ビッド・アスク・スプレッドとは？スプレッド（%）の計算方法

ビッド・アスク・スプレッドとは、市場で買い手が提示する最も高い価格と、売り手が提示する最も安い価格の差です。 待たずにすぐ取引するために支払う代価です。仲値に対する割合で表すと、コインや取引所をまたいで取引コストを比較できます。

要点

• スプレッド = 最良売り気配 − 最良買い気配。 仲値（ミッドプライス）は2つの平均です。
• スプレッド% = (売り気配 − 買い気配) ÷ 仲値 × 100は、市場を比較する標準的な方法です。
• 買ってすぐに売るとスプレッド全体のコストがかかります。1回の取引のコストは、仲値に対しておよそスプレッドの半分です。
• スプレッドは流動性の高い市場では狭く、薄い市場や値動きの激しい市場では広くなります。
• アービトラージでの実際の収益源は、仲値同士の差ではなく、売却先の買い気配から購入先の売り気配を引いた差です。

買い気配、売り気配、仲値

どの板（オーダーブック）にも2つの側があります。

• 買い気配（ビッド）は買い注文です。最良買い気配は、今この瞬間に誰かが支払う最も高い価格です。
• 売り気配（アスク、オファー）は売り注文です。最良売り気配は、今この瞬間に誰かが売る最も安い価格です。

最良売り気配は、常に最良買い気配より上にあります。両者が一致すれば、注文が付け合わされて取引が成立します。その間の差がスプレッドで、ちょうど中間の点が仲値です。仲値は「公正な」参照価格としてよく使われます。

成行で買うと売り気配の価格を支払い、成行で売ると買い気配の価格を受け取ります。ティッカーに表示される価格は通常、最終取引価格で、両者の間のどこにでもあり得ます。

スプレッドを%で計算する方法

スプレッド% = (最良売り気配 − 最良買い気配) ÷ 仲値 × 100

説明用の数値で2つの例を示します。

市場	最良買い気配	最良売り気配	スプレッド	仲値	スプレッド%
大型コイン	$60,000.00	$60,006.00	$6.00	$60,003.00	0.010%
小型トークン	$0.9950	$1.0050	$0.0100	$1.0000	1.000%

$6のスプレッドは1セントのスプレッドより大きく見えますが、割合で見ると、小型トークンの方が取引コストは100倍高くなります。スプレッドは必ず%で比較してください。

仲値ではなく売り気配で割る情報源もあります。スプレッドが狭ければ差はごくわずかですが、比較するときは方法を統一してください。

なぜスプレッドは取引コストなのか

小型トークンを1単位、売り気配の$1.0050で買い、すぐに買い気配の$0.9950で売るとします。取引手数料を払う前の段階で、スプレッド全体にあたる$0.0100を失います。仲値を基準にすると、各レッグでスプレッドの半分、つまり0.5%のコストがかかったことになります。

これが、売買を繰り返さなくてもスプレッドが重要な理由です。成行注文で建てたポジションは、どれもスプレッドの約半分だけ含み損の状態から始まります。成行注文で決済すると、残りの半分のコストがかかります。

スプレッドはスリッページの最初の層でもあります。注文が最良価格の数量より大きければ、スプレッドを支払った上に、さらにプライスインパクトが加わります。

なぜスプレッドはアービトラージで重要なのか

価格アービトラージ（裁定取引）は、同じ資産が2つの取引所で異なる価格で取引されている状況を探します。よくある間違いは、仲値や最終取引価格で比べることです。実際に執行できるのは次の値です。

グロスの収益率% = (売却先の買い気配 − 購入先の売り気配) ÷ 購入先の売り気配 × 100

価格を仮定し、各レッグのテイカー手数料を0.05%とした計算例です（説明用の数値）。

	取引所A	取引所B
最良買い気配	$99.90	$100.30
最良売り気配	$100.10	$100.50
仲値	$100.00	$100.40

• 仲値同士の差： ($100.40 − $100.00) ÷ $100.00 = 0.40%。魅力的に見えます。
• 執行可能な収益率： Aで売り気配の$100.10で買い、Bで買い気配の$100.30で売ります。($100.30 − $100.10) ÷ $100.10 = 0.20%。
• 両レッグのテイカー手数料を差し引いた後： 0.20% − 0.05% − 0.05% = 0.10%。

見かけ上の機会の半分は、単に2つのスプレッドでした。スプレッドがもっと広いか手数料がもっと高ければ、同じ仲値の差でも損失になり得ます。

同じ考え方は、キャッシュアンドキャリー取引や資金調達率のポジションにも当てはまります。各レッグを建てるときにスプレッドをまたぎ、決済するときにもう一度またぐため、2レッグのポジションは期間全体で4回スプレッドをまたぎます。薄い無期限先物市場では、それだけで数日分の資金調達手数料の収入が消えることがあります。

スプレッドに影響する要因

要因	スプレッドへの影響
高い流動性と多数のマーケットメイカー	狭くなる
活発な取引	通常は狭くなる
ボラティリティと急激な値動き	広くなる（メイカーが気配を広げたり引っ込めたりする）
小型トークンや新規上場のトークン	広くなる
その市場の取引が少ない時間帯	広くなることが多い
価格に対して大きい呼び値の単位	最低スプレッドが強制されることがある

マーケットメイカーは、両側に気配を出すことでスプレッドを稼ぎます。リスクが高まると身を守るために気配を広げるため、多くのトレーダーが決済したいまさにそのときに、スプレッドが急拡大することがよくあります。

よくある間違い

• 最終取引価格で取引を評価する。 最後の取引は買い気配でも売り気配でも成立し得るため、今実際に執行できる価格については何もわかりません。
• 決済時のスプレッドを無視する。 ポジションを建てたときに見えたスプレッドが、決済が必要なときにはずっと広がっていることがあります。
• スプレッドをドル額で比較する。 資産をまたいで比較できるのは割合だけです。
• 数量を忘れる。 スプレッドが狭くても、板の最上位の数量がごくわずかなら、大きな注文では大きなスリッページが生じます。

ArbTideの活用法

アービトラージスキャナーは、最終取引価格ではなく、執行可能な買い気配と売り気配からスプレッドを計算します。そのため、表示される収益率は両方の板をまたぐコストをすでに考慮しています。手数料とスプレッドを積み上げて純利益を出すには、アービトラージ利益計算ツールをお使いください。