Comisiones maker vs taker: cómo funcionan las comisiones de los exchanges cripto
La comisión maker se aplica a órdenes que añaden liquidez y la taker a las que la retiran. Aprende la diferencia, los niveles de comisión y su efecto en el arbitraje.
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Las comisiones maker se cobran en las órdenes que añaden liquidez al libro de órdenes de un exchange, y las comisiones taker en las órdenes que retiran liquidez al ejecutarse de inmediato. A los makers se les suele cobrar menos que a los takers, porque los exchanges quieren libros de órdenes profundos. En estrategias de alta frecuencia o de margen estrecho, la diferencia entre ambas puede decidir si una operación gana dinero.
Puntos clave
- Maker: tu orden queda en el libro y espera a ejecutarse.
- Taker: tu orden se ejecuta al momento contra órdenes existentes.
- Comisión = nocional × tasa de comisión, cobrada en cada ejecución.
- Las tasas suelen bajar con un mayor volumen de trading en 30 días y, a veces, por tener el token propio del exchange.
- Una operación cubierta de ida y vuelta puede tener cuatro ejecuciones, así que las comisiones se acumulan rápido.
Maker vs taker de un vistazo
| Maker | Taker | |
|---|---|---|
| Efecto sobre la liquidez | Añade al libro de órdenes | Retira del libro de órdenes |
| Tipos de orden típicos | Límite en espera, post-only | De mercado, límite que cruza el spread |
| Velocidad de ejecución | Solo cuando alguien opera contra ti | Inmediata |
| Certeza de ejecución | Puede no ejecutarse | Se ejecuta, según la profundidad |
| Deslizamiento | Ninguno más allá de tu precio | Puede ser importante en órdenes grandes |
| Nivel de comisión | Más bajo, a veces negativo | Más alto |
¿Qué órdenes cuentan como maker o como taker?
- Una orden de mercado siempre es taker.
- Una orden límite por debajo del mejor ask (en una compra) queda en el libro y es maker.
- Una orden límite igual o superior al mejor ask (en una compra) se ejecuta de inmediato, al menos en parte, y se cobra como taker.
- Una orden post-only se cancela si fuera a ejecutarse de inmediato, así que siempre es maker cuando se ejecuta.
Una misma orden puede ser en parte taker y en parte maker: la porción que se ejecuta al momento paga taker, y el resto queda en el libro y paga maker cuando se ejecuta.
Cómo funcionan los niveles de comisión
La mayoría de los exchanges publican una tabla de comisiones por niveles. Características habituales:
- Niveles por volumen según el trading de los últimos 30 días.
- Descuentos por pagar las comisiones con el token propio del exchange.
- Tasas distintas para spot y derivados; las comisiones de los futuros perpetuos suelen ser más bajas que las de spot en el mismo exchange.
- Reembolsos maker en los niveles más altos o en programas de creadores de mercado en algunas plataformas.
Los niveles de comisión cambian con el tiempo y varían según la plataforma, así que revisa siempre la tabla vigente.
Ejemplo práctico: el impacto de las comisiones
Supón comisiones ilustrativas en perps del 0.02% maker y del 0.05% taker. Abres y cierras una posición de $50,000.
| Ejecución | Comisión de apertura | Comisión de cierre | Costo de ida y vuelta |
|---|---|---|---|
| Taker en ambos lados | $25 | $25 | $50 |
| Maker en ambos lados | $10 | $10 | $20 |
| Apertura maker, cierre taker | $10 | $25 | $35 |
Usar órdenes maker en ambos lados ahorra $30 por ida y vuelta. Con 20 idas y vueltas al mes, eso son $600.
Por qué las comisiones importan en la financiación y el arbitraje
Una cobertura de dos patas, como una operación de financiación delta neutral, necesita cuatro ejecuciones para abrir y cerrar. Al 0.05% taker por ejecución, eso es el 0.20% del nocional de una pata.
La financiación base en muchos exchanges es del 0.01% cada 8 horas, o del 0.03% al día. A esa tasa hacen falta unos 0.20 ÷ 0.03 ≈ 6.7 días de financiación solo para cubrir las comisiones taker. Una financiación más alta acorta ese punto de equilibrio y la ejecución maker lo reduce aún más, pero una orden en espera puede no ejecutarse antes de que la oportunidad cambie.
En el arbitraje de precios, el spread bruto tiene que superar las dos comisiones taker más el deslizamiento. El escáner de arbitraje de ArbTide muestra los spreads netos de comisiones taker, y la página de metodología explica los supuestos de comisiones. Para probar tus propios niveles de comisión, usa la calculadora de beneficio de arbitraje o la calculadora de tasa de financiación.
Las comisiones de los DEX son distintas
En los DEX AMM no hay maker ni taker: cada swap paga la comisión del pool, más el gas. Los DEX de perpetuos con libro de órdenes on-chain, como Hyperliquid, sí usan un modelo maker y taker similar al de los exchanges centralizados. Consulta CEX vs DEX para ver más diferencias.
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia entre las comisiones maker y taker?
- La comisión maker se aplica cuando tu orden queda en el libro de órdenes y añade liquidez, normalmente una orden límite. La comisión taker se aplica cuando tu orden se ejecuta de inmediato contra órdenes existentes y retira liquidez, como una orden de mercado.
- ¿Por qué las comisiones maker son más bajas que las taker?
- Los exchanges quieren libros de órdenes profundos, así que premian con comisiones más bajas a los traders que colocan órdenes en espera. Los takers pagan más porque consumen esa liquidez.
- ¿Una orden límite es siempre una orden maker?
- No. Una orden límite que puede ejecutarse de inmediato contra el libro, como una orden límite de compra por encima del mejor ask, se cobra como taker. Una orden post-only garantiza la condición de maker, porque se cancela si fuera a ejecutarse de inmediato.
- ¿Qué es un reembolso maker?
- Un reembolso maker (rebate) es una comisión maker negativa, en la que el exchange te paga una pequeña cantidad por aportar liquidez. Algunos exchanges ofrecen reembolsos en los niveles de volumen más altos o mediante programas para creadores de mercado.
- ¿Cómo se calculan las comisiones de trading?
- La comisión es el valor nocional de la orden multiplicado por la tasa de comisión. Por ejemplo, una operación de $10,000 con una comisión taker del 0.05% cuesta $5.