호가 스프레드란? 매수·매도 호가 스프레드를 %로 계산하는 법

매수·매도 호가 스프레드(bid-ask spread)는 시장에서 매수자가 제시하는 가장 높은 가격과 매도자가 제시하는 가장 낮은 가격의 차이입니다. 기다리지 않고 즉시 거래하는 대가로 지불하는 가격입니다. 중간 가격 대비 비율로 나타내면 코인과 거래소별 거래 비용을 비교할 수 있습니다.

핵심 요약

• 스프레드 = 최우선 매도 호가 − 최우선 매수 호가. 두 값의 평균이 중간 가격(mid price)입니다.
• 스프레드 % = (매도 호가 − 매수 호가) ÷ 중간 가격 × 100이 시장을 비교하는 표준 방식입니다.
• 사자마자 바로 팔면 스프레드 전체를 비용으로 치르고, 한 번의 거래는 중간 가격 대비 대략 스프레드의 절반이 듭니다.
• 스프레드는 유동성이 풍부한 시장에서 좁고, 거래가 얇거나 변동성이 큰 시장에서 넓습니다.
• 차익거래에서 실제 우위는 중간 가격끼리의 차이가 아니라 매도 거래소의 매수 호가 − 매수 거래소의 매도 호가입니다.

매수 호가, 매도 호가, 중간 가격

모든 오더북(order book)에는 두 면이 있습니다.

• 매수 호가(bid)는 매수 주문입니다. 최우선 매수 호가는 지금 누군가가 지불하려는 가장 높은 가격입니다.
• 매도 호가(ask, offer)는 매도 주문입니다. 최우선 매도 호가는 지금 누군가가 팔려는 가장 낮은 가격입니다.

최우선 매도 호가는 항상 최우선 매수 호가보다 높습니다. 두 가격이 만나면 주문이 매칭되어 체결되기 때문입니다. 둘 사이의 간격이 스프레드이고, 그 한가운데 지점이 중간 가격이며 흔히 '공정한' 기준 가격으로 쓰입니다.

시장가 매수 주문을 넣으면 매도 호가에 사게 됩니다. 시장가 매도 주문을 넣으면 매수 호가에 팔게 됩니다. 시세판에 표시되는 가격은 보통 최근 체결가이며, 두 호가 사이 어디에든 있을 수 있습니다.

스프레드를 %로 계산하는 방법

스프레드 % = (최우선 매도 호가 − 최우선 매수 호가) ÷ 중간 가격 × 100

예시 숫자로 본 두 가지 사례입니다.

시장	최우선 매수 호가	최우선 매도 호가	스프레드	중간 가격	스프레드 %
대형 코인	$60,000.00	$60,006.00	$6.00	$60,003.00	0.010%
소형 토큰	$0.9950	$1.0050	$0.0100	$1.0000	1.000%

$6 스프레드가 1센트 스프레드보다 커 보이지만, 비율로 보면 소형 토큰의 거래 비용이 100배 더 비쌉니다. 스프레드는 항상 %로 비교하세요.

중간 가격 대신 매도 호가로 나누는 자료도 있습니다. 스프레드가 좁으면 차이는 아주 작지만, 비교할 때는 한 가지 방식으로 통일하세요.

스프레드가 거래 비용인 이유

소형 토큰 1개를 매도 호가 $1.0050에 사서 곧바로 매수 호가 $0.9950에 판다고 해 봅시다. 거래 수수료를 내기도 전에 스프레드 전체인 $0.0100을 잃습니다. 중간 가격 기준으로 보면 각 레그마다 스프레드의 절반, 즉 0.5%의 비용이 든 셈입니다.

그래서 사고팔기를 반복하지 않더라도 스프레드는 중요합니다. 시장가 주문으로 연 포지션은 모두 스프레드의 절반 정도만큼 손실 상태에서 시작합니다. 시장가 주문으로 포지션을 닫으면 나머지 절반을 치릅니다.

