Kriptoda Piyasa Değeri Nedir? Dolaşımdaki ve Tam Seyreltilmiş Değer
Piyasa değeri, bir coin'in fiyatı ile dolaşımdaki arzının çarpımıdır. Tam seyreltilmiş değerden (FDV) farkını, kilit açılımlarının önemini öğrenin.
Güncellendi:
Kriptoda piyasa değeri (market cap), bir coin'in güncel fiyatının dolaşımdaki arzıyla çarpımıdır ve şu anda işlem görebilen tüm coin'lerin toplam piyasa değerine dair bir tahmin verir. Farklı kripto paraların büyüklüğünü karşılaştırmanın en yaygın yoludur. Tam seyreltilmiş değer (FDV) ise bunun yerine toplam veya maksimum arzı kullanan ilgili bir rakamdır ve gelecekteki tüm coin'ler zaten var olsaydı projenin ne kadar değerleneceğini gösterir.
Önemli noktalar
- Piyasa değeri = fiyat × dolaşımdaki arz.
- FDV = fiyat × maksimum arz (maksimum yoksa toplam arz).
- Piyasa değeri ile FDV arasındaki büyük fark, birçok token'ın hâlâ kilitli olduğu ve ileride kilidinin açılabileceği anlamına gelir.
- Değerleme için fiyat tek başına anlamsızdır; arz da en az onun kadar önemlidir.
- Piyasa değeri yatırılan para değildir ve satarak nakde çevrilemez, çünkü satış fiyatı hareket ettirir.
- Piyasa değerini her zaman işlem hacmi ve likidite ile birlikte okuyun.
Piyasa değeri nasıl hesaplanır
Formül basittir:
Piyasa değeri = güncel fiyat × dolaşımdaki arz
Dolaşımdaki arz, şu anda herkesin erişebildiği ve işlem görebilen coin sayısıdır. Kilitli olan, bir ekip veya hazine için ayrılmış ya da henüz ihraç edilmemiş coin'leri kapsamaz.
Örneğin bir coin'in $4'dan işlem gördüğünü ve dolaşımda 250 milyon adet bulunduğunu varsayalım:
- Piyasa değeri = $4 × 250,000,000 = $1,000,000,000 ($1 milyar).
Veri siteleri, özellikle karmaşık hak ediş (vesting) takvimi olan token'larda dolaşımdaki arzı farklı şekillerde sayar; bu yüzden aynı coin farklı sitelerde biraz farklı piyasa değerleriyle görünebilir.
Üç arz rakamı
| Terim | Anlamı | Örnek |
|---|---|---|
| Dolaşımdaki arz | Şu anda piyasada bulunan coin'ler | Kullanıcıların elinde tutulan ve borsalarda işlem gören coin'ler |
| Toplam arz | Kilitli olanlar dahil şu anda var olan coin'ler | Dolaşımdaki arz artı kilitli ekip ve hazine token'ları |
| Maksimum arz | Bir üst sınır varsa, var olabilecek en fazla coin | Bitcoin 21 milyonla sınırlıdır |
Ethereum gibi bazı coin'lerin maksimum arzı yoktur. Bunlar için FDV genellikle toplam arzla hesaplanır.
Piyasa değeri ve tam seyreltilmiş değer
Tam seyreltilmiş değer (FDV) = güncel fiyat × maksimum arz
FDV farklı bir soruyu yanıtlar: tüm coin'ler piyasaya çıktığında proje bugünkü fiyatla ne kadar değerlenirdi?
Örnek hesaplama: yeni piyasaya çıkmış bir token.
- Fiyat: $2
- Dolaşımdaki arz: 100 milyon
- Maksimum arz: 1 milyar
| Ölçü | Hesaplama | Sonuç |
|---|---|---|
| Piyasa değeri | $2 × 100,000,000 | $200 milyon |
| FDV | $2 × 1,000,000,000 | $2 milyar |
| Dolaşımdaki pay | 100 milyon ÷ 1 milyar | 10% |
Arzın yalnızca 10%'u piyasadadır. Diğer 900 milyon token ekip, erken yatırımcılar, bir vakıf veya gelecekteki ödüller için kilitlidir ve zamanla kilit açılımları yoluyla dolaşıma girecektir.
Şimdi 100 milyon token'ın daha kilidinin açıldığını ve talebin aynı kaldığını varsayalım. Dolaşımdaki arz iki katına çıkarak 200 milyona ulaşır. Piyasa değeri $200 milyonda kalsaydı fiyat $200,000,000 ÷ 200,000,000 = $1'a düşerdi. Gerçekte fiyatlar bir formüle değil alıcılara ve satıcılara bağlıdır, ama bu örnek yaklaşan büyük kilit açılımlarının neden bir token'ın fiyatı üzerinde baskı oluşturabileceğini gösterir.
Fiyat tek başına neden yanıltır
Coin başına düşük fiyat bir coin'in ucuz olduğu anlamına gelmez; yüksek fiyat da pahalı olduğu anlamına gelmez.
| Coin | Fiyat | Dolaşımdaki arz | Piyasa değeri |
|---|---|---|---|
| Coin A | $0.01 | 100 milyar | $1 milyar |
| Coin B | $100 | 1 milyon | $100 milyon |
Coin A'nın fiyatı daha düşüktür ama piyasa değeri Coin B'ninkinin on katıdır. Coin A'nın coin başına $1'a ulaşması için piyasa değerinin $100 milyara ulaşması gerekirdi.
