Ликвидация в крипте: что это? Как работает цена ликвидации
Ликвидация — принудительное закрытие позиции с плечом, когда маржа больше не покрывает убытки. Как работает цена ликвидации и как ее избежать.
Обновлено
Ликвидация — это принудительное закрытие биржей позиции с кредитным плечом, когда маржа трейдера падает ниже требуемого поддерживающего уровня. Это происходит, когда рынок уходит против позиции настолько, что оставшегося обеспечения уже не хватает, чтобы надежно покрыть дальнейшие убытки.
Главное
- Ликвидация касается только позиций с плечом, например маржинальных сделок или бессрочных фьючерсов.
- Она срабатывает, когда маржа опускается ниже поддерживающей маржи.
- Чтобы решить, когда ликвидировать, биржи используют маркировочную цену, а не цену последней сделки.
- Чем выше плечо, тем ближе цена ликвидации к цене входа.
- Выплаты фандинга и комиссии со временем уменьшают маржу и могут приблизить ликвидацию.
Как работает ликвидация
Открывая позицию с плечом, вы вносите начальную маржу. При плече 10x для позиции на $10,000 нужно $1,000 маржи. Биржа также устанавливает поддерживающую маржу — минимальную сумму маржи, которая должна оставаться, например 0.5% от размера позиции.
Если из-за убытков маржа опускается ниже поддерживающей, механизм ликвидации забирает позицию и закрывает ее по рынку.
Формула цены ликвидации
Упрощенная формула для позиций на изолированной марже без учета комиссий:
- Лонг: цена ликвидации ≈ цена входа × (1 − 1/плечо + ставка поддерживающей маржи)
- Шорт: цена ликвидации ≈ цена входа × (1 + 1/плечо − ставка поддерживающей маржи)
Пример: вы открываете лонг с плечом 10x по монете за $100 при ставке поддерживающей маржи 0.5%.
Цена ликвидации ≈ 100 × (1 − 0.10 + 0.005) = $90.50
| Плечо | Примерное движение до ликвидации (лонг, MMR 0.5%) |
|---|---|
| 2x | −49.5% |
| 5x | −19.5% |
| 10x | −9.5% |
| 25x | −3.5% |
| 50x | −1.5% |
Реальные биржи добавляют торговые комиссии, фандинг и ступенчатые ставки поддерживающей маржи, которые растут с размером позиции, поэтому всегда сверяйтесь с ценой ликвидации, которую показывает биржа.
Изолированная и кросс-маржа
| Изолированная маржа | Кросс-маржа | |
|---|---|---|
| Что под риском | Только маржа, выделенная под эту позицию | Весь баланс счета |
| Ликвидация | По одной позиции | По всему счету, когда общей маржи не хватает |
| Лучше всего для | Ограничения убытка по одной сделке | Хеджированных или многоногих стратегий |
Что происходит после ликвидации?
- Механизм ликвидации закрывает позицию.
- Может взиматься комиссия за ликвидацию, которая поступает в страховой фонд биржи.
- Если рынок движется слишком быстро и убыток превышает вашу маржу, разницу покрывает страховой фонд. Если его не хватает, некоторые биржи применяют автоматическое сокращение позиций (ADL), уменьшая прибыльные позиции на противоположной стороне.
Каскады ликвидаций
Когда у множества позиций с плечом похожие цены ликвидации, одна ликвидация может толкнуть цену дальше и запустить следующую. Такие каскады ликвидаций дают резкие тени, которые часто видны на криптографиках, и обычно сопровождаются экстремальными ставками финансирования, потому что одна сторона рынка переполнена.
Как снизить риск ликвидации
- Используйте меньшее плечо и держите в позиции запас маржи.
- Ставьте стоп-лосс выше цены ликвидации.
- Используйте изолированную маржу для спекулятивных сделок.
- Следите за затратами на фандинг по позициям, которые держите несколько дней.
- В дельта-нейтральных стратегиях, таких как арбитраж ставки финансирования, каждую ногу все равно могут ликвидировать на ее бирже, поэтому держите обе стороны с хорошим обеспечением.
Частые вопросы
- Что означает ликвидация в крипте?
- Ликвидация означает, что биржа автоматически закрывает вашу позицию с кредитным плечом, потому что маржа упала ниже требования к поддерживающей марже. Вы теряете большую часть или всю маржу, выделенную под эту позицию.
- Как рассчитывается цена ликвидации?
- Для лонга на изолированной марже упрощенная формула такая: цена ликвидации ≈ цена входа × (1 − 1/плечо + ставка поддерживающей маржи). Для шорта: цена входа × (1 + 1/плечо − ставка поддерживающей маржи). Биржи также учитывают комиссии, фандинг и ступенчатые ставки маржи.
- Более высокое плечо означает более быструю ликвидацию?
- Да. При плече 10x движение против вас примерно на 10% обнуляет маржу, а при 50x достаточно движения около 2%, причем ликвидация наступает чуть раньше из-за поддерживающей маржи.
- Может ли ставка финансирования привести к ликвидации?
- Да. Выплаты фандинга списываются с маржи или добавляются к ней. Если долго платить высокую ставку финансирования, маржа уменьшается, а цена ликвидации приближается к рыночной.