APR 和 APY 有什么区别？

APR（年化利率，Annual Percentage Rate）是不考虑复利的简单年利率。APY（年化收益率，Annual Percentage Yield）包含了收益再投资的效果，所以在同一个正利率下，APY 总是等于或高于 APR。

如何把 APR 换算成 APY？

使用公式 APY =（1 + APR ÷ n）^n − 1，其中 n 是每年的复利次数。例如，10% 的 APR 按天复利约等于 10.52% 的 APY。

资金费率是以 APR 还是 APY 展示的？

资金费率通常以 APR 的形式年化，即用每个结算周期的费率乘以一年内的结算次数。资金费用不会自动再投资，所以除非你主动调整仓位规模，否则 APR 是更准确的比较口径。

为什么加密货币平台展示 APY 而不是 APR？

在利率为正时，APY 总是更大的那个数字，所以它能让收益看起来更有吸引力。要公平地比较两个产品，必须先把两者换算成同一种口径。

加密货币 APR 与 APY 的区别：含义、公式与换算方法

APR（年化利率，Annual Percentage Rate）是不考虑复利的简单年利率，而 APY（年化收益率，Annual Percentage Yield）则包含了把利息再投资所获得的额外收益。在同一个正利率下，APY 总是等于或高于 APR。利率越高、复利越频繁，两者之间的差距就越大。

核心要点

APR = 简单年化利率，不包含再投资。
APY = 包含复利的年化收益。
APY =（1 + APR ÷ n）^n − 1，其中 n 是每年的复利次数。
利率较低时两者差别很小；利率较高时差别很大。
比较资金费率时最好使用 APR，因为资金费用不会自动复利。

计算公式

换算	公式
单期费率换算为 APR	费率 × 每年期数
APR 换算为 APY	（1 + APR ÷ n）^n − 1
APY 换算为 APR	n ×（（1 + APY）^(1/n) − 1）
连续复利	e^APR − 1

这里的 n 是每年的复利次数：按月复利为 12，按天复利为 365，按小时复利为 8,760。

计算实例：10% APR

复利能给 10% APR 带来多少额外收益？

复利频率	n	APY
不复利（按年）	1	10.00%
按月	12	10.47%
按天	365	10.52%
每 8 小时	1,095	10.52%
按小时	8,760	10.52%
连续复利	∞	10.52%

从按月复利改为按天复利会多出一点收益，但频率再往上提高，额外收益就微乎其微了。以 $10,000 为例，10% APR 在不复利的情况下一年赚 $1,000，按天复利则大约赚 $1,052。

利率越高，差距越大。50% APR 按天复利约等于 64.8% APY，按月复利约等于 63.2% APY。

把资金费率换算成 APR

资金费率是按每个结算周期报价的。年化方法如下：

APR =（费率 ÷ 结算周期小时数）× 8,760

费率	结算周期	APR
0.01%	8h	10.95%
0.01%	4h	21.90%
0.01%	1h	87.60%

如果你能把每 8 小时 0.01% 的资金费用全部再投资，APY 将是（1.0001）^1,095 − 1 ≈ 11.57%。但在实际中，资金费用会进入你的保证金余额，除非你主动调整仓位规模（这需要支付手续费），否则它不会让仓位变大。这就是 ArbTide 从不对资金费用做复利计算的原因：实时资金费率页面按每 8 小时展示每个费率，对应的 APR 是简单的、不含复利的年化数字。方法论页面详细解释了计算方式。

为什么 APR 和 APY 容易被混淆

营销因素：APY 数字更大，所以有些平台更喜欢展示它。
浮动利率：浮动收益上标注的 APY 默认当前利率会持续一整年，而现实中几乎从来不会这样。
时间窗口过短：把某一次很高的资金费用直接年化，可能会得到一个只持续几个小时的惊人 APR。查看 BTC 资金费率历史，就能看出费率随时间的波动有多大。

在实际策略中使用 APR

对于期现套利或期货基差仓位，年化数字可以帮助你比较持续时间不同的机会。请记住三点：

手续费是一次性成本，而 APR 是一个利率。持有时间很短的交易可能 APR 很高，但扣除手续费后净利润却很少。
当你还需要缴纳保证金时，资金回报率会低于按名义价值计算的 APR。
同口径比较：在做选择之前，把所有产品都换算成 APR，或者都换算成 APY。

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