Was ist Hebel bei Krypto? Margin, Risiko und Liquidation
Mit Hebel eröffnest du eine Krypto-Position, die größer ist als deine Margin. So funktionieren Hebel und Margin, Cross vs. isoliert und das Liquidationsrisiko.
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Hebel bei Krypto bedeutet, mit geliehenem Exposure eine Position zu eröffnen, die größer ist als die Sicherheit oder Margin, die du hinterlegst. Er wird als Vielfaches angegeben, etwa 5x oder 20x. Der Hebel skaliert Gewinne und Verluste im Verhältnis zu deiner Margin und bestimmt, wie nah eine Position an der Liquidation ist.
Das Wichtigste in Kürze
- Hebel = Positionsgröße (Nominalwert) ÷ Margin.
- Mit der Initial Margin eröffnest du eine Position; die Maintenance Margin ist das Minimum, um sie offen zu halten.
- Eine Preisbewegung von rund 1 ÷ Hebel gegen dich kann deine Margin auslöschen.
- Isolierte Margin begrenzt den Verlust pro Position; Cross-Margin teilt das gesamte Guthaben.
- Funding und Gebühren werden auf den Nominalwert berechnet, nicht auf die Margin.
So funktioniert der Hebel
Angenommen, du hast $2,000 und nutzt 10x Hebel auf einen Perpetual-Futures-Kontrakt. Deine Position ist $20,000 wert.
- Steigt der Preis um 5%, gewinnt die Position $1,000, das sind +50% auf deine Margin.
- Fällt der Preis um 5%, verliert die Position $1,000, das sind −50% auf deine Margin.
Die Börse leiht dir kein Bargeld, das du anderswo ausgeben kannst. Sie lässt dich ein Exposure halten, das größer ist als deine Sicherheit, und schließt die Position, wenn sich die Verluste der hinterlegten Margin nähern.
Wichtige Margin-Begriffe
| Begriff | Bedeutung |
|---|---|
| Nominalwert | Voller Wert der Position (Größe × Preis) |
| Initial Margin | Sicherheit zum Eröffnen der Position, grob Nominalwert ÷ Hebel |
| Maintenance Margin | Mindestsicherheit, um die Position offen zu halten; darunter beginnt die Liquidation |
| Maintenance-Margin-Satz | Maintenance Margin in % des Nominalwerts; steigt meist mit der Positionsgröße |
| Margin-Ratio | Wie nah das Konto an der Maintenance Margin ist |
| Unrealisierter PnL | Gewinn oder Verlust offener Positionen, meist auf Basis des Markpreises |
Hebel vs. Abstand zur Liquidation
Als grobe Faustregel gilt: Die Preisbewegung, die deine Initial Margin auslöscht, beträgt 1 ÷ Hebel. Die Liquidation erfolgt wegen Maintenance Margin und Gebühren etwas früher.
| Hebel | Margin pro Position über $10,000 | Bewegung, die die Margin auslöscht |
|---|---|---|
| 2x | $5,000 | 50% |
| 5x | $2,000 | 20% |
| 10x | $1,000 | 10% |
| 20x | $500 | 5% |
| 50x | $200 | 2% |
| 100x | $100 | 1% |
Rechenbeispiel: Liquidationspreis
Du eröffnest einen isolierten 10x-Long auf BTC bei $50,000. Angenommen sei ein Maintenance-Margin-Satz von 0.5%, Gebühren bleiben außen vor. Für einen linearen (USDT-margined) isolierten Long lautet eine vereinfachte Formel:
Liquidationspreis = Einstieg × (1 − 1 ÷ Hebel) ÷ (1 − Maintenance-Satz)
- 1 − 1 ÷ 10 = 0.9
- 1 − 0.005 = 0.995
- $50,000 × 0.9 ÷ 0.995 ≈ $45,226
Das ist ein Rückgang von etwa 9.5%, nicht die vollen 10%. Börsen verwenden eigene Formeln, Gebührenpuffer und gestaffelte Maintenance-Sätze. Prüfe die genaue Zahl deshalb mit dem Liquidationspreis-Rechner.
Cross- vs. isolierte Margin
| Isolierte Margin | Cross-Margin | |
|---|---|---|
| Gefährdete Sicherheit | Nur, was du der Position zuweist | Das gesamte Kontoguthaben |
| Liquidation | Früher, pro Position | Später, kann aber das ganze Konto betreffen |
| Am besten für | Den Verlust eines einzelnen Trades begrenzen | Abgesicherte Setups oder mehrere Positionen, bei denen Gewinne Verluste ausgleichen |
| Hauptgefahr | Die Position wird liquidiert, obwohl das Konto noch Guthaben hat | Eine schlechte Position kann alles aufzehren |
Hebel in abgesicherten Strategien
Bei einem delta-neutralen Trade, etwa Long Spot und Short Perp, spielt der Hebel auf dem Short-Leg weiterhin eine Rolle. Die Gesamtposition ist neutral, doch eine heftige Rally erzeugt einen Verlust auf dem Short, während der Gewinn woanders liegt. Ein niedriger Hebel auf der Absicherung verschafft dir Spielraum, vor der Liquidation Geld zu verschieben.
Eine Position dimensionieren
Viele Trader bemessen Positionen nach dem Betrag, den sie zu verlieren bereit sind, nicht nach dem maximal angebotenen Hebel. Wähle einen Stop-Loss-Abstand, lege das Dollar-Risiko fest und lass beides die Größe bestimmen. Der Positionsgrößen-Rechner übernimmt diese Rechnung, und der PnL-Rechner zeigt das Ergebnis bei verschiedenen Ausstiegspreisen.
Häufige Fragen
- Was ist Hebel bei Krypto?
- Hebel bedeutet, mit geliehenem Exposure eine Position zu eröffnen, die größer ist als die hinterlegte Sicherheit. Mit 10x Hebel steuern $1,000 Margin eine Position über $10,000, Gewinne und Verluste sind im Verhältnis zu deiner Margin also zehnmal so groß.
- Was ist der Unterschied zwischen Cross- und isolierter Margin?
- Isolierte Margin begrenzt die gefährdete Sicherheit auf den Betrag, der einer Position zugewiesen ist. Cross-Margin teilt das gesamte Kontoguthaben auf alle Positionen auf, was die Liquidation hinauszögern kann, aber mehr vom Guthaben aufs Spiel setzt.
- Wie beeinflusst der Hebel den Liquidationspreis?
- Ein höherer Hebel bedeutet weniger Margin pro Dollar Position, sodass eine kleinere Preisbewegung sie aufzehrt. Bei 10x kann eine Bewegung von rund 10% gegen dich, unter Berücksichtigung der Maintenance Margin etwas weniger, die Liquidation auslösen.
- Erhöht der Hebel die Funding-Kosten?
- Funding wird auf den Nominalwert der Position berechnet, nicht auf deine Margin. Eine größere gehebelte Position zahlt oder erhält mehr Funding, und im Verhältnis zu deiner Margin vervielfacht sich diese Belastung mit dem Hebel.