CEX ve DEX: Merkezi ve Merkeziyetsiz Kripto Borsaları
CEX, paranızı tutan bir şirketçe işletilir; DEX akıllı sözleşmelerle çalışır ve saklama sizdedir. Ücretleri, likiditeyi, riskleri ve perp DEX'leri karşılaştırın.
Güncellendi:
Merkezi borsa (CEX), kullanıcıların parasını tutan ve işlemleri kendi sunucularında eşleştiren, bir şirket tarafından işletilen bir platformdur; merkeziyetsiz borsa (DEX) ise kullanıcıların kendi kontrollerindeki cüzdanlardan doğrudan işlem yapmasını sağlayan, bir blok zinciri üzerindeki akıllı sözleşmeler bütünüdür. İkisi de kripto paraları alıp satmanıza ve bunlar üzerinde türev işlem yapmanıza olanak tanır. Temel farklar, parayı kimin tuttuğu, fiyatların nasıl oluştuğu ve neyin ters gidebileceğidir.
Önemli noktalar
- Saklama: CEX paranızı tutar; DEX'te ise paranız kendi cüzdanınızda kalır.
- Fiyatlama: CEX'ler emir defterleri kullanır; birçok spot DEX AMM likidite havuzları kullanır.
- Maliyetler: CEX'ler maker ve taker ücretleri alır; DEX'lerde buna gas ve bazen fiyat etkisi eklenir.
- Hyperliquid ve dYdX gibi perp DEX'ler, zincir üzerinde, çoğu zaman saatlik fonlama ile sürekli vadeli işlemler sunar.
- CEX'ler ve DEX'ler arasındaki fiyat ve fonlama farkları arbitraj fırsatları yaratır.
Bir bakışta CEX ve DEX
| CEX | DEX | |
|---|---|---|
| Parayı kim tutar | Borsa | Siz, cüzdanınızda veya bir akıllı sözleşmede |
| Hesap | E-posta ve genellikle KYC | Cüzdan bağlama |
| Fiyat oluşumu | Zincir dışı emir defteri | AMM havuzu veya zincir üstü emir defteri |
| Ücretler | Maker ve taker ücretleri | Havuz veya işlem ücreti artı gas |
| Hız | Çok hızlı eşleştirme | Zincire bağlı |
| Varlık listelemeleri | Borsa tarafından seçilir | Çoğu zaman izinsiz |
| İtibari paraya giriş | Çoğu zaman mevcut | Genellikle yok |
| Ana riskler | Borsa çöküşü, dondurulan çekimler | Akıllı sözleşme hataları, oracle sorunları, oltalama |
CEX nasıl çalışır
Paranızı borsanın kontrol ettiği bir adrese yatırırsınız. Bakiyeniz borsanın dahili veritabanında bir kayıt haline gelir ve işlemler zincir dışında, borsanın eşleştirme motorunda gerçekleşir. Yalnızca yatırma ve çekme işlemleri blok zincirine dokunur. Bu, işlem başına alım satımı hızlı ve ucuz kılar, ancak borsanın ödeme gücünü korumasına ve çekimleri açık tutmasına bağımlı olursunuz.
DEX nasıl çalışır
Bir AMM DEX'te likidite sağlayıcılar bir havuza iki token yatırır ve fiyatı bir formül belirler. Her takas, cüzdanınızdan imzaladığınız bir blok zinciri işlemidir. Saklamayı hiçbir zaman bir şirkete devretmezsiniz, ancak gas ödersiniz ve büyük işlemler havuz fiyatını hareket ettirir. AMM fiyat etkisinin nasıl hesaplandığı için kayma nedir yazısına bakın.
