Apa Itu Open Interest di Kripto? Penjelasan OI dan Funding Rate
Open interest adalah total ukuran posisi futures atau perpetual yang masih terbuka. Pelajari cara OI berubah dan cara membacanya bersama harga dan funding rate.
Diperbarui
Open interest (OI) adalah total ukuran kontrak futures atau perpetual yang saat ini masih terbuka di sebuah pasar, yaitu posisi yang sudah dibuka dan belum ditutup. Setiap kontrak terbuka punya satu sisi long dan satu sisi short, dan open interest menghitung setiap kontrak satu kali. OI menunjukkan seberapa banyak modal dan leverage yang tertanam di sebuah pasar, bukan arah yang disukai trader.
Poin penting
- Open interest menghitung posisi terbuka pada satu titik waktu; volume menghitung trade selama suatu periode.
- OI naik ketika posisi baru dibuka dan turun ketika posisi ditutup atau dilikuidasi.
- OI dikuotasi dalam kontrak atau koin dan dalam nilai nosional (kontrak × harga).
- Secara sendiri, OI tidak bullish maupun bearish; setiap long punya pasangan short.
- Dibaca bersama funding rate, OI menunjukkan sisi mana yang terlalu ramai dan seberapa besar taruhannya.
- Penurunan OI yang tajam sering menandai rentetan likuidasi.
Cara open interest berubah
Berubah tidaknya open interest bergantung pada apakah setiap sisi trade sedang membuka atau menutup posisi. Ada tiga kasus:
| Pembeli | Penjual | Efek pada OI |
|---|---|---|
| Membuka long baru | Membuka short baru | Naik |
| Menutup short | Menutup long | Turun |
| Membuka long baru | Menutup long yang sudah ada | Tidak berubah (posisi berpindah tangan) |
Contoh: sebuah pasar perpetual baru dimulai dengan OI nol. Trader A membeli 10 kontrak dari Trader B, yang membuka short. OI sekarang 10. Trader C lalu membeli 4 kontrak dari Trader A, yang sedang menutup sebagian long-nya. OI tetap 10, karena posisi hanya berpindah dari A ke C. Terakhir, Trader B membeli kembali 4 kontrak dari Trader C, dan keduanya sedang menutup posisi. OI turun menjadi 6.
Open interest dalam kontrak vs nilai nosional
Situs data sering menampilkan OI dalam dolar, yang mencampur dua hal: jumlah kontrak dan harga.
OI nosional = kontrak terbuka (dalam koin) × harga
Asumsikan perpetual sebuah token hipotetis punya open interest 5,000,000 token di $2.00:
- OI nosional = 5,000,000 × $2.00 = $10,000,000
Jika harga naik ke $2.40 dan tidak ada satu pun posisi baru yang dibuka:
- OI nosional = 5,000,000 × $2.40 = $12,000,000
OI dalam dolar naik 20%, tetapi tidak ada uang baru yang masuk. Untuk mengetahui apakah trader menambah posisi, lihat OI dalam koin atau kontrak.
Open interest vs volume trading
| Open interest | Volume trading | |
|---|---|---|
| Yang diukur | Posisi yang masih terbuka | Kontrak yang diperdagangkan |
| Kerangka waktu | Satu snapshot | Selama suatu periode, misalnya 24 jam |
| Direset | Tidak, terus berlanjut | Ya, setiap periode |
| Yang ditunjukkan | Seberapa besar leverage yang tertanam | Seberapa aktif pasar |
Sebuah pasar bisa punya volume trading tinggi dengan OI datar jika trader membuka dan menutup posisi dengan cepat. Pasar juga bisa punya OI tinggi dengan volume rendah jika posisi besar hanya ditahan.
Membaca open interest bersama harga
| Harga | Open interest | Interpretasi umum |
|---|---|---|
| Naik | Naik | Long baru masuk; tren didukung posisi baru |
| Naik | Turun | Short ditutup (short covering); pergerakan mungkin kurang didukung pembeli baru |
| Turun | Naik | Short baru masuk, atau long menambah posisi saat harga turun |
| Turun | Turun | Long ditutup atau dilikuidasi |
Ini adalah kecenderungan, bukan aturan. Setiap long punya pasangan short, jadi tabel ini menggambarkan sisi mana yang kemungkinan mengambil inisiatif.
