¿Qué es el interés abierto en cripto? El OI y las tasas de financiación explicados
El interés abierto es el tamaño total de las posiciones abiertas en futuros o perpetuos. Aprende cómo cambia el OI y cómo leerlo junto al precio y la financiación.
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El interés abierto (OI) es el tamaño total de los contratos de futuros o perpetuos que están abiertos en un mercado en este momento, es decir, las posiciones que se han abierto y aún no se han cerrado. Cada contrato abierto tiene un lado long y un lado short, y el interés abierto cuenta cada contrato una sola vez. Muestra cuánto capital y apalancamiento hay comprometidos en un mercado, no qué dirección prefieren los traders.
Puntos clave
- El interés abierto cuenta las posiciones abiertas en un momento dado; el volumen cuenta las operaciones en un período.
- El OI sube cuando se abren posiciones nuevas y baja cuando las posiciones se cierran o se liquidan.
- El OI se expresa en contratos o monedas y en valor nocional (contratos × precio).
- Por sí solo, el OI no es alcista ni bajista; cada long tiene un short equivalente.
- Leído junto a la tasa de financiación, el OI muestra qué lado está saturado y cuánto hay en juego.
- Las caídas bruscas del OI suelen marcar cascadas de liquidación.
Cómo cambia el interés abierto
Que el interés abierto cambie o no depende de si cada lado de una operación abre o cierra una posición. Hay tres casos:
| Comprador | Vendedor | Efecto en el OI |
|---|---|---|
| Abre un long nuevo | Abre un short nuevo | Sube |
| Cierra un short | Cierra un long | Baja |
| Abre un long nuevo | Cierra un long existente | Sin cambios (una posición cambia de manos) |
Ejemplo: un mercado de perpetuos nuevo empieza con un OI de cero. El trader A compra 10 contratos al trader B, que abre un short. El OI es ahora de 10. Después, el trader C compra 4 contratos al trader A, que está cerrando parte de su long. El OI sigue en 10, porque una posición simplemente pasó de A a C. Por último, el trader B recompra 4 contratos al trader C, y ambos están cerrando. El OI baja a 6.
Interés abierto en contratos vs valor nocional
Los sitios de datos suelen mostrar el OI en dólares, lo que mezcla dos cosas: el número de contratos y el precio.
OI nocional = contratos abiertos (en monedas) × precio
Supón que el perpetuo de un token hipotético tiene un interés abierto de 5,000,000 tokens a $2.00:
- OI nocional = 5,000,000 × $2.00 = $10,000,000
Si el precio sube a $2.40 y no se abre ni una sola posición:
- OI nocional = 5,000,000 × $2.40 = $12,000,000
El OI en dólares subió un 20%, pero no entró dinero nuevo. Para saber si los traders están añadiendo posiciones, mira el OI en monedas o en contratos.
Interés abierto vs volumen de trading
| Interés abierto | Volumen de trading | |
|---|---|---|
| Mide | Posiciones que siguen abiertas | Contratos negociados |
| Horizonte temporal | Una instantánea | Un período, como 24 horas |
| Se reinicia | No, se arrastra | Sí, en cada período |
| Te dice | Cuánto apalancamiento hay comprometido | Lo activo que está el mercado |
Un mercado puede tener mucho volumen de trading con un OI plano si los traders abren y cierran rápido. También puede tener un OI alto con poco volumen si simplemente se están manteniendo posiciones grandes.
Cómo leer el interés abierto junto al precio
| Precio | Interés abierto | Interpretación habitual |
|---|---|---|
| Sube | Sube | Entran longs nuevos; tendencia respaldada por posiciones nuevas |
| Sube | Baja | Cierre de shorts (short covering); el movimiento puede carecer de compradores nuevos |
| Baja | Sube | Entran shorts nuevos, o los longs añaden durante la caída |
| Baja | Baja | Los longs cierran o se liquidan |
Son tendencias, no reglas. Cada long tiene un short equivalente, así que la tabla describe qué lado es probable que esté tomando la iniciativa.
