O que é capitalização de mercado em cripto? Circulante vs totalmente diluída
A capitalização de mercado é o preço vezes a oferta circulante. Veja como ela difere da avaliação totalmente diluída (FDV), por que os desbloqueios importam e como ler as duas.
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A capitalização de mercado (market cap) em cripto é o preço atual de uma moeda multiplicado pela oferta circulante, o que dá uma estimativa do valor de mercado total de todas as moedas disponíveis para negociação hoje. É a forma mais comum de comparar o tamanho de diferentes criptomoedas. A avaliação totalmente diluída (FDV) é um número relacionado que usa a oferta total ou máxima, para mostrar quanto o projeto valeria se todas as moedas futuras já existissem.
Principais pontos
- Capitalização de mercado = preço × oferta circulante.
- FDV = preço × oferta máxima (ou oferta total quando não há máximo).
- Uma grande diferença entre a capitalização de mercado e o FDV significa que muitos tokens ainda estão bloqueados e podem ser desbloqueados depois.
- O preço sozinho não significa nada para a avaliação; a oferta importa na mesma medida.
- A capitalização de mercado não é dinheiro investido e não pode ser realizada vendendo, porque a venda move o preço.
- Sempre leia a capitalização de mercado junto com o volume de negociação e a liquidez.
Como a capitalização de mercado é calculada
A fórmula é simples:
Capitalização de mercado = preço atual × oferta circulante
A oferta circulante é o número de moedas disponíveis publicamente e negociáveis agora. Ela exclui as moedas bloqueadas, reservadas para uma equipe ou tesouraria, ou ainda não emitidas.
Por exemplo, suponha que uma moeda seja negociada a $4 e tenha 250 milhões de unidades em circulação:
- Capitalização de mercado = $4 × 250,000,000 = $1,000,000,000 ($1 bilhão).
Os sites de dados diferem na forma de contar a oferta circulante, principalmente em tokens com cronogramas de vesting complexos, então a mesma moeda pode mostrar capitalizações de mercado um pouco diferentes em sites diferentes.
Três números de oferta
| Termo | Significado | Exemplo |
|---|---|---|
| Oferta circulante | Moedas disponíveis no mercado agora | Moedas nas mãos dos usuários e negociadas nas exchanges |
| Oferta total | Moedas que existem agora, incluindo as bloqueadas | Circulante mais os tokens bloqueados da equipe e da tesouraria |
| Oferta máxima | O máximo de moedas que pode existir, se houver um limite | O Bitcoin é limitado a 21 milhões |
Algumas moedas, como o Ethereum, não têm oferta máxima. Nesses casos, o FDV geralmente é calculado com a oferta total.
Capitalização de mercado vs avaliação totalmente diluída
Avaliação totalmente diluída (FDV) = preço atual × oferta máxima
O FDV responde a outra pergunta: quanto o projeto valeria ao preço de hoje depois que todas as moedas fossem liberadas?
Exemplo prático: um token recém-lançado.
- Preço: $2
- Oferta circulante: 100 milhões
- Oferta máxima: 1 bilhão
| Medida | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| Capitalização de mercado | $2 × 100,000,000 | $200 milhões |
| FDV | $2 × 1,000,000,000 | $2 bilhões |
| Fração em circulação | 100 milhões ÷ 1 bilhão | 10% |
Só 10% da oferta está no mercado. Os outros 900 milhões de tokens estão bloqueados para a equipe, os primeiros investidores, uma fundação ou recompensas futuras, e vão entrar em circulação com o tempo por meio de desbloqueios.
Agora suponha que mais 100 milhões de tokens sejam desbloqueados e a demanda continue a mesma. A oferta circulante dobra para 200 milhões. Se a capitalização de mercado ficasse em $200 milhões, o preço cairia para $200,000,000 ÷ 200,000,000 = $1. Na realidade, os preços dependem de compradores e vendedores, e não de uma fórmula, mas isso mostra por que grandes desbloqueios futuros podem pesar sobre o preço de um token.
Por que o preço sozinho engana
Um preço baixo por moeda não significa que a moeda está barata, e um preço alto não significa que está cara.
| Moeda | Preço | Oferta circulante | Capitalização de mercado |
|---|---|---|---|
| Moeda A | $0.01 | 100 bilhões | $1 bilhão |
| Moeda B | $100 | 1 milhão | $100 milhões |
A Moeda A tem o preço mais baixo, mas uma capitalização de mercado dez vezes maior que a da Moeda B. Para a Moeda A chegar a $1 por unidade, a sua capitalização de mercado precisaria chegar a $100 bilhões.
