코인 시가총액이란? 유통 시가총액과 FDV 차이

코인 시가총액(market cap, market capitalization)은 코인의 현재 가격에 유통 공급량을 곱한 값으로, 현재 거래 가능한 모든 코인의 총 시장 가치를 추정합니다. 서로 다른 암호화폐의 규모를 비교할 때 가장 흔히 쓰는 방법입니다. 완전 희석 가치(fully diluted valuation, FDV)는 관련 지표로, 유통 공급량 대신 총 공급량이나 최대 공급량을 사용해 앞으로 나올 모든 코인이 이미 존재한다면 프로젝트의 가치가 얼마인지 보여줍니다.

핵심 요약

• 시가총액 = 가격 × 유통 공급량.
• FDV = 가격 × 최대 공급량(최대 공급량이 없으면 총 공급량).
• 시가총액과 FDV의 차이가 크다면 아직 잠겨 있는 토큰이 많고 나중에 언락될 수 있다는 뜻입니다.
• 가치 평가에서 가격만으로는 의미가 없습니다. 공급량도 똑같이 중요합니다.
• 시가총액은 투자된 금액이 아니며, 매도하면 가격이 움직이므로 매도로 실현할 수도 없습니다.
• 시가총액은 항상 거래량과 유동성과 함께 보세요.

시가총액 계산 방법

공식은 간단합니다.

시가총액 = 현재 가격 × 유통 공급량

유통 공급량(circulating supply)은 지금 공개적으로 거래 가능한 코인의 수입니다. 잠겨 있거나, 팀이나 재단 보유분으로 묶여 있거나, 아직 발행되지 않은 코인은 제외합니다.

예를 들어 어떤 코인이 $4에 거래되고 2억 5,000만 개가 유통되고 있다고 가정합니다.

• 시가총액 = $4 × 250,000,000 = $1,000,000,000(10억 달러).

데이터 사이트마다 유통 공급량을 세는 방식이 다르고, 특히 베스팅 일정이 복잡한 토큰에서 차이가 크기 때문에, 같은 코인이라도 사이트마다 시가총액이 조금씩 다르게 나올 수 있습니다.

세 가지 공급량 수치

용어	의미	예시
유통 공급량	지금 시장에서 거래 가능한 코인	사용자가 보유하고 거래소에서 거래되는 코인
총 공급량	잠긴 코인을 포함해 현재 존재하는 코인	유통량에 잠긴 팀·재단 토큰을 더한 것
최대 공급량	상한이 있다면 앞으로 존재할 수 있는 코인의 최대치	비트코인은 2,100만 개로 상한이 정해져 있습니다

이더리움처럼 최대 공급량이 없는 코인도 있습니다. 이런 코인의 FDV는 보통 총 공급량으로 계산합니다.

시가총액과 완전 희석 가치

완전 희석 가치(FDV) = 현재 가격 × 최대 공급량

FDV는 다른 질문에 답합니다. 모든 코인이 풀리고 나면 현재 가격 기준으로 프로젝트의 가치는 얼마일까요?

계산 예시: 새로 출시된 토큰입니다.

• 가격: $2
• 유통 공급량: 1억 개
• 최대 공급량: 10억 개

지표	계산	결과
시가총액	$2 × 100,000,000	2억 달러
FDV	$2 × 1,000,000,000	20억 달러
유통 비율	1억 ÷ 10억	10%

공급량의 10%만 시장에 나와 있습니다. 나머지 9억 개 토큰은 팀, 초기 투자자, 재단 또는 향후 보상용으로 잠겨 있으며, 시간이 지나면서 언락(unlock)을 통해 유통됩니다.

이제 토큰 1억 개가 추가로 언락되고 수요는 그대로라고 해 보겠습니다. 유통 공급량은 2억 개로 두 배가 됩니다. 시가총액이 2억 달러에 머문다면 가격은 $200,000,000 ÷ 200,000,000 = $1로 떨어집니다. 실제 가격은 공식이 아니라 매수자와 매도자가 정하지만, 이 예시는 대규모 언락 예정이 토큰 가격에 부담이 될 수 있는 이유를 보여줍니다.

