板（オーダーブック）とは？買い気配・売り気配・スプレッド・板の厚みを解説

板（オーダーブック）とは、取引ペアの未約定の買い注文（ビッド）と売り注文（アスク）をすべて価格順に並べたリアルタイムの一覧です。 取引所は、新たに入ってくる注文を板と突き合わせて取引を成立させます。板を読めば、チャート上の最終取引価格だけでなく、特定のサイズを取引する実際のコストがわかります。

要点

• 買い気配（ビッド）は買い注文、売り気配（アスク、オファー）は売り注文です。
• 最良買い気配は最も高い買い価格、最良売り気配は最も安い売り価格です。
• スプレッド = 最良売り気配 − 最良買い気配で、仲値（ミッドプライス）はその中間です。
• 板の厚みとは最良価格の近くにどれだけの数量があるかで、スリッページを左右します。
• 板に置かれた指値注文はメイカー、板に対して約定する注文はテイカーです。

板の構造

あるトークンの簡略化した板は次のとおりです。

サイド	価格	数量（単位）
売り気配	$100.12	2,500
売り気配	$100.08	1,200
売り気配	$100.05	800
買い気配	$100.00	1,000
買い気配	$99.97	1,500
買い気配	$99.93	3,000

• 最良売り気配：$100.05。今すぐ買える最も安い価格です。
• 最良買い気配：$100.00。今すぐ売れる最も高い価格です。
• スプレッド：$100.05 − $100.00 = $0.05。
• 仲値：($100.05 + $100.00) ÷ 2 = $100.025。
• スプレッド%：$0.05 ÷ $100.025 ≈ 0.05%。

計算例：板を食う

1,500単位の成行買い注文を出します。注文は売り気配に対して、最も安い価格から順に約定します。

価格帯	価格	約定数量	コスト
1	$100.05	800	$80,040
2	$100.08	700	$70,056
合計		1,500	$150,096

平均価格：$150,096 ÷ 1,500 = $100.064。最良売り気配より約0.014%、仲値より約0.039%高くなります。厚い板ではこのコストは小さいですが、薄い板では同じ注文が複数の価格帯を食い尽くし、はるかに大きなコストになることがあります。

買い気配、売り気配と取引コスト

即座に取引するときは、スプレッドをまたぎます。買いは売り気配で支払い、売りは買い気配で受け取ります。同じサイズを買ってすぐに売ると、スプレッドに加えて2回分のテイカー手数料を失います。短期取引やアービトラージ（裁定取引）でスプレッドの狭さがこれほど重要なのはそのためです。

市場の状況	スプレッド	板の厚み	あなたにとっての意味
大手取引所の主要コイン	非常に狭い	厚い	低コストで、大きなサイズも可能
中型コイン	中程度	中程度	サイズを大きくする前に板の厚みを確認する
新規上場や小型の銘柄	広い	薄い	スリッページが大きく、価格が飛ぶことがある
ニュースや暴落の最中	急速に広がる	薄くなる	成行注文が最終取引価格から大きく離れて約定することがある

注文の種類と板

注文の種類	板との関わり	メイカーかテイカーか
市場価格から離れた指値注文	板に置かれる	メイカー
ポストオンリーの指値注文	板に置かれる。すぐに約定する場合はキャンセルされる	メイカー
成行注文	板に置かれた注文に対して約定する	テイカー
スプレッドをまたぐ指値注文	少なくとも一部がすぐに約定する	テイカー
ストップ注文	トリガーされると成行注文または指値注文になる	通常はテイカー

DEXの板

多くの現物DEXは板を使わず、計算式で価格が決まるAMMの流動性プールを使います。HyperliquidやdYdXなど一部の無期限先物DEXは、完全なオンチェーンの板を運用しています。これらの設計の比較はCEXとDEXの違いをご覧ください。

板とアービトラージ

2つの取引所間の価格差が役に立つのは、最良価格で取引できる数量までです。ある取引所の最良売り気配に200単位、別の取引所の最良買い気配に50単位しかなければ、提示されたスプレッドで取引できるのは50単位だけです。ArbTideのアービトラージスキャナーは最良気配を使い、提示価格での最大サイズを表示しています。算出方法ページでは、大きな注文ほど不利な価格になる理由を説明しています。ご自身のサイズと手数料でルートを試すには、アービトラージ利益計算ツールを使ってください。