Qu'est-ce que le spread bid-ask ? Le spread en pourcentage expliqué
Le spread bid-ask est l'écart entre le meilleur prix d'achat et le meilleur prix de vente. Le calculer en pourcentage et comprendre pourquoi il décide des profits d'arbitrage.
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Le spread bid-ask est la différence entre le prix le plus élevé proposé par les acheteurs et le prix le plus bas demandé par les vendeurs sur un marché. C'est le prix à payer pour trader immédiatement au lieu d'attendre. Exprimé en pourcentage du prix médian, il permet de comparer les coûts de trading entre coins et plateformes.
Points clés
- Spread = meilleur ask − meilleur bid. Le prix médian est la moyenne des deux.
- Spread en % = (ask − bid) ÷ médian × 100 est la manière standard de comparer les marchés.
- Acheter puis revendre immédiatement vous coûte tout le spread ; un seul trade coûte environ la moitié du spread par rapport au prix médian.
- Les spreads sont étroits sur les marchés liquides et larges sur les marchés peu liquides ou volatils.
- En arbitrage, le véritable avantage est le bid de la plateforme de vente moins l'ask de la plateforme d'achat, pas l'écart entre les prix médians.
Bid, ask et prix médian
Chaque carnet d'ordres a deux côtés :
- Les bids sont des ordres d'achat. Le meilleur bid est le prix le plus élevé que quelqu'un est prêt à payer maintenant.
- Les asks (ou offres) sont des ordres de vente. Le meilleur ask est le prix le plus bas auquel quelqu'un est prêt à vendre maintenant.
Le meilleur ask est toujours au-dessus du meilleur bid. S'ils se rejoignaient, les ordres se rencontreraient et s'exécuteraient. L'écart entre eux est le spread, et le point situé à mi-chemin est le prix médian, souvent utilisé comme prix de référence « juste ».
Quand vous passez un achat au marché, vous payez l'ask. Quand vous passez une vente au marché, vous recevez le bid. Le prix affiché dans un ticker est généralement le dernier prix négocié, qui peut se situer n'importe où entre les deux.
Comment calculer le spread en pourcentage
Spread en % = (meilleur ask − meilleur bid) ÷ prix médian × 100
Deux exemples avec des chiffres illustratifs :
| Marché | Meilleur bid | Meilleur ask | Spread | Médian | Spread en % |
|---|---|---|---|---|---|
| Coin de grande capitalisation | $60,000.00 | $60,006.00 | $6.00 | $60,003.00 | 0.010% |
| Token de petite capitalisation | $0.9950 | $1.0050 | $0.0100 | $1.0000 | 1.000% |
Un spread de $6 semble plus grand qu'un spread d'un cent, mais en pourcentage, le token de petite capitalisation coûte 100 fois plus cher à trader. Comparez toujours les spreads en pourcentage.
Certaines sources divisent par l'ask plutôt que par le prix médian. La différence est infime pour les spreads étroits, mais restez cohérent quand vous comparez.
Pourquoi le spread est un coût de trading
Supposons que vous achetiez 1 unité du token de petite capitalisation à l'ask de $1.0050 et que vous la revendiez immédiatement au bid de $0.9950. Vous perdez $0.0100, tout le spread, avant tout frais de trading. Par rapport au prix médian, chaque jambe vous a coûté la moitié du spread : 0.5%.
C'est pourquoi le spread compte même si vous ne faites pas d'allers-retours. Toute position ouverte par un ordre au marché démarre légèrement en perte, d'environ la moitié du spread. La clôturer par un ordre au marché coûte l'autre moitié.
Le spread est aussi la première couche du slippage. Si votre ordre dépasse la taille disponible au meilleur prix, vous payez le spread, puis un impact de prix supplémentaire.
Pourquoi le spread compte pour l'arbitrage
L'arbitrage de prix cherche un même actif qui se négocie à des prix différents sur deux plateformes. L'erreur consiste à comparer les prix médians ou les derniers prix. Ce que vous pouvez réellement exécuter, c'est :
Avantage brut en % = (bid de la plateforme de vente − ask de la plateforme d'achat) ÷ ask de la plateforme d'achat × 100
Exemple chiffré, avec des prix supposés et des frais taker de 0.05% par jambe (illustratif) :
| Plateforme A | Plateforme B | |
|---|---|---|
| Meilleur bid | $99.90 | $100.30 |
| Meilleur ask | $100.10 | $100.50 |
| Médian | $100.00 | $100.40 |
- Écart entre les prix médians : ($100.40 − $100.00) ÷ $100.00 = 0.40%. Cela semble intéressant.