가격만 보면 오해하는 이유

코인당 가격이 낮다고 싼 것이 아니고, 가격이 높다고 비싼 것도 아닙니다.

코인	가격	유통 공급량	시가총액
코인 A	$0.01	1,000억 개	10억 달러
코인 B	$100	100만 개	1억 달러

코인 A는 가격이 더 낮지만 시가총액은 코인 B의 10배입니다. 코인 A가 코인당 $1에 도달하려면 시가총액이 1,000억 달러에 이르러야 합니다.

시가총액이 알려주지 않는 것

• 투자된 자본이 아닙니다. 시가총액은 최종 체결가를 모든 코인에 적용한 값입니다. 적은 거래량이 그 가격을 정했다면, 시가총액은 실제로 오간 돈보다 훨씬 커 보일 수 있습니다.
• 현금화할 수 없습니다. 보유자들이 공급량의 상당 부분을 팔려고 하면, 오더북을 따라 매도하는 동안 가격이 떨어집니다. 얼마나 떨어지는지는 시가총액이 아니라 유동성에 달려 있습니다.
• 공급량 데이터가 틀릴 수 있습니다. 유통 공급량은 프로젝트가 직접 보고하는 경우가 많고, 사실상 거래되지 않는 토큰이 포함될 수 있습니다.
• 스테이블코인의 시가총액은 다릅니다. 스테이블코인은 가격이 $1 근처에 머물기 때문에, 시가총액이 발행된 토큰 수와 거의 같습니다.

시가총액 순위와 도미넌스

데이터 사이트는 시가총액으로 코인 순위를 매기고, 모든 코인의 시가총액을 합쳐 전체 암호화폐 시장의 규모를 추정합니다. 관련 지표로 도미넌스(dominance)가 있는데, 이는 전체 중 한 코인이 차지하는 비중입니다.

도미넌스 = 코인 시가총액 ÷ 전체 암호화폐 시가총액

예를 들어 BTC의 시가총액이 1.2조 달러이고 전체 암호화폐 시장이 2.4조 달러라고 가정합니다. BTC 도미넌스 = 1.2조 달러 ÷ 2.4조 달러 = 50%입니다. 트레이더는 도미넌스를 보고 자금이 대형 코인에 집중되는지, 소형 코인으로 퍼지는지 판단합니다. 전체 합계에는 공급량과 가격 데이터를 믿기 어려운 수천 개의 소형 토큰이 포함되므로, 사이트마다 도미넌스 수치가 정확히 일치하는 경우는 드물다는 점을 기억하세요.

시가총액과 트레이딩

트레이더에게 시가총액은 신호라기보다 대략적인 규모 필터입니다. 실제 체결에는 두 가지가 더 중요합니다.

• 거래량과 깊이: 대형 코인은 보통 오더북이 깊어서 스프레드와 슬리피지가 작습니다. 거래량이란?을 참고하세요.
• 유통 물량과 언락: 유통 물량이 적고 FDV가 높은 토큰은 언락일 전후로 급격하게 움직일 수 있습니다. 무기한 선물(perpetual futures)에서는 이런 토큰에 숏이나 롱 수요가 몰리면 펀딩비(funding rate)가 극단적인 수준까지 오를 수 있습니다.

ArbTide 활용법

시가총액은 코인이 얼마나 큰지 알려주고, ArbTide는 같은 코인이 어디에서 다른 가격이나 펀딩비로 거래되는지 보여줍니다. 실시간 펀딩비 페이지에서 현재 극단적인 펀딩비를 보이는 코인을 확인하고, 실시간 차익거래 스캐너에서 수수료를 뺀 가격 차이를 확인하세요.