암호화폐 차익거래는 수익성이 있을까? 실제 비용을 빼고 남는 것

암호화폐 차익거래(crypto arbitrage)는 수익을 낼 수 있지만, 눈에 보이는 기회 대부분은 그렇지 않습니다. 테이커 수수료, 슬리피지(slippage), 이체 비용을 빼고 나면 남는 차이는 작거나, 금방 사라지거나, 큰 규모로 거래하기에는 유동성이 너무 얇습니다. 꾸준히 돈을 버는 트레이더는 모든 거래를 비용을 뺀 기준으로 계산하고, 적절한 거래소에 자본을 미리 준비해 두며, 가장 좋아 보이는 급등은 건너뜁니다.

이 가이드는 그 답 뒤에 있는 숫자를 하나씩 따져 봅니다.

핵심 요약

• 소규모 거래는 수수료가 좌우합니다. 0.05%의 테이커 체결 4회는 각 레그의 0.2%에 해당하는 비용이며, 이것만으로 주요 코인의 펀딩비 차이 대부분이 사라집니다.
• 가장 커 보이는 차이는 보통 원래대로 돌아갑니다. 유동성이 얇은 시장의 극단적인 펀딩비는 헤드라인 수익률이 가정하는 일주일이 아니라 몇 시간만 지속됩니다.
• 규모에는 한계가 있습니다. 슬리피지는 규모가 커질수록 늘어나므로, 모든 기회에는 가장 수익성이 좋은 금액이 있으며 몇천 달러에 불과한 경우가 많습니다.
• 속도로 경쟁하지 않는 트레이더에게는 지속적인 펀딩비 스프레드가 가장 믿을 만한 수익원입니다.

수익은 어디에서 나오나

주요 수익원은 세 가지이며, 각각 다른 함정이 있습니다.

수익원	지속 시간	함정
거래소 간 가격 차이	주요 코인은 몇 초	자금을 미리 배치하고 빠르게 실행해야 합니다. 큰 차이는 출금이 중단되었다는 뜻인 경우가 많습니다
펀딩비 스프레드	몇 시간에서 몇 주	펀딩비는 주기마다 바뀌고 뒤집힐 수 있습니다
캐시 앤 캐리	며칠에서 몇 달	수익은 크지 않고 자본이 두 거래소에 묶입니다

비용 구조

총 스프레드(gross spread)는 출발점일 뿐입니다. 스프레드가 다음 비용을 모두 합친 것보다 클 때만 거래할 가치가 있습니다.

• 테이커 수수료. 가격 거래는 체결이 2회, 펀딩비 거래는 4회(두 거래소에서 각각 진입과 종료)입니다. 일반적인 무기한 선물 테이커 수수료 0.05% 기준으로, 펀딩비 거래는 아무것도 벌기 전에 각 레그의 0.2%를 비용으로 씁니다. 메이커 vs 테이커 수수료를 참고하세요.
• 슬리피지. 시장가 주문은 오더북을 훑고 지나갑니다. 유동성이 풍부한 코인에서는 소규모라면 비용이 거의 없습니다. 소형 코인에서는 $100 규모에서도 진입과 종료에 포지션의 1%에서 2%가 들 수 있습니다.
• 이체. 가격 거래를 위해 코인을 옮기면 출금 수수료와 네트워크 수수료가 붙고, 몇 분에서 몇 시간을 기다려야 합니다. 그동안 차이가 사라질 수 있습니다.
• 두 무기한 선물 간의 베이시스. 한쪽 무기한 선물이 다른 쪽보다 낮게 거래될 때 진입하고 둘의 위치가 바뀐 뒤 종료하면, 헤지가 되어 있더라도 가격에서 손실이 납니다.
• 놀고 있는 자본. 증거금은 두 거래소 모두에 있어야 하며, 그중 일부는 청산에 대비한 여유분으로 사용되지 않은 채 남아 있습니다.

계산 예시 1: BTC 펀딩비 스프레드

BTC 펀딩비가 숏을 잡은 거래소에서 롱을 잡은 거래소보다 8시간당 0.0100% 높다고 가정합니다. 각 거래소에 $500씩, 총 $1,000를 넣고 7일(펀딩 21회) 동안 보유합니다.

• 총 펀딩비 수익: 0.0100% × 21 × $500 = $1.05
• 0.05% 테이커 수수료 4회: 0.2% × $500 = $1.00
• 이 규모에서 BTC 슬리피지: 약 $0.05

순이익: 약 $0.00. 스프레드는 실재하고 안정적이지만, 일반 수수료 기준으로는 수수료를 내고 나면 아무것도 남지 않습니다. 주요 코인 펀딩비 스프레드로 수익을 내는 트레이더는 보통 VIP 등급이나 메이커 주문으로 훨씬 낮은 수수료를 내거나, 몇 주씩 보유합니다.

