzları kullanır. Aralarında birçok perp DEX'in de bulunduğu diğerleri ise zincir üstü emir defterleri çalıştırır.
Bir bakışta CEX ve DEX
| Merkezi borsa (CEX) | Merkeziyetsiz borsa (DEX) | |
|---|---|---|
| Parayı kim tutar | Borsa | Siz, cüzdanınızda |
| Hesap | E-posta ile giriş, genellikle KYC | Cüzdan bağlantısı |
| Fiyat oluşumu | Emir defteri ve eşleştirme motoru | AMM havuzları veya zincir üstü emir defterleri |
| İtibari para yatırma | Çoğu zaman desteklenir | Genellikle desteklenmez |
| Ana riskler | Hack'ler, iflas, dondurulan çekimler | Akıllı sözleşme hataları, oracle sorunları, oltalama |
| Maliyetler | İşlem ve çekim ücretleri | İşlem ücretleri artı ağın gas ücreti |
Perp DEX'lerin nasıl çalıştığı da dahil daha ayrıntılı bir karşılaştırma için CEX ve DEX yazısını okuyun.
Spot ve türev piyasalar
Spot piyasalar, bir varlığı başka bir varlıkla değiştirdiğiniz ve işlemin hemen tamamlandığı yerlerdir. Bir spot piyasada USDT ile 1 ETH alırsanız 1 ETH'nin sahibi olursunuz ve onu çekebilirsiniz.
Türev piyasalarda, değeri dayanak bir coin'i takip eden sözleşmeler alınıp satılır. Coin'e sahip olmazsınız, ancak fiyatı hareket ettikçe kazanır veya kaybedersiniz; short açmak da long açmak kadar kolaydır. Başlıca türler şunlardır:
- Sürekli vadeli işlemler: long ve short pozisyonlar arasındaki periyodik fonlama oranı ödemeleriyle spot fiyata yakın kalan, vade sonu olmayan sözleşmeler. Birçok CEX fonlamayı 8 saatte bir öderken Hyperliquid saatlik öder.
- Vadeli (vadesi olan) sözleşmeler: belirli bir tarihte sona eren ve vade sonunda spot fiyata yakınsayan sözleşmeler.
- Opsiyonlar: belirli bir fiyattan alma veya satma hakkı veren, ancak yükümlülük getirmeyen sözleşmeler.
Türevler genellikle kaldıraç kullanmaya izin verir; kaldıraç hem kazançları hem kayıpları büyütür ve tasfiye (likidasyon) riskini ekler.
| Spot | Sürekli vadeli işlemler | |
|---|---|---|
| Elinizde tuttuğunuz | Gerçek coin | Fiyatına dayalı bir sözleşme |
| Kaldıraç | Varsayılan olarak yok | Yaygın |
| Short açılabilir mi | Yalnızca borç alarak (marjin) | Evet, doğrudan |
| Süregelen maliyet | Tutmanın maliyeti yok | Pozitif veya negatif fonlama ödemeleri |
| Coin'i çekebilir misiniz | Evet | Hayır |
Borsa ücretleri: hesaplamalı bir örnek
Çoğu borsa, emir defterine likidite ekleyen emirler için maker ücreti, hemen dolan emirler için ise taker ücreti alır. Taker ücretleri genellikle daha yüksektir. Maker ve taker ücretleri yazısına bakın.
Bir piyasa emriyle $5,000 değerinde bir coin aldığınızı ve ardından onu cüzdanınıza çektiğinizi varsayalım. Aşağıdaki ücret seviyeleri yalnızca örnek amaçlı varsayımlardır:
| Maliyet | Varsayım | Tutar |
|---|---|---|
| Taker ücreti | $5,000'ın 0.10%'u | $5.00 |
| Kayma | Kotasyon fiyatının ortalama 0.05% üzerinde gerçekleşme | $2.50 |
| Çekim ücreti | Borsanın belirlediği sabit ücret | $1.00 |
| Toplam maliyet | $8.50 |
Toplam maliyet $8.50 ÷ $5,000 = işlemin 0.17%'sidir. Uzun vadeli bir alıcı için bu çok önemli olmayabilir. 0.3%'lük bir fiyat farkının peşindeki bir arbitrajcı için ise ikinci bacak daha açılmadan avantajın yarısından fazlasını siler.