Perp DEX'ler
Perp DEX'ler, merkezi bir saklayıcı olmadan sürekli vadeli işlemler sunar. Tasarımlar farklılık gösterir:
| Tasarım | Nasıl çalışır | Örnekler |
|---|---|---|
| Zincir üstü emir defteri | Ayrı bir blok zinciri, alış ve satış emirleriyle bir eşleştirme motoru çalıştırır | Hyperliquid, dYdX |
| Havuz ve oracle | Yatırımcılar oracle fiyatlarından bir likidite havuzuna karşı işlem yapar | GMX tarzı tasarımlar |
Perp DEX'ler fonlamayı çoğu zaman her saat öderken birçok CEX sözleşmesi 8 saatte bir öder. Oranları karşılaştırmak ikisini de aynı birime dönüştürmeyi gerektirir; ArbTide bunu canlı fonlama oranları sayfasında yapar.
Hesaplamalı örnek: $5,000'lık bir spot işlemin maliyeti
$5,000 değerinde bir token almak için örnek rakamlar:
| Maliyet | CEX | AMM DEX |
|---|---|---|
| İşlem ücreti | 0.10% taker = $5.00 | 0.30% havuz ücreti = $15.00 |
| Gas | $0.00 | $2.00 |
| Fiyat etkisi | 0.02% = $1.00 | 0.10% = $5.00 |
| Toplam | $6.00 | $22.00 |
Bu örnekte CEX işlem başına daha ucuzdur. Ancak parayı CEX'e taşımak bir çekim veya ağ ücretine mal olabilir ve DEX, CEX'in listelemediği bir token'ı listeliyor olabilir. Gerçek maliyetler havuza, zincire ve borsanın ücret kademesine bağlıdır.
CEX-DEX arbitrajı
Fiyatlar her platformda ayrı oluştuğu için aynı varlık bir CEX'te ve bir DEX'te farklı fiyatlardan işlem görebilir. Her ikisinde de parası olan yatırımcılar birinde alıp diğerinde satabilir. Gas, fiyat etkisi, yatırma süreleri ve birbiriyle ilgisiz iki token'ın aynı ticker'ı paylaşma riski sonucu etkiler. Daha fazlası için kripto arbitraj nedir yazısını okuyun ve ArbTide'ın hangi CEX'leri ve perp DEX'leri kapsadığını borsalar sayfasında görün.
Hangisini kullanmalı?
Hiçbiri her durum için daha iyi değildir. CEX; hızlı işlem, itibari para erişimi ve büyük çiftlerdeki derin emir defterleri için uygundur. DEX ise kendi saklamanız, yeni token'lar ve zincir üstü stratejiler için uygundur. Birçok yatırımcı ikisini de kullanır ve tek bir platforma maruziyetini sınırlamak için parasını platformlara dağıtır.
Sıkça sorulan sorular
- CEX ile DEX arasındaki fark nedir?
- Merkezi borsa (CEX), kullanıcıların parasını tutan ve işlemleri kendi sunucularında eşleştiren bir şirket tarafından işletilir. Merkeziyetsiz borsa (DEX) ise akıllı sözleşmeler aracılığıyla bir blok zinciri üzerinde çalışır ve kullanıcılar kendi kontrollerindeki cüzdanlardan işlem yapar.
- DEX, CEX'ten daha mı güvenli?
- Her birinin farklı riskleri vardır. DEX, bir borsa şirketinin paranızı kaybetmesi veya dondurması riskini ortadan kaldırır, ancak akıllı sözleşme, oracle ve cüzdan güvenliği risklerini ekler. CEX ise karşı taraf riski ekler ama genellikle hesap kurtarma ve müşteri desteği sunar.
- Perp DEX nedir?
- Perp DEX, sürekli vadeli işlemler için merkeziyetsiz bir borsadır. Hyperliquid ve dYdX gibi bazıları kendi blok zincirlerinde zincir üstü emir defterleri çalıştırırken, diğerleri likidite havuzları ve oracle fiyatları kullanır.
- DEX'ler KYC gerektirir mi?
- Çoğu DEX akıllı sözleşmesi kimlik doğrulaması gerektirmez, çünkü kullanıcılar doğrudan bir cüzdan bağlar. Web sitesi arayüzleri yine de bölgeye göre erişimi kısıtlayabilir ve kurallar ülkeye göre değişir.