계산 예시 2: 중형 코인의 지속적인 스프레드

이번에는 지난 일주일 동안 펀딩비 차이가 평균 8시간당 0.1500%였던 코인을 봅시다. 레그당 $500, 기간 7일은 같습니다.

• 총 펀딩비 수익: 0.1500% × 21 × $500 = $15.75
• 테이커 수수료: $1.00
• 레그의 0.6%에 해당하는 진입·종료 슬리피지: $3.00

순이익: $11.75, 일주일에 $1,000의 약 1.2%입니다. 좋은 거래이며, 제대로 작동하는 펀딩비 전략은 대체로 이런 모습입니다. 꾸준한 차이, 총수익의 일부에 불과한 비용, 그리고 주당 한 자릿수 퍼센트로 측정되는 수익입니다.

계산 예시 3: 기회가 아니었던 급등

어떤 소형 코인에서 한 거래소의 펀딩비가 극단적으로 뛰어올라, 지금 이 순간 8시간당 0.9%의 차이가 보입니다. 레그당 $500으로 7일 동안 계산하면 총 펀딩비 수익이 $94.50이며, 현재 펀딩비 기준으로 정렬한 모든 순위에서 1위에 오릅니다.

이런 실제 페어를 보면, 직전 며칠 동안의 평균 차이는 마이너스였습니다. 대부분의 시간 동안 숏 쪽 펀딩비가 더 낮았고, 급등은 몇 번의 펀딩비 지급 동안만 지속되었습니다. 급등 시점에 진입한 트레이더는 수수료를 내고 나서 펀딩비에서도 손실을 봤을 것입니다.

그래서 스캐너는 펀딩비 기회를 지금 이 순간의 펀딩비가 아니라, 해당 페어가 최근 실제로 지급한 금액을 기준으로 순위를 매겨야 합니다. 페어의 펀딩비 기록을 보면 차이가 지속되었는지 알 수 있습니다.

규모에 한계가 있는 이유

슬리피지는 고정 비용이 아닙니다. 저희가 측정한 한 소형 코인 페어에서는 두 레그를 진입하고 종료하는 데 $100 규모에서 포지션의 1.7%, $1,000에서 2.2%, $10,000에서 4.7%가 들었습니다. $500에서 순이익이 좋은 스프레드도 같은 페어에서 $10,000로 거래하면 손실이 날 수 있습니다.

따라서 모든 기회에는 두 거래소의 오더북이 정하는 가장 수익성 좋은 규모가 있습니다. 소형 코인이라면 레그당 몇천 달러인 경우가 많습니다. 차익거래 수익이 고정 수익률처럼 늘어나지 않는 이유도 여기에 있습니다. 자본을 두 배로 늘려도 수익이 두 배가 되는 경우는 드뭅니다.

차익거래로 돈을 버는 사람들

꾸준히 수익을 내는 트레이더에게는 몇 가지 공통된 습관이 있습니다.

1. 자신의 실제 수수료를 알고 있으며, VIP 등급, 수수료 할인, 메이커 주문을 활용해 수수료를 낮춥니다.
2. 거래하는 거래소에 자본을 미리 두어, 기회가 나타난 순간에 이체할 필요가 없습니다.
3. 스프레드를 현재 값이 아니라 기록으로 판단하며, 극단적인 펀딩비를 보이는 얇은 시장은 건너뜁니다.
4. 오더북에 맞춰 규모를 정하고, 슬리피지가 우위를 갉아먹기 시작하면 추가를 멈춥니다.
5. 펀딩비 스프레드가 좁아지거나 뒤집힐 때를 위한 종료 규칙을 정해 둡니다.
6. 감시는 도구에 맡깁니다. 기회는 24시간 내내 나타났다 사라지므로, 알림이나 봇이 모니터링을 대신합니다.

거래하기 전에 확인하는 방법

모든 거래에 대해 총 스프레드, 내 수수료, 내 규모에서의 슬리피지, 보유 기간을 계산해 보세요. 펀딩비 스캐너는 내 잔고를 기준으로 이 계산을 실시간으로 해 줍니다. 페어의 최근 평균 차이, 테이커 수수료 4회, 오더북 슬리피지를 반영해 선택한 기간 동안 각 페어의 순이익으로 코인 순위를 매깁니다. 가격 차익거래 스캐너는 수수료를 반영한 경로를 이체 상태와 함께 보여 주며, 펀딩비 차익거래 계산기는 직접 입력한 값으로 같은 계산을 합니다.

수익은 질문의 절반일 뿐입니다. 진행 중에 무엇이 잘못될 수 있는지는 차익거래 위험에서, 규정과 피해야 할 사기는 암호화폐 차익거래는 합법인가요?에서 다룹니다.