暗号資産の空売りとは何ですか？

空売りとは、価格が下がると利益が出る取引です。借りたコインを売って後で安く買い戻すか、先物契約や無期限先物契約でショートポジションを建てます。

無期限先物と現物マージンでは、どちらのショートが安いですか？

その時点のレートによります。無期限先物のショートは、資金調達率がプラスのときは資金調達手数料を受け取り、マイナスのときは支払います。一方、現物マージンのショートは借りたコインの利息を常に支払います。選ぶ前に、両方を年率換算のコストで比較してください。

ショートでは投資額以上に損をすることがありますか？

価格は上がり続ける可能性があるため、ショートの潜在的な損失には決まった上限がありません。実際には、ほとんどの場合、損失が担保を超える前に取引所がポジションを清算するため、失う可能性があるのは担保です。

ショートスクイーズとは何ですか？

ショートスクイーズとは、急な価格上昇によって、空売りをしているトレーダーが買い戻して決済するか、清算されるかを迫られることです。彼らの買いがさらに価格を押し上げ、さらなる清算を引き起こすことがあります。

暗号資産の空売り（ショート）とは？無期限先物と現物マージンの比較

Q: 暗号資産はどうやってショートするのですか？

一般的な方法は2つあります。証拠金だけで済む無期限先物契約でショートを建てる方法と、現物のマージンアカウントでコインを借りて売る方法です。どちらも担保が必要で、清算のリスクがあります。

空売り（ショート）とは、資産の価格が下がると利益が出る取引です。今の価格で先に売り、後で、できればより安く買い戻します。 暗号資産では、主に2つの方法でショートできます。無期限先物契約でショートを建てる方法と、現物のマージンアカウントでコインを借りて売る方法です。どちらも担保が必要で、価格が上がりすぎるとどちらも清算（強制ロスカット）される可能性があります。

要点

ショートは価格が下がると利益が出て、上がると損失が出ます。
ショートの損益 = サイズ × (エントリー価格 − 決済価格)（リニア契約と現物の場合）。
無期限先物のショートは証拠金だけで済みます。資金調達率がプラスのときは資金調達手数料を受け取り、マイナスのときは支払います。
現物マージンのショートは実際のコインを借り、借入が続いている間ずっと利息を支払います。
ショートの損失には決まった上限がないため、清算とポジションサイズの管理が重要です。
ショートは、キャッシュアンドキャリーや資金調達率アービトラージの取引でヘッジのレッグになります。

ショートの仕組み

通常の（ロングの）取引は、安く買って高く売ります。ショートはその順番を逆にし、高く売って安く買います。

ショートの損益 = サイズ × (エントリー価格 − 決済価格)

例：$3,000で2 ETHをショートし、$2,700で決済します。

損益 = 2 × ($3,000 − $2,700) = +$600

逆にETHが$3,300に上がった場合は次のとおりです。

損益 = 2 × ($3,000 − $3,300) = −$600

ロングポジションの場合、計算式は標準的なリニアの損益であるサイズ × (決済価格 − エントリー価格)です。ショートは単に符号が逆になるだけです。

方法1：無期限先物でショートする

無期限先物契約は、満期を迎えることなくコインの価格に連動します。ショートするには、契約を売るだけです。何も借りません。担保として証拠金を差し入れ、取引所があなたの未実現損益を管理します。

継続的にかかるコスト、または得られる収入は資金調達率です。

プラスの資金調達率： ロングがショートに支払うため、あなたのショートは資金調達手数料を受け取ります。
マイナスの資金調達率： ショートがロングに支払うため、あなたのショートは資金調達手数料を支払います。

無期限先物のショートは、暗号資産をショートする最も一般的な方法です。多くのコインで利用でき、レバレッジに対応し、借入の管理が不要だからです。BinanceやBybitなどのUSDT建てリニア無期限先物では、損益と証拠金がどちらもステーブルコイン建てなので、計算が簡単です。