Fiyatlar borsalar arasında neden farklıdır
Her borsanın kendi kullanıcıları, likiditesi ve emir defteri vardır; bu yüzden aynı coin'in fiyatı platformdan platforma biraz farklı olabilir. Küçük ve likiditesi düşük borsalarda farklar genellikle daha büyüktür. Ücretlerdeki, çekim imkânındaki ve her borsanın desteklediği ağlardaki farklılıklar da farkların anında kapanmasını engeller. Kripto arbitrajın temeli budur.
Bir borsa nasıl değerlendirilir
Göze çarpan ücretlerin ötesinde, birkaç kontrol bir borsanın size uygun olup olmadığı hakkında daha fazlasını söyler:
- İşlem çiftleriniz için likidite: gerçekten işlem yapmayı planladığınız piyasaların emir defteri derinliğine ve spread'lerine bakın.
- Desteklenen ağlar: her coin'in hangi blok zincirlerinde yatırılıp çekilebildiğini ve bunların diğer platformlarınızla uyuşup uyuşmadığını kontrol edin.
- Çekim güvenilirliği: bir coin için sık yaşanan askıya almalar, paranızı taşımanız gerektiğinde onu mahsur bırakabilir.
- Rezerv kanıtı: bazı CEX'ler müşteri varlıklarını tuttuklarına dair doğrulamalar yayımlar; bu yardımcı olur ama gizli yükümlülüklerin olmadığını kanıtlamaz.
- Erişim ve kurallar: hizmetin sunulup sunulmadığı, KYC gereklilikleri ve ürün kısıtlamaları ülkeye göre değişir.
Riskler ve yaygın hatalar
- Saklama riski: bir CEX'teki paranız şirketin güvenliğine ve ödeme gücüne bağlıdır.
- Çekimlerin askıya alınması: bir borsa bir coin veya ağ için yatırma ya da çekme işlemlerini, bazen hiç uyarmadan, durdurabilir.
- Yanlış ağ: alıcı platformun desteklemediği bir ağda çekim yapmak paranızı kaybetmenize yol açabilir.
- Sığ piyasalar: likiditesi düşük çiftlerde spread'ler geniş, kayma yüksektir.
- Sahte hacim: yüksek bildirilen hacim derin bir piyasayı garanti etmez. Yalnızca hacme değil, emir defteri derinliğine ve spread'lere de bakın.
- Akıllı sözleşme riski: DEX'lerde sözleşmedeki bir hata yatırılan paraları riske atabilir.
Bu yazı eğitim amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.
ArbTide nasıl yardımcı olur
Borsalar sayfası, ArbTide'ın takip ettiği merkezi borsaları ve perp DEX'leri listeler; canlı arbitraj tarayıcısı ise aynı coin'in taker ücretleri düşüldükten sonra nerelerde farklı fiyatlardan işlem gördüğünü gösterir.
Sıkça sorulan sorular
- Kripto borsası nedir?
- Kripto borsası, kripto paraları diğer coin'lere veya itibari paraya karşı alıp satabildiğiniz ve işlem yapabildiğiniz bir platformdur. Alıcıları satıcılarla eşleştirir; işlemlerden ve bazen çekme işlemlerinden ücret alır.
- CEX ile DEX arasındaki fark nedir?
- Merkezi borsa (CEX), paranızı tutan ve işlemleri kendi sunucularında eşleştiren bir şirket tarafından işletilir. Merkeziyetsiz borsa (DEX) ise akıllı sözleşmeler üzerinde çalışır ve doğrudan kendi kontrolünüzdeki bir cüzdandan işlem yaparsınız.
- Spot ve türev işlemler arasındaki fark nedir?
- Spot işlemde gerçek coin'i alır veya satarsınız ve işlem hemen gerçekleşir. Vadeli işlemler ve sürekli vadeli işlemler gibi türev işlemlerde ise coin'in kendisine sahip olmadan, fiyatını takip eden sözleşmelerle, çoğu zaman kaldıraçla işlem yaparsınız.
- Kripto borsaları nasıl para kazanır?
- Esas olarak genellikle maker ve taker ücretleri olarak ikiye ayrılan işlem ücretleriyle. Birçoğu ayrıca çekim ücreti alır, marjin kredilerinden faiz veya fonlama kazanır ve projelerden listeleme veya hizmet ücreti alır.
- Aynı coin neden farklı borsalarda farklı fiyatlardadır?
- Her borsanın kendi emir defteri, kullanıcıları ve likiditesi vardır; bu yüzden arz ve talep platformlar arasında biraz farklılık gösterir. Arbitrajcılar fiyatın düşük olduğu yerden alıp yüksek olduğu yerde satar; bu da fiyatları birbirine yakın tutar ama nadiren aynı yapar.