Apa Itu Leverage di Kripto? Margin, Risiko, dan Likuidasi
Leverage memungkinkan posisi kripto lebih besar dari margin Anda. Pelajari cara kerja leverage dan margin, margin silang vs terisolasi, dan risiko likuidasi.
Diperbarui
Leverage di kripto adalah penggunaan eksposur pinjaman untuk membuka posisi yang lebih besar daripada jaminan, atau margin, yang Anda setor. Leverage dinyatakan sebagai kelipatan, seperti 5x atau 20x. Leverage memperbesar keuntungan maupun kerugian relatif terhadap margin Anda, dan menentukan seberapa dekat sebuah posisi dengan likuidasi.
Poin penting
- Leverage = ukuran posisi (nosional) ÷ margin.
- Margin awal dipakai untuk membuka posisi; maintenance margin adalah batas minimum untuk mempertahankannya.
- Pergerakan harga sekitar 1 ÷ leverage yang melawan Anda bisa menghapus margin Anda.
- Margin terisolasi membatasi kerugian per posisi; margin silang memakai seluruh saldo bersama-sama.
- Funding dan biaya dikenakan atas nilai nosional, bukan margin.
Cara kerja leverage
Misalkan Anda punya $2,000 dan memakai leverage 10x pada kontrak berjangka perpetual. Posisi Anda bernilai $20,000.
- Jika harga naik 5%, posisi untung $1,000, yaitu +50% dari margin Anda.
- Jika harga turun 5%, posisi rugi $1,000, yaitu −50% dari margin Anda.
Exchange tidak meminjamkan uang tunai untuk Anda belanjakan di tempat lain. Exchange memungkinkan Anda memegang eksposur yang lebih besar daripada jaminan, dan menutup posisi jika kerugian sudah mendekati margin yang Anda setor.
Istilah margin yang penting
| Istilah | Arti |
|---|---|
| Nosional | Nilai penuh posisi (ukuran × harga) |
| Margin awal | Jaminan yang dibutuhkan untuk membuka posisi, kira-kira nosional ÷ leverage |
| Maintenance margin | Jaminan minimum agar posisi tetap terbuka; di bawah ini, likuidasi dimulai |
| Rate maintenance margin | Maintenance margin sebagai % dari nosional; biasanya naik seiring ukuran posisi |
| Rasio margin | Seberapa dekat akun dengan maintenance margin |
| PnL belum terealisasi | Keuntungan atau kerugian pada posisi terbuka, biasanya berdasarkan harga mark |
Leverage vs jarak ke likuidasi
Sebagai panduan kasar, pergerakan harga yang menghapus margin awal Anda adalah 1 ÷ leverage. Likuidasi terjadi sedikit lebih awal karena maintenance margin dan biaya.
| Leverage | Margin per posisi $10,000 | Pergerakan yang menghapus margin |
|---|---|---|
| 2x | $5,000 | 50% |
| 5x | $2,000 | 20% |
| 10x | $1,000 | 10% |
| 20x | $500 | 5% |
| 50x | $200 | 2% |
| 100x | $100 | 1% |
Contoh perhitungan: harga likuidasi
Anda membuka long 10x terisolasi pada BTC di $50,000. Asumsikan rate maintenance margin 0.5% dan abaikan biaya. Untuk long terisolasi linear (margin USDT), rumus sederhananya adalah:
Harga likuidasi = harga masuk × (1 − 1 ÷ leverage) ÷ (1 − rate maintenance)
- 1 − 1 ÷ 10 = 0.9
- 1 − 0.005 = 0.995
- $50,000 × 0.9 ÷ 0.995 ≈ $45,226
Itu adalah penurunan sekitar 9.5%, bukan 10% penuh. Exchange memakai rumus, buffer biaya, dan rate maintenance bertingkat masing-masing, jadi periksa angka pastinya dengan kalkulator harga likuidasi.
Margin silang vs terisolasi
| Margin terisolasi | Margin silang | |
|---|---|---|
| Jaminan yang berisiko | Hanya yang Anda alokasikan ke posisi | Seluruh saldo akun |
| Likuidasi | Lebih awal, per posisi | Lebih lambat, tetapi bisa memengaruhi seluruh akun |
| Paling cocok untuk | Membatasi kerugian pada satu trade | Susunan yang di-hedge atau banyak posisi, tempat keuntungan mengimbangi kerugian |
| Bahaya utama | Posisi terlikuidasi padahal akun masih punya dana | Satu posisi buruk bisa menguras semuanya |
Leverage dalam strategi yang di-hedge
Dalam trade delta-netral, seperti long spot dan short perp, leverage pada leg short tetap penting. Posisi gabungannya datar, tetapi reli tajam menimbulkan kerugian pada short sementara keuntungannya berada di tempat lain. Leverage rendah pada hedge memberi ruang untuk memindahkan dana sebelum likuidasi.
Menentukan ukuran posisi
Banyak trader menentukan ukuran posisi berdasarkan jumlah yang bersedia mereka rugikan, bukan berdasarkan leverage maksimum yang ditawarkan. Pilih jarak stop-loss, tentukan risiko dalam dolar, lalu biarkan keduanya menentukan ukurannya. Kalkulator ukuran posisi menghitung hal ini, dan kalkulator PnL menunjukkan hasilnya pada berbagai harga keluar.
Pertanyaan yang sering diajukan
- Apa itu leverage di kripto?
- Leverage adalah memakai eksposur pinjaman untuk membuka posisi yang lebih besar daripada jaminan yang Anda setor. Dengan leverage 10x, margin $1,000 mengendalikan posisi $10,000, sehingga keuntungan dan kerugian menjadi sepuluh kali lebih besar dibanding margin Anda.
- Apa perbedaan margin silang dan margin terisolasi?
- Margin terisolasi membatasi jaminan yang berisiko hanya pada jumlah yang dialokasikan untuk satu posisi. Margin silang membagi seluruh saldo akun ke semua posisi, yang bisa menunda likuidasi tetapi membuat lebih banyak saldo berisiko.
- Bagaimana leverage memengaruhi harga likuidasi?
- Leverage yang lebih tinggi berarti margin per dolar posisi lebih kecil, sehingga pergerakan harga yang lebih kecil sudah bisa menghapusnya. Pada 10x, pergerakan sekitar 10% yang melawan Anda, dan sedikit kurang jika maintenance margin diperhitungkan, bisa memicu likuidasi.
- Apakah leverage menaikkan biaya funding?
- Funding dikenakan atas nilai nosional posisi, bukan atas margin Anda. Posisi ber-leverage yang lebih besar membayar atau menerima funding lebih banyak, dan sebagai porsi dari margin Anda, biaya itu dikalikan dengan leverage.