O que a capitalização de mercado não diz
- Não é capital investido. A capitalização de mercado aplica o preço da última operação a todas as moedas. Se um volume pequeno de negociação define esse preço, a capitalização pode parecer muito maior que o dinheiro que de fato se moveu.
- Não pode ser convertida em dinheiro. Se os detentores tentassem vender uma grande parte da oferta, o preço cairia à medida que eles consumissem o livro de ofertas. O quanto ele cai depende da liquidez, e não da capitalização de mercado.
- Os dados de oferta podem estar errados. A oferta circulante muitas vezes é informada pelos próprios projetos e pode incluir tokens que, na prática, não têm liquidez.
- A capitalização de mercado das stablecoins é diferente. Para uma stablecoin, a capitalização de mercado é mais ou menos igual ao número de tokens emitidos, porque o preço fica perto de $1.
Rankings por capitalização de mercado e dominância
Os sites de dados classificam as moedas pela capitalização de mercado e somam a capitalização de todas elas para estimar o tamanho do mercado cripto como um todo. Um número relacionado é a dominância: a fatia de uma moeda nesse total.
Dominância = capitalização da moeda ÷ capitalização total do mercado cripto
Por exemplo, suponha que o BTC tenha capitalização de mercado de $1.2 trilhão e que o mercado cripto total seja de $2.4 trilhões. Dominância do BTC = $1.2 trilhão ÷ $2.4 trilhões = 50%. Os traders acompanham a dominância para ver se o dinheiro está se concentrando nas maiores moedas ou se espalhando para as menores. Lembre-se de que o total inclui milhares de tokens pequenos cujos dados de oferta e preço podem não ser confiáveis, então os números de dominância de sites diferentes raramente coincidem exatamente.
Capitalização de mercado e negociação
Para os traders, a capitalização de mercado é um filtro aproximado de tamanho, e não um sinal. Duas coisas importam mais para a execução:
- Volume de negociação e profundidade: uma moeda de grande capitalização geralmente tem livros de ofertas profundos, então os spreads e o slippage são pequenos. Veja O que é volume de negociação?
- Float e desbloqueios: um token com pouco float e FDV alto pode ter movimentos bruscos perto das datas de desbloqueio. Nos futuros perpétuos, uma forte demanda para abrir short ou long nesses tokens pode levar as taxas de financiamento a extremos.
Como a ArbTide ajuda
A capitalização de mercado diz o tamanho de uma moeda; a ArbTide mostra onde a mesma moeda é negociada a preços ou taxas de financiamento diferentes. Confira a página de taxas de financiamento ao vivo para ver quais moedas estão com financiamento extremo no momento, e o scanner de arbitragem ao vivo para ver diferenças de preço já descontadas as taxas.
Perguntas frequentes
- O que é capitalização de mercado em cripto?
- A capitalização de mercado (market cap) é o preço atual de uma moeda multiplicado pela oferta circulante, o número de moedas disponíveis no mercado. Ela estima o valor de mercado total das moedas que existem em circulação hoje.
- O que é avaliação totalmente diluída (FDV)?
- A avaliação totalmente diluída é o preço atual multiplicado pela oferta máxima, ou pela oferta total se não houver máximo. Ela estima quanto o projeto valeria ao preço de hoje se todas as moedas que um dia vão existir já estivessem em circulação.
- Por que o FDV muitas vezes é bem maior que a capitalização de mercado?
- Muitos tokens são lançados com apenas uma pequena parte da oferta em circulação, enquanto o resto fica bloqueado para equipes, investidores ou recompensas futuras. À medida que esses tokens são desbloqueados, a oferta circulante cresce, então o FDV pode ser várias vezes a capitalização de mercado atual.
- Um preço baixo significa que a moeda está barata?
- Não. O preço sozinho não diz nada sobre a avaliação. Uma moeda que custa um centavo com 100 bilhões de unidades em circulação tem capitalização de mercado maior que uma moeda de $100 com um milhão de unidades.
- A capitalização de mercado mostra quanto dinheiro foi investido em uma moeda?
- Não. A capitalização de mercado é o preço da última operação aplicado a todas as moedas em circulação. Não é o dinheiro que entrou, e vender uma grande parte da oferta derrubaria o preço bem abaixo do nível atual.