Piyasa değerinin size söylemedikleri
- Yatırılmış sermaye değildir. Piyasa değeri son işlem fiyatını her coin'e uygular. Bu fiyatı az miktarda bir işlem belirliyorsa piyasa değeri, gerçekte hareket eden paradan çok daha büyük görünebilir.
- Nakde çevrilemez. Coin sahipleri arzın büyük bir kısmını satmaya çalışsaydı, emir defterinde satış yaptıkça fiyat düşerdi. Ne kadar düşeceği piyasa değerine değil, likiditeye bağlıdır.
- Arz verileri yanlış olabilir. Dolaşımdaki arz çoğu zaman projelerin kendi beyanına dayanır ve fiilen likit olmayan token'ları içerebilir.
- Stablecoin piyasa değeri farklıdır. Bir stablecoin için piyasa değeri kabaca ihraç edilen token sayısına eşittir, çünkü fiyat $1 civarında kalır.
Piyasa değeri sıralamaları ve dominans
Veri siteleri coin'leri piyasa değerine göre sıralar ve tüm kripto piyasasının büyüklüğünü tahmin etmek için her coin'in piyasa değerini toplar. İlgili bir rakam da dominanstır: bir coin'in bu toplam içindeki payı.
Dominans = coin piyasa değeri ÷ toplam kripto piyasa değeri
Örneğin BTC'nin piyasa değerinin $1.2 trilyon, toplam kripto piyasasının ise $2.4 trilyon olduğunu varsayalım. BTC dominansı = $1.2 trilyon ÷ $2.4 trilyon = 50%. Yatırımcılar, paranın en büyük coin'lerde mi yoğunlaştığını yoksa daha küçüklere mi yayıldığını görmek için dominansı izler. Toplamın, arz ve fiyat verileri güvenilir olmayabilecek binlerce küçük token'ı içerdiğini unutmayın; bu yüzden farklı sitelerin dominans rakamları nadiren tam olarak örtüşür.
Piyasa değeri ve işlem yapmak
Yatırımcılar için piyasa değeri bir sinyal değil, kabaca bir büyüklük filtresidir. İşlem gerçekleştirme açısından iki şey daha önemlidir:
- İşlem hacmi ve derinlik: büyük piyasa değerli bir coin'in genellikle derin emir defterleri vardır, bu yüzden spread'ler ve kayma küçüktür. İşlem Hacmi Nedir? yazısına bakın.
- Serbest dolaşım ve kilit açılımları: serbest dolaşımı düşük, FDV'si yüksek bir token kilit açılım tarihleri civarında sert hareketler görebilir. Sürekli vadeli işlemlerde bu tür token'larda short veya long açmaya yönelik yoğun talep fonlama oranlarını uç seviyelere itebilir.
ArbTide nasıl yardımcı olur
Piyasa değeri bir coin'in ne kadar büyük olduğunu söyler; ArbTide ise aynı coin'in nerede farklı fiyatlardan veya fonlama oranlarından işlem gördüğünü gösterir. Hangi coin'lerin şu anda uç fonlama taşıdığını görmek için canlı fonlama oranları sayfasına, ücretler düşüldükten sonraki fiyat farkları için de canlı arbitraj tarayıcısına göz atın.
Sıkça sorulan sorular
- Kriptoda piyasa değeri nedir?
- Piyasa değeri, bir coin'in güncel fiyatının dolaşımdaki arzıyla, yani piyasada bulunan coin sayısıyla çarpımıdır. Bugün dolaşımda olan coin'lerin toplam piyasa değerini tahmin eder.
- Tam seyreltilmiş değer (FDV) nedir?
- Tam seyreltilmiş değer, güncel fiyatın maksimum arzla, maksimum arz yoksa toplam arzla çarpımıdır. Var olacak tüm coin'ler zaten dolaşımda olsaydı projenin bugünkü fiyatla ne kadar değerleneceğini tahmin eder.
- FDV neden çoğu zaman piyasa değerinden çok daha yüksektir?
- Birçok token arzın yalnızca küçük bir kısmı dolaşımdayken piyasaya çıkar; geri kalanı ekipler, yatırımcılar veya gelecekteki ödüller için kilitlidir. Bu token'ların kilidi açıldıkça dolaşımdaki arz büyür, bu yüzden FDV güncel piyasa değerinin birkaç katı olabilir.
- Düşük fiyat bir coin'in ucuz olduğu anlamına mı gelir?
- Hayır. Fiyat tek başına değerleme hakkında hiçbir şey söylemez. Dolaşımda 100 milyar adet bulunan bir sentlik bir coin'in piyasa değeri, bir milyon adet bulunan $100'lık bir coin'inkinden daha büyüktür.
- Piyasa değeri bir coin'e ne kadar para yatırıldığını gösterir mi?
- Hayır. Piyasa değeri, son işlem fiyatının dolaşımdaki her coin'e uygulanmasıdır. İçeri akan para miktarı değildir ve arzın büyük bir kısmını satmak fiyatı mevcut seviyenin epey altına iter.