Apa Itu Kontrak Berjangka Perpetual? Cara Kerja Perp Kripto

Kontrak berjangka perpetual (perp) adalah kontrak derivatif kripto yang memungkinkan trader long atau short sebuah aset dengan leverage dan tidak punya tanggal jatuh tempo. Alih-alih diselesaikan pada tanggal tetap, kontrak ini memakai funding rate berkala untuk menjaga harganya tetap dekat dengan harga spot. Perp termasuk produk yang paling banyak diperdagangkan di kripto.

Poin penting

• Perp tidak pernah jatuh tempo, jadi posisi bisa tetap terbuka selama margin mencukupi.
• Harganya dijaga tetap dekat dengan spot oleh pembayaran funding antara long dan short.
• Anda bisa long atau short dengan leverage, yang juga membawa risiko likuidasi.
• Perp linear diselesaikan dalam stablecoin; perp inverse diselesaikan dalam koinnya sendiri.
• Likuidasi dan PnL belum terealisasi memakai harga mark, bukan harga trade terakhir.

Cara kerja kontrak berjangka perpetual

Perp adalah kontrak antara dua trader. Satu pihak long dan untung jika harga naik. Pihak lainnya short dan untung jika harga turun. Tidak ada pihak yang memiliki koin dasarnya. Exchange memegang margin dari kedua pihak dan menyelesaikan laba dan rugi saat harga bergerak.

Tiga harga yang penting:

• Harga terakhir: harga trade terbaru pada perp.
• Harga indeks: rata-rata harga spot dari beberapa exchange.
• Harga mark: harga wajar yang dipakai untuk PnL dan likuidasi.

Lihat harga mark vs harga indeks untuk perbedaannya.

Perp vs spot vs futures berjatuh tempo

Fitur	Spot	Futures berjatuh tempo	Kontrak berjangka perpetual
Memiliki aset	Ya	Tidak	Tidak
Tanggal jatuh tempo	Tidak ada	Ya (mis. kuartalan)	Tidak ada
Leverage	Tidak (kecuali margin trading)	Ya	Ya
Bisa short	Tidak secara langsung	Ya	Ya
Jangkar harga ke spot	Spot itu sendiri	Konvergen saat jatuh tempo	Funding rate
Biaya menahan	Tidak ada	Sudah tercermin dalam basis	Pembayaran funding

Perpetual linear vs inverse

Jenis	Margin dan penyelesaian	Contoh	PnL dibayar dalam
Linear (margin USDT atau USDC)	Stablecoin	Perp BTCUSDT	Stablecoin
Inverse (margin koin)	Koinnya sendiri	Perp BTCUSD bermargin BTC	BTC

Kontrak linear lebih mudah dipahami karena laba dan ruginya dalam dolar. Kontrak inverse menambah eksposur kedua: margin Anda sendiri berubah nilainya saat harga koin bergerak.

Contoh perhitungan: long dengan leverage

Anda menyetor $1,000 USDT dan membuka long 5x BTC di $50,000. Ukuran posisi Anda (nosional) adalah $5,000, atau 0.1 BTC.

BTC naik ke $52,000 (+4%) dalam 10 hari. Funding 0.01% per 8 jam, dan biaya taker 0.05%.

Item	Jumlah
PnL harga: 0.1 BTC × $2,000	+$200.00
Funding dibayar: $5,000 × 0.01% × 30 pembayaran	−$15.00
Biaya buka: $5,000 × 0.05%	−$2.50
Biaya tutup: $5,200 × 0.05%	−$2.60
Laba bersih	+$179.90

Pergerakan harga 4% menghasilkan sekitar 18% imbal hasil atas margin. Leverage yang sama bekerja sebaliknya: penurunan 4% akan merugikan kurang lebih sebesar itu, dan penurunan mendekati 20% akan melikuidasi posisi. Baris funding mengasumsikan nilai nosional tetap sekitar $5,000; dalam praktiknya funding dikenakan pada nilai posisi di setiap waktu funding. Periksa di mana posisi Anda sendiri akan ditutup dengan kalkulator harga likuidasi.

Mengapa trader memakai kontrak berjangka perpetual

• Trading arah dengan leverage tanpa perlu melakukan roll kontrak.
• Short sebuah aset tanpa meminjamnya.
• Hedge kepemilikan spot, misalnya dalam posisi delta-netral.
• Mendapatkan funding melalui trade cash-and-carry atau arbitrase funding lintas exchange.

Risiko kontrak berjangka perpetual

1. Likuidasi: leverage berarti pergerakan kecil bisa menghapus margin.
2. Biaya funding: ketika funding sangat positif, menahan long bisa mahal seiring waktu.
3. Biaya trading: setiap pembukaan dan penutupan membayar biaya maker atau taker.
4. Risiko exchange: margin dipegang oleh venue, baik exchange terpusat maupun smart contract.
5. Wick dan likuiditas tipis: pasar yang lebih kecil bisa bergerak tajam hanya karena satu order besar.

Di mana melihat data perp live

Funding rate, interval, dan konvensinya berbeda di setiap exchange. Banyak exchange terpusat membayar funding setiap 8 jam, sedangkan perp DEX seperti Hyperliquid membayar setiap jam. Bandingkan rate terkini di halaman funding rate live, atau lihat venue mana saja yang dicakup di halaman exchange.