O que é alavancagem em cripto? Margem, risco e liquidação
A alavancagem permite abrir uma posição cripto maior que a sua margem. Veja como funcionam alavancagem e margem, cruzada vs isolada, e o risco de liquidação.
Atualizado em
Alavancagem em cripto é o uso de exposição emprestada para abrir uma posição maior que o colateral, ou margem, que você deposita. Ela é expressa como um múltiplo, como 5x ou 20x. A alavancagem amplia tanto os ganhos quanto as perdas em relação à sua margem e determina o quão perto uma posição está da liquidação.
Principais pontos
- Alavancagem = tamanho da posição (nocional) ÷ margem.
- A margem inicial abre uma posição; a margem de manutenção é o mínimo para mantê-la aberta.
- Um movimento de preço de cerca de 1 ÷ alavancagem contra você pode zerar a sua margem.
- A margem isolada limita a perda por posição; a margem cruzada compartilha todo o saldo.
- O financiamento e as taxas são cobrados sobre o nocional, e não sobre a margem.
Como a alavancagem funciona
Digamos que você tenha $2,000 e use alavancagem de 10x em um contrato de futuros perpétuos. A sua posição vale $20,000.
- Se o preço subir 5%, a posição ganha $1,000, o que dá +50% sobre a sua margem.
- Se o preço cair 5%, a posição perde $1,000, o que dá −50% sobre a sua margem.
A exchange não empresta dinheiro para você gastar em outro lugar. Ela permite manter uma exposição maior que o seu colateral e fecha a posição se as perdas se aproximarem da margem depositada.
Termos-chave de margem
| Termo | Significado |
|---|---|
| Nocional | Valor total da posição (tamanho × preço) |
| Margem inicial | Colateral necessário para abrir a posição, cerca de nocional ÷ alavancagem |
| Margem de manutenção | Colateral mínimo para mantê-la aberta; abaixo disso, a liquidação começa |
| Taxa de margem de manutenção | Margem de manutenção como % do nocional; geralmente sobe com o tamanho da posição |
| Índice de margem | O quão perto a conta está da margem de manutenção |
| PnL não realizado | Lucro ou prejuízo das posições abertas, geralmente baseado no preço de marcação |
Alavancagem vs distância até a liquidação
Como regra aproximada, o movimento de preço que zera a sua margem inicial é 1 ÷ alavancagem. A liquidação acontece um pouco antes por causa da margem de manutenção e das taxas.
| Alavancagem | Margem por posição de $10,000 | Movimento que zera a margem |
|---|---|---|
| 2x | $5,000 | 50% |
| 5x | $2,000 | 20% |
| 10x | $1,000 | 10% |
| 20x | $500 | 5% |
| 50x | $200 | 2% |
| 100x | $100 | 1% |
Exemplo prático: preço de liquidação
Você abre um long isolado de 10x em BTC a $50,000. Suponha uma taxa de margem de manutenção de 0.5% e ignore as taxas. Para um long isolado linear (margem em USDT), uma fórmula simplificada é:
Preço de liquidação = entrada × (1 − 1 ÷ alavancagem) ÷ (1 − taxa de manutenção)
- 1 − 1 ÷ 10 = 0.9
- 1 − 0.005 = 0.995
- $50,000 × 0.9 ÷ 0.995 ≈ $45,226
Isso é uma queda de cerca de 9.5%, e não os 10% inteiros. As exchanges usam fórmulas próprias, margens de segurança para taxas e taxas de manutenção escalonadas, então confira o número exato com a calculadora de preço de liquidação.
Margem cruzada vs isolada
| Margem isolada | Margem cruzada | |
|---|---|---|
| Colateral em risco | Só o que você atribui à posição | Todo o saldo da conta |
| Liquidação | Mais cedo, por posição | Mais tarde, mas pode afetar a conta inteira |
| Ideal para | Limitar a perda em uma única operação | Configurações com hedge ou várias posições em que os lucros compensam as perdas |
| Principal perigo | A posição é liquidada enquanto a conta ainda tem fundos | Uma posição ruim pode esvaziar tudo |
Alavancagem em estratégias com hedge
Em uma operação delta neutra, como long no spot e short no perp, a alavancagem na perna short continua importando. A posição combinada é neutra, mas uma alta brusca gera uma perda no short enquanto o ganho fica em outro lugar. Uma alavancagem baixa no hedge dá espaço para mover fundos antes da liquidação.
Dimensionando uma posição
Muitos traders dimensionam as posições pelo valor que aceitam perder, e não pela alavancagem máxima oferecida. Escolha uma distância de stop-loss, decida o risco em dólares e deixe que isso defina o tamanho. A calculadora de tamanho de posição faz essa conta, e a calculadora de PnL mostra o resultado com preços de saída diferentes.
Perguntas frequentes
- O que é alavancagem em cripto?
- Alavancagem é usar exposição emprestada para abrir uma posição maior que o colateral depositado. Com alavancagem de 10x, $1,000 de margem controlam uma posição de $10,000, então os ganhos e as perdas são dez vezes maiores em relação à sua margem.
- Qual é a diferença entre margem cruzada e margem isolada?
- A margem isolada limita o colateral em risco ao valor atribuído a uma posição. A margem cruzada compartilha todo o saldo da conta entre as posições, o que pode adiar a liquidação, mas coloca uma parte maior do saldo em risco.
- Como a alavancagem afeta o preço de liquidação?
- Alavancagem maior significa menos margem por dólar de posição, então um movimento de preço menor a zera. Com 10x, um movimento de cerca de 10% contra você, e um pouco menos quando se inclui a margem de manutenção, pode disparar a liquidação.
- A alavancagem aumenta o custo de financiamento?
- O financiamento é cobrado sobre o valor nocional da posição, e não sobre a sua margem. Uma posição alavancada maior paga ou recebe mais financiamento, e, como fração da sua margem, esse custo é multiplicado pela alavancagem.