스프레드는 슬리피지(slippage)의 첫 번째 층이기도 합니다. 주문 규모가 최우선 호가에 쌓인 물량보다 크면, 스프레드를 치른 뒤 추가적인 가격 영향까지 떠안게 됩니다.

차익거래에서 스프레드가 중요한 이유

가격 차익거래는 같은 자산이 두 거래소에서 서로 다른 가격에 거래되는 기회를 찾습니다. 흔한 실수는 중간 가격이나 최근 체결가를 비교하는 것입니다. 실제로 체결할 수 있는 값은 다음과 같습니다.

총 우위 % = (매도 거래소의 매수 호가 − 매수 거래소의 매도 호가) ÷ 매수 거래소의 매도 호가 × 100

가정한 가격과 레그당 0.05% 테이커 수수료를 적용한 계산 예시입니다(설명용).

	거래소 A	거래소 B
최우선 매수 호가	$99.90	$100.30
최우선 매도 호가	$100.10	$100.50
중간 가격	$100.00	$100.40

• 중간 가격 간 차이: ($100.40 − $100.00) ÷ $100.00 = 0.40%. 매력적으로 보입니다.
• 체결 가능한 우위: A에서 매도 호가 $100.10에 사고, B에서 매수 호가 $100.30에 팝니다. ($100.30 − $100.10) ÷ $100.10 = 0.20%.
• 양쪽 레그의 테이커 수수료 차감 후: 0.20% − 0.05% − 0.05% = 0.10%.

겉으로 보이던 기회의 절반은 두 스프레드에 불과했습니다. 스프레드가 더 넓거나 수수료가 더 높다면, 같은 중간 가격 차이도 손실이 될 수 있습니다.

캐시 앤 캐리 거래나 펀딩비 포지션에도 같은 논리가 적용됩니다. 각 레그를 열 때 스프레드를 한 번, 닫을 때 다시 한 번 넘기 때문에, 두 레그로 된 포지션은 전체 기간 동안 스프레드를 네 번 넘습니다. 거래가 얇은 무기한 선물 시장이라면 이 비용이 며칠 치 펀딩비 수입을 삼킬 수 있습니다.

스프레드에 영향을 주는 요인

요인	스프레드에 미치는 영향
높은 유동성과 많은 마켓 메이커	좁아짐
활발한 거래	대체로 좁아짐
변동성과 빠른 가격 움직임	메이커가 호가를 넓히거나 거두면서 넓어짐
소형 토큰 또는 신규 상장 토큰	넓어짐
해당 시장의 거래가 한산한 시간대	넓어지는 경우가 많음
가격 대비 큰 호가 단위(tick size)	최소 스프레드가 강제될 수 있음

마켓 메이커는 양쪽에 호가를 내면서 스프레드로 수익을 얻습니다. 리스크가 커지면 스스로를 보호하려고 호가를 넓게 내는데, 그래서 많은 트레이더가 빠져나가고 싶어 하는 바로 그 순간에 스프레드가 크게 벌어지곤 합니다.

흔한 실수

• 최근 체결가로 거래를 평가하기. 마지막 체결은 매수 호가에서 났을 수도, 매도 호가에서 났을 수도 있습니다. 지금 체결할 수 있는 가격에 대해서는 아무것도 알려주지 않습니다.
• 포지션을 닫을 때의 스프레드를 무시하기. 포지션을 열 때 본 스프레드가 닫아야 할 때는 훨씬 넓어져 있을 수 있습니다.
• 스프레드를 달러로 비교하기. 자산 간 비교가 가능한 것은 비율뿐입니다.
• 물량을 잊기. 스프레드가 좁아도 오더북 최상단 물량이 매우 적다면, 큰 주문에서는 여전히 슬리피지가 크게 발생합니다.

ArbTide 활용법

차익거래 스캐너는 최근 체결가가 아니라 체결 가능한 매수·매도 호가로 스프레드를 계산하므로, 화면에 보이는 우위에는 이미 양쪽 오더북을 넘는 비용이 반영되어 있습니다. 수수료와 스프레드를 합쳐 순 결과를 계산하려면 차익거래 수익 계산기를 사용하세요.