- Avantage exécutable : achat sur A à l'ask de $100.10, vente sur B au bid de $100.30. ($100.30 − $100.10) ÷ $100.10 = 0.20%.
- Après frais taker sur les deux jambes : 0.20% − 0.05% − 0.05% = 0.10%.
La moitié de l'opportunité apparente n'était que les deux spreads. Avec des spreads plus larges ou des frais plus élevés, le même écart de prix médians pourrait être une perte.
La même logique s'applique à un trade cash-and-carry ou à une position de taux de financement. Vous franchissez un spread à l'ouverture de chaque jambe et à nouveau à sa clôture : une position à deux jambes franchit donc quatre spreads sur sa durée de vie. Sur un marché perpétuel peu liquide, cela peut consommer plusieurs jours de revenus de financement.
Ce qui influe sur le spread
| Facteur | Effet sur le spread |
|---|---|
| Forte liquidité et nombreux teneurs de marché | Plus étroit |
| Forte activité de trading | Généralement plus étroit |
| Volatilité et mouvements de prix rapides | Plus large, car les teneurs de marché élargissent ou retirent leurs cotations |
| Tokens de petite capitalisation ou récemment listés | Plus large |
| Heures de faible activité pour un marché donné | Souvent plus large |
| Pas de cotation élevé par rapport au prix | Peut imposer un spread minimum |
Les teneurs de marché gagnent le spread en cotant des deux côtés. Quand le risque augmente, ils cotent plus large pour se protéger, ce qui explique pourquoi les spreads explosent souvent précisément quand beaucoup de traders veulent sortir.
Erreurs fréquentes
- Utiliser le dernier prix pour évaluer un trade. Le dernier trade a pu s'inscrire au bid ou à l'ask ; il ne vous dit rien de ce que vous pouvez exécuter maintenant.
- Ignorer le spread à la sortie. Le spread que vous voyez à l'ouverture d'une position peut être bien plus large quand vous devez la clôturer.
- Comparer les spreads en dollars. Seuls les pourcentages sont comparables d'un actif à l'autre.
- Oublier la taille. Un spread serré avec très peu de taille en haut du carnet signifie quand même un slippage important pour les ordres plus gros.
Comment ArbTide vous aide
Le scanner d'arbitrage calcule les spreads à partir des prix bid et ask exécutables plutôt que des derniers prix : l'avantage affiché tient donc déjà compte du franchissement des deux carnets. Pour cumuler frais et spread en un résultat net, utilisez le calculateur de profit d'arbitrage.
Questions fréquentes
- Qu'est-ce que le spread bid-ask ?
- Le spread bid-ask est la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (le meilleur bid) et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter (le meilleur ask). C'est le coût d'un trade immédiat.
- Comment calculer le spread en pourcentage ?
- Divisez la différence entre l'ask et le bid par le prix médian, puis multipliez par 100. Le prix médian est la moyenne du meilleur bid et du meilleur ask.
- Qu'est-ce qu'un bon spread bid-ask en crypto ?
- Il n'y a pas de chiffre fixe, mais plus il est étroit, mieux c'est. Les grandes paires sur les grandes plateformes se négocient souvent avec des spreads de quelques centièmes de pour cent ou moins, alors que les tokens de petite capitalisation peuvent avoir des spreads de 1% ou plus.
- Pourquoi le spread bid-ask compte-t-il pour l'arbitrage ?
- Un trade d'arbitrage achète à l'ask sur une plateforme et vend au bid sur une autre. Comparer les prix médians ou les derniers prix ignore les deux spreads et peut faire paraître rentable un trade qui ne l'est pas.
- Qu'est-ce qui élargit le spread ?
- Une faible liquidité, une forte volatilité et peu de teneurs de marché actifs élargissent les spreads. Les spreads ont aussi tendance à s'élargir lors des mouvements de prix brusques, quand les teneurs de marché retirent ou réajustent leurs cotations.