Кредитное плечо в криптовалюте: маржа, риск и ликвидация
Кредитное плечо позволяет открыть позицию больше вашей маржи. Как работают плечо и маржа, кросс- и изолированная маржа и как плечо задает риск ликвидации.
Обновлено
Кредитное плечо в криптовалюте — это использование заемной позиции, чтобы открыть сделку больше залога, или маржи, которую вы вносите. Оно выражается множителем, например 5x или 20x. Плечо масштабирует и прибыль, и убытки относительно вашей маржи и определяет, насколько позиция близка к ликвидации.
Главное
- Кредитное плечо = размер позиции (номинальная стоимость) ÷ маржа.
- Начальная маржа нужна для открытия позиции; поддерживающая маржа — минимум, чтобы держать ее открытой.
- Движение цены против вас примерно на 1 ÷ плечо может обнулить вашу маржу.
- Изолированная маржа ограничивает убыток по каждой позиции; кросс-маржа использует весь баланс.
- Фандинг и комиссии начисляются на номинальную стоимость, а не на маржу.
Как работает кредитное плечо
Допустим, у вас есть $2,000, и вы используете плечо 10x на бессрочном фьючерсе. Ваша позиция стоит $20,000.
- Если цена вырастет на 5%, позиция заработает $1,000, то есть +50% на вашу маржу.
- Если цена упадет на 5%, позиция потеряет $1,000, то есть −50% на вашу маржу.
Биржа не дает вам в долг деньги, которые можно потратить где-то еще. Она позволяет держать позицию больше вашего залога и закрывает ее, если убытки приближаются к внесенной марже.
Основные термины маржи
| Термин | Значение |
|---|---|
| Номинальная стоимость | Полная стоимость позиции (размер × цена) |
| Начальная маржа | Залог для открытия позиции, примерно номинальная стоимость ÷ плечо |
| Поддерживающая маржа | Минимальный залог для удержания позиции; ниже этого уровня начинается ликвидация |
| Ставка поддерживающей маржи | Поддерживающая маржа в % от номинальной стоимости; обычно растет с размером позиции |
| Коэффициент маржи | Насколько счет близок к поддерживающей марже |
| Нереализованный PnL | Прибыль или убыток по открытым позициям, обычно по маркировочной цене |
Плечо и расстояние до ликвидации
Грубо говоря, движение цены, которое обнуляет начальную маржу, равно 1 ÷ плечо. Ликвидация наступает немного раньше из-за поддерживающей маржи и комиссий.
| Плечо | Маржа на позицию $10,000 | Движение, обнуляющее маржу |
|---|---|---|
| 2x | $5,000 | 50% |
| 5x | $2,000 | 20% |
| 10x | $1,000 | 10% |
| 20x | $500 | 5% |
| 50x | $200 | 2% |
| 100x | $100 | 1% |
Пример расчета: цена ликвидации
Вы открываете изолированный лонг 10x по BTC по цене $50,000. Допустим, ставка поддерживающей маржи — 0.5%, а комиссии не учитываем. Для линейного (с маржой в USDT) изолированного лонга упрощенная формула такова:
Цена ликвидации = цена входа × (1 − 1 ÷ плечо) ÷ (1 − ставка поддерживающей маржи)
- 1 − 1 ÷ 10 = 0.9
- 1 − 0.005 = 0.995
- $50,000 × 0.9 ÷ 0.995 ≈ $45,226
Это падение примерно на 9.5%, а не на полные 10%. Биржи используют собственные формулы, буферы под комиссии и ступенчатые ставки поддерживающей маржи, поэтому точную цифру проверяйте в калькуляторе цены ликвидации.
Кросс-маржа и изолированная маржа
| Изолированная маржа | Кросс-маржа | |
|---|---|---|
| Залог под риском | Только то, что вы выделили на позицию | Весь баланс счета |
| Ликвидация | Раньше, по каждой позиции отдельно | Позже, но может затронуть весь счет |
| Лучше всего для | Ограничения убытка по одной сделке | Хеджированных схем и нескольких позиций, где прибыль компенсирует убытки |
| Главная опасность | Позицию ликвидируют, хотя на счете еще есть средства | Одна неудачная позиция может опустошить все |
Кредитное плечо в хеджированных стратегиях
В дельта-нейтральной сделке, например лонг спота и шорт перпа, плечо на шорт-ноге все равно имеет значение. Суммарная позиция в нуле, но резкий рост создает убыток на шорте, тогда как прибыль находится в другом месте. Низкое плечо на хедже дает время перевести средства до ликвидации.
Размер позиции
Многие трейдеры определяют размер позиции по сумме, которую готовы потерять, а не по максимальному плечу, которое предлагает биржа. Выберите расстояние до стоп-лосса, определите риск в долларах, и пусть они зададут размер. Эти расчеты делает калькулятор размера позиции, а калькулятор PnL показывает результат при разных ценах выхода.
Частые вопросы
- Что такое кредитное плечо в криптовалюте?
- Кредитное плечо — это использование заемной позиции, чтобы открыть сделку больше внесенного залога. При плече 10x маржа $1,000 управляет позицией $10,000, поэтому прибыль и убытки относительно маржи в десять раз больше.
- Чем кросс-маржа отличается от изолированной?
- Изолированная маржа ограничивает залог под риском суммой, выделенной на одну позицию. Кросс-маржа использует весь баланс счета для всех позиций: это может отсрочить ликвидацию, но ставит под риск большую часть баланса.
- Как кредитное плечо влияет на цену ликвидации?
- Чем выше плечо, тем меньше маржи на каждый доллар позиции, поэтому ее обнуляет меньшее движение цены. При 10x движение против вас примерно на 10%, а с учетом поддерживающей маржи чуть меньше, может запустить ликвидацию.
- Увеличивает ли кредитное плечо расходы на фандинг?
- Фандинг начисляется на номинальную стоимость позиции, а не на вашу маржу. Более крупная позиция с плечом платит или получает больше фандинга, а в доле от вашей маржи эти расходы умножаются на плечо.