¿Qué es la liquidación en cripto? Cómo funciona el precio de liquidación
La liquidación ocurre cuando un exchange cierra a la fuerza una posición apalancada porque el margen ya no cubre las pérdidas. Cómo funciona el precio de liquidación.
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La liquidación es el cierre forzoso de una posición de trading apalancada por parte de un exchange cuando el margen del trader cae por debajo del nivel de mantenimiento exigido. Ocurre cuando el mercado se mueve lo suficiente en contra de una posición como para que el colateral restante ya no pueda cubrir con seguridad más pérdidas.
Puntos clave
- La liquidación solo afecta a las posiciones apalancadas, como las operaciones con margen o los futuros perpetuos.
- Se activa cuando tu margen cae por debajo del margen de mantenimiento.
- Los exchanges usan el precio de marca, no el último precio negociado, para decidir cuándo liquidar.
- Un apalancamiento mayor pone el precio de liquidación más cerca de tu entrada.
- Los pagos de financiación y las comisiones reducen el margen con el tiempo y pueden acercar la liquidación.
Cómo funciona la liquidación
Cuando abres una posición apalancada, depositas un margen inicial. Con apalancamiento 10x, una posición de $10,000 necesita $1,000 de margen. El exchange también fija un margen de mantenimiento, una cantidad mínima de margen que debe quedar, por ejemplo el 0.5% del tamaño de la posición.
Si las pérdidas reducen tu margen por debajo del margen de mantenimiento, el motor de liquidación toma el control de la posición y la cierra en el mercado.
Fórmula del precio de liquidación
Una fórmula simplificada para las posiciones con margen aislado, sin tener en cuenta las comisiones:
- Long: precio de liquidación ≈ entrada × (1 − 1/apalancamiento + tasa de margen de mantenimiento)
- Short: precio de liquidación ≈ entrada × (1 + 1/apalancamiento − tasa de margen de mantenimiento)
Ejemplo: abres un long 10x en una moneda a $100 con una tasa de margen de mantenimiento del 0.5%.
Precio de liquidación ≈ 100 × (1 − 0.10 + 0.005) = $90.50
| Apalancamiento | Movimiento aproximado hasta la liquidación (long, MMR del 0.5%) |
|---|---|
| 2x | −49.5% |
| 5x | −19.5% |
| 10x | −9.5% |
| 25x | −3.5% |
| 50x | −1.5% |
Los exchanges reales añaden comisiones de trading, financiación y tasas de mantenimiento escalonadas que suben con el tamaño de la posición, así que comprueba siempre el precio de liquidación que te muestra el exchange.
Margen aislado vs cruzado
| Margen aislado | Margen cruzado | |
|---|---|---|
| Colateral en riesgo | Solo el margen asignado a esa posición | Todo el saldo de tu cuenta |
| Liquidación | Una posición cada vez | En toda la cuenta, cuando el margen total es insuficiente |
| Ideal para | Limitar la pérdida de una sola operación | Estrategias cubiertas o de varias patas |
¿Qué pasa después de la liquidación?
- El motor de liquidación cierra la posición.
- Puede cobrarse una comisión de liquidación, que va al fondo de seguro del exchange.
- Si el mercado se mueve demasiado rápido y la pérdida supera tu margen, el fondo de seguro cubre la diferencia. Si no es suficiente, algunos exchanges usan el desapalancamiento automático (ADL), que reduce las posiciones con ganancias del otro lado.
Cascadas de liquidación
Cuando muchas posiciones apalancadas tienen precios de liquidación parecidos, una liquidación puede empujar más el precio y provocar la siguiente. Estas cascadas de liquidación causan las mechas bruscas que se ven a menudo en los gráficos cripto, y suelen venir acompañadas de tasas de financiación extremas porque un lado del mercado está saturado.
Cómo reducir el riesgo de liquidación
- Usa menos apalancamiento y mantén margen extra en la posición.
- Coloca un stop-loss antes de tu precio de liquidación.
- Usa margen aislado en las operaciones especulativas.
- Vigila los costos de financiación de las posiciones que mantienes durante días.
- En las estrategias delta neutral como el arbitraje de tasas de financiación, cada pata puede liquidarse por separado en su propio exchange, así que mantén ambos lados bien colateralizados.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué significa liquidación en cripto?
- La liquidación significa que el exchange cierra automáticamente tu posición apalancada porque tu margen ha caído por debajo del requisito de margen de mantenimiento. Pierdes la mayor parte o la totalidad del margen asignado a esa posición.
- ¿Cómo se calcula el precio de liquidación?
- Para una posición long aislada, una fórmula simplificada es: precio de liquidación ≈ precio de entrada × (1 − 1/apalancamiento + tasa de margen de mantenimiento). Para un short: precio de entrada × (1 + 1/apalancamiento − tasa de margen de mantenimiento). Los exchanges también incluyen comisiones, financiación y tasas de margen escalonadas.
- ¿Más apalancamiento significa una liquidación más rápida?
- Sí. Con apalancamiento 10x, un movimiento de alrededor del 10% en tu contra borra tu margen, mientras que con 50x basta un movimiento de alrededor del 2%, y la liquidación ocurre un poco antes por el margen de mantenimiento.
- ¿Las tasas de financiación pueden provocar una liquidación?
- Sí. Los pagos de financiación se restan de tu margen o se suman a él. Pagar una tasa de financiación alta durante mucho tiempo reduce tu margen y acerca tu precio de liquidación al precio de mercado.