加密货币中的做空是什么？

做空是一种在价格下跌时获利的交易。你可以先卖出借来的币，之后再以更低的价格买回来；也可以在交割合约或永续合约上开出空单。

如何做空加密货币？

两种常见的方法是：在永续合约上开空单，这只需要缴纳保证金；或者在现货杠杆账户中借入币并卖出。两种方法都需要抵押品，并且都存在强平风险。

用永续合约做空和用现货杠杆做空，哪个更便宜？

这取决于当前的费率。永续合约空单在资金费率为正时收取资金费用，为负时支付资金费用；而现货杠杆空单始终要为借入的币支付利息。做出选择之前，先把两者都换算成年化成本进行比较。

做空时亏损会超过你的投入吗？

空单的潜在亏损没有固定的上限，因为价格可以一直上涨。但在实际操作中，大多数情况下交易所会在亏损超过你的抵押品之前就强平仓位，所以你可能损失的是你的抵押品。

轧空（Short Squeeze，也称逼空）是指价格快速上涨，迫使做空者买回平仓或被强平。他们的买入又会进一步推高价格，从而可能触发更多的强平。

加密货币做空是什么？永续合约做空与现货杠杆做空对比

做空（Short Selling）是一种在资产价格下跌时获利的交易：你先以今天的价格卖出，之后再买回来，最好是以更低的价格买回。在加密货币市场中，做空主要有两种方式：在永续合约上开出空单，或者在现货杠杆账户（Spot Margin）中借入币并将其卖出。两种方式都需要抵押品，而且如果价格上涨过多，两者都可能被强平。

核心要点

空单在价格下跌时盈利，在价格上涨时亏损。
对于 U 本位（线性）合约和现货，空单盈亏 = 数量 ×（开仓价格 − 平仓价格）。
永续合约空单只需要保证金；它在资金费率为正时收取资金费用，为负时则支付资金费用。
现货杠杆空单借入的是真实的币，只要借款没有归还，就要一直支付利息。
空单的亏损没有固定上限，所以强平机制和仓位规模控制非常重要。
在期现套利和资金费率套利交易中，空单是承担对冲作用的那条腿。

做空如何运作

普通的（做多）交易是低买高卖。做空则把顺序反过来：高卖低买。

空单盈亏 = 数量 ×（开仓价格 − 平仓价格）

举例：你以 $3,000 的价格做空 2 ETH，并在 $2,700 平仓。

盈亏 = 2 ×（$3,000 − $2,700）= +$600

如果 ETH 反而涨到了 $3,300：

盈亏 = 2 ×（$3,000 − $3,300）= −$600

对于多单来说，公式就是标准的线性盈亏：数量 ×（平仓价格 − 开仓价格）。空单只是把符号反了过来。

方法一：用永续合约做空

永续合约跟踪某个币种的价格，而且永不到期。做空就和卖出这份合约一样简单。你不需要借入任何东西，只需缴纳保证金作为抵押品，交易所会实时跟踪你的未实现盈亏（Unrealized PnL）。

持续的成本或收入就是资金费率：

正资金费率：多头向空头支付，所以你的空单会赚取资金费用。
负资金费率：空头向多头支付，所以你的空单要支付资金费用。

永续合约空单是做空加密货币最常见的方式，因为许多币种都有永续合约，支持杠杆，而且不需要管理任何借款。在以 USDT 作保证金的 U 本位线性永续合约上（例如 Binance 和 Bybit 上的合约），盈亏和保证金都以稳定币计算，计算起来非常简单。

方法二：在现货杠杆账户中借币

在现货杠杆交易账户中，你缴纳抵押品，借入这个币本身，然后把它卖成稳定币。之后，你再把这个币买回来并偿还借款。

步骤如下：

存入抵押品，例如 USDT。
从交易所借入 2 ETH。
以 $3,000 的价格卖出这 2 ETH，得到 $6,000。
之后再买回 2 ETH（如果交易顺利，价格是 $2,700），花费 $5,400。
偿还 2 ETH 外加利息。剩下的 $600 差额归你，再扣除利息和手续费。

这里的成本是借币利息（Borrow Interest），许多交易所按小时收取，而且利率会随需求变化。可借的币数量是有限的；对于热门的做空标的，交易所可能已经没有币可借，或者借币利率可能急剧上升。

永续合约空单与现货杠杆空单对比

	永续合约空单	现货杠杆空单
你要做什么	卖出一份合约	借入并卖出真实的币
持续成本	资金费用（可能支付，也可能收取）	借币利息（始终要支付）
可用范围	很广，覆盖许多币种	只有交易所提供出借的币种
强平参考	通常是标记价格	账户的保证金水平
典型用途	方向性做空、对冲现货	对冲永续合约、反向期现套利

计算实例：比较持有成本

假设你做空 $30,000 的 ETH，持有 7 天，费率仅作示例。

永续合约空单，资金费率为每 8 小时 +0.01%：

每次结算：$30,000 × 0.0001 = 收取 $3.00
每天 3 次 × 7 天 = 21 次结算
资金费用收入：21 × $3.00 = +$63.00

现货杠杆空单，借币利率为每年 5%：

利息：$30,000 × 0.05 × 7 ÷ 365 = −$28.77

在这些假设下，这一周永续合约空单比现货杠杆空单多赚大约 $92。如果资金费率转为负值，例如每 8 小时 −0.02%，永续合约空单就要支付 21 × $6.00 = $126，这时现货杠杆空单就成了更便宜的选择。一定要把两者都换算成年化费率来比较。当各平台使用不同的结算周期时，资金费率周期换算器可以帮上忙。

对冲策略中的空单

大多数套利策略都包含一条空头腿。

在期现套利中，你买入现货并做空永续合约。价格敞口相互抵消，你收取正资金费率带来的资金费用。
在反向期现套利中，你在杠杆账户中做空现货，同时做多永续合约，以收取负资金费率带来的资金费用。只有当借币利息低于你收到的资金费用时，这笔交易才能成立。
在跨交易所资金费率套利中，你在资金费率较高的交易所做空永续合约，同时在费率较低的地方做多。

做空的风险

上涨风险没有上限。价格的涨幅可以远远超过 100%，而下跌最多只能跌到零。
轧空（Short Squeeze）。快速的上涨会迫使空头买回平仓，这又会进一步推高价格，并触发更多的强平。
持有成本上升。在你持仓期间，资金费率可能转负，借币利率也可能飙升。
召回或借币限制。现货出借方和交易所可能会限制或更改借币条款。
杠杆。高杠杆会让强平价格离开仓价格非常近。

ArbTide 能帮你做什么

资金费率页面展示了永续合约空单目前在哪些地方赚取资金费用、在哪些地方需要支付资金费用。对于带对冲的做空交易，请参见期现套利和反向期现套利策略页面。