Cómo leer el interés abierto junto a las tasas de financiación
La financiación muestra qué lado paga por mantener su posición. El interés abierto muestra lo grandes que son esas posiciones. Juntos te dicen lo saturada que está una operación.
| Tasa de financiación | Interés abierto | Qué suele indicar |
|---|---|---|
| Muy positiva | Sube | Longs apalancados acumulándose y pagando una prima; exceso de longs |
| Muy positiva | Baja | Los longs se van; la financiación puede relajarse pronto |
| Negativa | Sube | Se acumulan shorts; posible combustible para un short squeeze |
| Cerca del valor base | Estable | Mercado equilibrado |
| Cualquier extremo | Caída repentina | Cierres forzosos, a menudo una cascada de liquidación |
El tamaño de la transferencia de financiación. En cada intervalo, los longs pagan a los shorts aproximadamente OI nocional × tasa de financiación (o al revés cuando la financiación es negativa). Usando el ejemplo de $10,000,000 de antes con una tasa supuesta del 0.05% cada 8 horas:
- Por intervalo: $10,000,000 × 0.0005 = $5,000 que pagan los longs a los shorts
- Tasa anualizada: 0.05% ÷ 8 × 8,760 = 54.75% APR
Una tasa tan alta atrae a los arbitrajistas que abren short en el perp y lo cubren con spot. Sus shorts se suman al OI y empujan el precio del perp hacia el spot, lo que normalmente hace bajar la financiación con el tiempo.
Por qué el interés abierto importa en el arbitraje de financiación
En una operación de arbitraje de tasas de financiación o de cash-and-carry, el OI te ayuda a juzgar si una tasa alta tiene probabilidades de durar y cuánto tamaño puede absorber el mercado.
- OI bajo con financiación extrema: habitual en monedas pequeñas. La tasa puede cambiar de signo rápido, y tu propia posición puede ser una parte relevante del mercado.
- OI alto con financiación estable: la tasa está respaldada por un posicionamiento amplio y suele cambiar más despacio, aunque el libro de órdenes sigue fijando cuánto puedes entrar.
- OI subiendo rápido con financiación al alza: la multitud todavía se está acumulando. Las tasas pueden mantenerse altas, pero también el riesgo de un giro brusco que golpee el margen de la pata short.
Revisa la liquidez y el historial de financiación junto con el OI antes de dimensionar una posición.
Errores comunes
- Leer el OI como alcista o bajista por sí solo. Mide tamaño, no dirección.
- Comparar el OI en dólares a lo largo del tiempo sin ajustar por el precio. El OI nocional se mueve con el precio.
- Sumar el OI de varios exchanges sin comprobar las unidades de contrato. Algunas plataformas lo publican en contratos, otras en monedas o en dólares.
- Ignorar el OI cuando la financiación parece atractiva. Una tasa alta en un mercado poco líquido y con poco OI puede desaparecer en horas.
Cómo ayuda ArbTide
La página de tasas de financiación compara las tasas en vivo de todas las plataformas por 8 horas, y la vista del historial de financiación muestra lo estable que ha sido una tasa. Para estimar los ingresos de una posición, usa la calculadora de tasa de financiación.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué es el interés abierto en cripto?
- El interés abierto (open interest) es el número o el valor total de los contratos de futuros o perpetuos que están abiertos en este momento y aún no se han cerrado. Mide cuánto dinero está comprometido en posiciones de un mercado de derivados.
- ¿El interés abierto es lo mismo que el volumen de trading?
- No. El volumen cuenta cada contrato negociado durante un período, incluidas las operaciones que abren y cierran posiciones. El interés abierto solo cuenta las posiciones que siguen abiertas en un momento dado.
- ¿Un interés abierto alto significa que el precio subirá?
- No. Cada contrato abierto tiene un long y un short, así que el interés abierto por sí solo no es alcista ni bajista. Muestra cuánto apalancamiento hay en el mercado, y es más útil si se lee junto con el precio y las tasas de financiación.
- ¿Qué significa un interés abierto al alza con una tasa de financiación alta?
- Normalmente significa que están entrando nuevas posiciones long apalancadas que pagan una prima por mantenerse. Esto puede sostener una tendencia, pero también deja a muchos longs expuestos a la liquidación si el precio se da la vuelta.
- ¿Por qué cae de repente el interés abierto?
- Una caída brusca suele significar que muchas posiciones se cerraron a la vez, a menudo por liquidaciones durante un movimiento rápido del precio. También puede ocurrir cuando los traders cierran posiciones antes de un evento o cuando la financiación se vuelve demasiado cara para mantenerlas.