方法2：現物をマージンで借りる

現物の証拠金取引（マージン取引）アカウントでは、担保を差し入れ、コインそのものを借りて、ステーブルコインと引き換えに売ります。後でコインを買い戻して借入を返済します。

手順：

USDTなどの担保を入金します。
取引所から2 ETHを借ります。
2 ETHを$3,000で売り、$6,000を受け取ります。
後で2 ETHを買い戻します（取引がうまくいけば$2,700で、$5,400になります）。
2 ETHに利息を加えて返済します。差額の$600から利息と手数料を差し引いた分が手元に残ります。

ここでのコストは借入利息です。多くの取引所は1時間ごとに利息を課し、利率は需要によって変わることがあります。貸し出せるコインの量には限りがあります。人気のあるショートでは、取引所の貸し出し用コインがなくなったり、利率が急上昇したりすることがあります。

無期限先物のショートと現物マージンのショートの比較

	無期限先物のショート	現物マージンのショート
行うこと	契約を売る	本物のコインを借りて売る
継続的なコスト	資金調達手数料（支払いまたは受け取り）	借入利息（常に支払い）
利用可能性	広い、多くのコインで可能	取引所が貸し出すコインのみ
清算の基準	通常はマーク価格	アカウントの証拠金維持率
主な用途	方向性のショート、現物のヘッジ	無期限先物のヘッジ、リバース・キャッシュアンドキャリー

計算例：保有コストを比較する

説明用のレートで、$30,000分のETHを7日間ショートすると仮定します。

無期限先物のショート、資金調達率は8時間あたり+0.01%：

1回あたり：$30,000 × 0.0001 = $3.00を受け取り
1日3回 × 7日 = 21回
資金調達による収入：21 × $3.00 = +$63.00

現物マージンのショート、借入金利は年5%：

利息：$30,000 × 0.05 × 7 ÷ 365 = −$28.77

この前提では、1週間で無期限先物のショートが現物のショートより約$92多く稼ぎます。資金調達率がマイナスに転じ、たとえば8時間あたり−0.02%になれば、無期限先物のショートは21 × $6.00 = $126を支払うことになり、現物マージンのショートのほうが安い選択肢になります。必ず両方を年率換算のレートで比較してください。取引所によって資金調達間隔が異なる場合は、資金調達間隔コンバーターが役立ちます。

ヘッジ戦略におけるショート

ほとんどのアービトラージ（裁定取引）戦略にはショートのレッグが含まれます。

キャッシュアンドキャリー取引では、現物を買って無期限先物をショートします。価格エクスポージャーが相殺され、プラスの資金調達率を受け取ります。
リバース・キャッシュアンドキャリーでは、現物をマージンでショートし、無期限先物をロングしてマイナスの資金調達率を受け取ります。この取引は、借入利息が受け取る資金調達手数料より低い場合にのみ成り立ちます。
取引所間の資金調達率アービトラージでは、資金調達率が高い取引所で無期限先物をショートし、低い取引所でロングします。

空売りのリスク

上昇リスクに上限がない。 価格は下がってもゼロまでですが、上がる場合は100%をはるかに超えることがあります。
ショートスクイーズ。 急騰によってショートが買い戻しを迫られ、それが価格をさらに押し上げ、さらなる清算を引き起こします。
保有コストの上昇。 保有中に資金調達率がマイナスに転じたり、借入金利が急上昇したりすることがあります。
返還要求や借入制限。 現物の貸し手や取引所が、借入条件を制限したり変更したりすることがあります。
レバレッジ。 レバレッジが高いと、清算価格がエントリー価格の近くになります。

ArbTideの活用方法

資金調達率ページでは、無期限先物のショートが現在どこで資金調達手数料を受け取っているか、または支払っているかを確認できます。ヘッジしたショート取引については、キャッシュアンドキャリーとリバース・キャッシュアンドキャリーの戦略ページをご覧ください。