Membaca open interest bersama funding rate
Funding menunjukkan sisi mana yang membayar untuk menahan posisinya. Open interest menunjukkan seberapa besar posisi-posisi itu. Bersama-sama, keduanya memberi tahu seberapa ramai sebuah trade.
| Funding rate | Open interest | Yang sering ditandakan |
|---|---|---|
| Positif tinggi | Naik | Long dengan leverage berbondong-bondong masuk dan membayar premi; long terlalu ramai |
| Positif tinggi | Turun | Long keluar; funding mungkin segera mereda |
| Negatif | Naik | Short menumpuk; potensi bahan bakar short squeeze |
| Dekat baseline | Stabil | Pasar seimbang |
| Ekstrem apa pun | Turun tiba-tiba | Penutupan paksa, sering berupa rentetan likuidasi |
Besar transfer funding. Setiap interval, long membayar short kurang lebih sebesar OI nosional × funding rate (atau sebaliknya ketika funding negatif). Memakai contoh $10,000,000 di atas dengan rate asumsi 0.05% per 8 jam:
- Per interval: $10,000,000 × 0.0005 = $5,000 dibayar dari long ke short
- Rate disetahunkan: 0.05% ÷ 8 × 8,760 = 54.75% APR
Rate setinggi itu menarik trader arbitrase yang membuka short perp dan melakukan hedge dengan spot. Short mereka menambah OI dan mendorong harga perp ke arah spot, yang biasanya menurunkan funding kembali seiring waktu.
Mengapa open interest penting untuk arbitrase funding
Dalam trade arbitrase funding rate atau cash-and-carry, OI membantu Anda menilai apakah rate yang tinggi kemungkinan bertahan dan seberapa besar ukuran yang bisa diserap pasar.
- OI rendah dengan funding ekstrem: umum pada koin kecil. Rate-nya bisa berbalik dengan cepat, dan posisi Anda sendiri mungkin menjadi porsi yang berarti dari pasar.
- OI tinggi dengan funding stabil: rate-nya didukung posisi yang luas dan cenderung berubah lebih lambat, meskipun order book tetap menentukan seberapa besar Anda bisa masuk.
- OI naik cepat dengan funding naik: kerumunan masih terbentuk. Rate bisa tetap tinggi, begitu juga risiko pembalikan tajam yang memukul margin leg short.
Periksa likuiditas dan riwayat funding bersama OI sebelum menentukan ukuran posisi.
Kesalahan umum
- Membaca OI sebagai bullish atau bearish secara sendiri. OI mengukur ukuran, bukan arah.
- Membandingkan OI dalam dolar dari waktu ke waktu tanpa menyesuaikan harga. OI nosional bergerak seiring harga.
- Menjumlahkan OI dari berbagai exchange tanpa memeriksa satuan kontrak. Sebagian venue melaporkan dalam kontrak, yang lain dalam koin atau dolar.
- Mengabaikan OI ketika funding tampak menarik. Rate tinggi di pasar yang tipis dengan OI rendah bisa lenyap dalam hitungan jam.
Bagaimana ArbTide membantu
Halaman funding rate membandingkan rate live di berbagai venue per 8 jam, dan tampilan riwayat funding menunjukkan seberapa stabil sebuah rate selama ini. Untuk memperkirakan pendapatan dari sebuah posisi, gunakan kalkulator funding rate.
Pertanyaan yang sering diajukan
- Apa itu open interest di kripto?
- Open interest adalah total jumlah atau nilai kontrak futures atau perpetual yang saat ini masih terbuka dan belum ditutup. Angka ini mengukur seberapa banyak uang yang tertanam dalam posisi di pasar derivatif.
- Apakah open interest sama dengan volume trading?
- Tidak. Volume menghitung setiap kontrak yang diperdagangkan selama suatu periode, termasuk trade yang membuka dan menutup posisi. Open interest hanya menghitung posisi yang masih terbuka pada satu titik waktu.
- Apakah open interest tinggi berarti harga akan naik?
- Tidak. Setiap kontrak terbuka punya satu sisi long dan satu sisi short, jadi open interest sendiri tidak bullish atau bearish. OI menunjukkan seberapa besar leverage di pasar, dan lebih berguna jika dibaca bersama harga dan funding rate.
- Apa arti open interest yang naik dengan funding rate tinggi?
- Biasanya ini berarti posisi long baru dengan leverage sedang masuk dan membayar premi untuk menahannya. Ini bisa menopang tren, tetapi juga membuat banyak long rentan terhadap likuidasi jika harga berbalik.
- Mengapa open interest turun tiba-tiba?
- Penurunan tajam biasanya berarti banyak posisi ditutup sekaligus, sering melalui likuidasi saat harga bergerak cepat. Ini juga bisa terjadi ketika trader menutup posisi menjelang suatu peristiwa atau ketika funding menjadi terlalu mahal untuk ditahan.