오더북이란? 매수 호가, 매도 호가, 스프레드, 깊이
오더북은 한 시장의 매수·매도 주문을 실시간으로 보여 주는 목록입니다. 매수 호가, 매도 호가, 스프레드, 깊이를 읽는 법과 체결 가격에 미치는 영향을 알아보세요.
업데이트:
오더북(order book, 호가창)은 거래 페어의 모든 미체결 매수 주문(매수 호가, bid)과 매도 주문(매도 호가, ask)을 가격순으로 정렬한 실시간 목록입니다. 거래소는 들어오는 주문을 오더북과 맞춰 거래를 체결합니다. 오더북을 읽으면 차트의 마지막 가격만이 아니라 특정 수량을 거래할 때의 실제 비용을 알 수 있습니다.
핵심 요약
- 매수 호가(bid)는 매수 주문이고, 매도 호가(ask, offer)는 매도 주문입니다.
- 최우선 매수 호가는 가장 높은 매수 가격이고, 최우선 매도 호가는 가장 낮은 매도 가격입니다.
- 스프레드 = 최우선 매도 호가 − 최우선 매수 호가이고, 중간 가격(mid price)은 둘의 정중앙입니다.
- 깊이(depth)는 최우선 호가 근처에 대기 중인 수량이며, 슬리피지(slippage)를 결정합니다.
- 대기 중인 지정가 주문은 메이커이고, 오더북에 맞서 체결되는 주문은 테이커입니다.
오더북의 구조
다음은 어떤 토큰의 단순화한 오더북입니다.
| 구분 | 가격 | 수량(개) |
|---|---|---|
| 매도 | $100.12 | 2,500 |
| 매도 | $100.08 | 1,200 |
| 매도 | $100.05 | 800 |
| 매수 | $100.00 | 1,000 |
| 매수 | $99.97 | 1,500 |
| 매수 | $99.93 | 3,000 |
- 최우선 매도 호가: $100.05. 지금 살 수 있는 가장 싼 가격입니다.
- 최우선 매수 호가: $100.00. 지금 팔 수 있는 가장 높은 가격입니다.
- 스프레드: $100.05 − $100.00 = $0.05.
- 중간 가격: ($100.05 + $100.00) ÷ 2 = $100.025.
- 스프레드 %: $0.05 ÷ $100.025 ≈ 0.05%.
계산 예시: 오더북 훑고 올라가기
1,500개 시장가 매수 주문을 넣습니다. 주문은 가장 낮은 매도 호가부터 위로 올라가며 체결됩니다.
| 가격대 | 가격 | 체결 수량 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 1 | $100.05 | 800 | $80,040 |
| 2 | $100.08 | 700 | $70,056 |
| 합계 | 1,500 | $150,096 |
평균 가격: $150,096 ÷ 1,500 = $100.064. 최우선 매도 호가보다 약 0.014%, 중간 가격보다 0.039% 높습니다. 깊은 오더북에서는 이 비용이 작지만, 얇은 오더북에서는 같은 주문이 여러 가격대를 쓸어 가며 훨씬 큰 비용이 들 수 있습니다.
매수 호가, 매도 호가와 거래 비용
즉시 거래하면 스프레드를 건너게 됩니다. 매수는 매도 호가를 지불하고, 매도는 매수 호가를 받습니다. 같은 수량을 샀다가 바로 팔면 스프레드와 테이커 수수료 두 번만큼 손실을 봅니다. 단기 거래와 차익거래에서 좁은 스프레드가 그토록 중요한 이유입니다.
| 시장 상황 | 스프레드 | 깊이 | 나에게 의미하는 것 |
|---|---|---|---|
| 대형 거래소의 메이저 코인 | 매우 좁음 | 깊음 | 비용이 낮고 대량 거래 가능 |
| 중형 코인 | 보통 | 중간 | 규모를 키우기 전에 깊이 확인 |
| 신규 또는 소형 상장 코인 | 넓음 | 얇음 | 슬리피지가 크고 가격이 튈 수 있음 |
| 뉴스나 폭락 시 | 빠르게 넓어짐 | 얇아짐 | 시장가 주문이 마지막 가격과 동떨어진 가격에 체결될 수 있음 |
주문 유형과 오더북
| 주문 유형 | 오더북과의 상호작용 | 메이커 또는 테이커 |
|---|---|---|
| 현재가에서 떨어진 지정가 주문 | 오더북에 대기 | 메이커 |
| 포스트 온리(post-only) 지정가 | 대기하거나, 즉시 체결될 경우 취소 | 메이커 |
| 시장가 주문 | 대기 중인 주문과 체결 | 테이커 |
| 스프레드를 건너는 지정가 주문 | 적어도 일부는 즉시 체결 | 테이커 |
| 스탑 주문 | 트리거되면 시장가 또는 지정가 주문이 됨 | 보통 테이커 |
DEX의 오더북
많은 현물 DEX는 오더북을 쓰지 않고, 공식이 가격을 정하는 AMM 유동성 풀을 사용합니다. Hyperliquid, dYdX 같은 일부 무기한 선물 DEX는 완전한 온체인 오더북을 운영합니다. 이런 설계를 비교하려면 CEX vs DEX를 참고하세요.
오더북과 차익거래
두 거래소 간 가격 차이는 최우선 호가에 있는 수량만큼만 쓸모가 있습니다. 한 거래소의 최우선 매도 호가에 200개가 있고 다른 거래소의 최우선 매수 호가에 50개가 있다면, 표시된 스프레드로 거래할 수 있는 양은 50개뿐입니다. ArbTide의 차익거래 스캐너는 최우선 호가를 사용하며, 표시된 가격에서 거래 가능한 최대 수량을 보여 줍니다. 더 큰 주문이 왜 더 나쁜 가격을 받는지는 방법론 페이지에서 설명합니다. 내 수량과 수수료로 경로를 시험해 보려면 차익거래 수익 계산기를 사용하세요.
자주 묻는 질문
- 암호화폐에서 오더북이란 무엇인가요?
- 오더북은 거래 페어의 모든 미체결 매수 주문(매수 호가)과 매도 주문(매도 호가)을 가격순으로 정렬한 실시간 목록입니다. 거래소는 들어오는 주문을 오더북과 맞춰 거래를 체결합니다.
- 매수·매도 호가 스프레드란 무엇인가요?
- 매수·매도 호가 스프레드는 가장 높은 매수 호가와 가장 낮은 매도 호가의 차이입니다. 스프레드가 좁으면 유동성이 풍부한 시장이고, 넓으면 즉시 거래하는 비용이 더 큽니다.
- 오더북 깊이란 무엇인가요?
- 깊이는 최우선 호가나 그 근처에 대기 중인 주문의 총수량입니다. 깊은 오더북은 가격을 크게 움직이지 않고도 대량 거래를 흡수할 수 있고, 얇은 오더북에서는 가격이 급격히 움직입니다.
- 왜 시장가 주문이 표시된 가격보다 나쁜 가격에 체결되나요?
- 표시되는 가격은 보통 최우선 매수 호가나 매도 호가입니다. 주문이 그 가격대에 있는 수량보다 크면 다음 가격대에서도 체결되므로 평균 가격이 나빠집니다. 이것이 슬리피지입니다.