Una operación cash-and-carry inversa vende una moneda en el mercado spot, normalmente con monedas prestadas, y abre long por la misma cantidad en futuros perpetuos para cobrar financiación mientras la financiación sea negativa. Es el reflejo del cash-and-carry. La tabla de esta página muestra el mejor par spot y perp de cada moneda con financiación negativa. Para la teoría, lee la guía del cash-and-carry inverso.
Cómo funciona
- Encuentra una moneda con financiación negativa. Cuando el perpetuo cotiza por debajo del spot, los shorts pagan a los longs. Consulta qué es la tasa de financiación.
- Pide prestada la moneda a través de una cuenta de margen, salvo que ya la tengas. Revisa la tasa de préstamo y la cantidad disponible antes de operar.
- Vende la moneda prestada en el mercado spot al bid. Esto es un short en spot; consulta la venta en corto en cripto.
- Abre long en el perpetuo por el mismo tamaño al ask. Ahora estás delta neutral.
- Cobra la financiación en cada intervalo mientras siga siendo negativa, y paga los intereses del préstamo spot.
- Sal cerrando el perp, recomprando la moneda en spot y devolviendo el préstamo.
Cómo leer el escáner
El escáner cubre los exchanges en los que ArbTide recoge a la vez precios spot, precios de perpetuos y tasas de financiación, así que se excluyen las plataformas que solo publican uno de estos datos.
Las columnas coinciden con las del escáner de cash-and-carry, con la dirección invertida. Elige un período de mantenimiento (7, 30 o 90 días) encima de la tabla.
Abrir short en spot significa pedir prestada la moneda, así que el escáner solo usa patas spot en exchanges que ofrecen préstamos con margen, y omite las monedas que un exchange no presta, incluidas las que no aparecen en las listas de préstamo que publican Binance, OKX y Bybit. Debajo del APR de financiación, cada fila muestra la tasa de préstamo de esa moneda. Se resta del APR estimado y del período de equilibrio. Binance, OKX y Bybit publican sus tasas. En otros exchanges con margen, la fila muestra una estimación, marcada como "est.", tomada de la mediana de las tasas publicadas para esa moneda; cuando ningún exchange publica una, indica "costo de préstamo desconocido". Comprueba la tasa real en el exchange antes de operar.
- Ruta: el mercado spot en el que vendes y el perp que compras.
- APR est. (período de mantenimiento): el rendimiento anualizado tras la base y las comisiones taker, si la financiación se mantiene en su tasa actual. La línea de debajo es el rendimiento neto del período. Los intereses del préstamo se restan cuando se conoce o se estima una tasa.
- APR de financiación: la financiación actual del perp anualizada (tasa ÷ horas del intervalo × 8,760), con la tasa bruta por intervalo. Aquí es negativa, y es lo que cobra la pata long.
- Base: la diferencia entre el precio spot al que vendes y el precio del perp al que compras. Una cifra positiva significa que vendes spot por encima del precio del perp, lo que suma al rendimiento cuando la diferencia se cierra.
- Comisiones: comisiones taker en ambas patas, de entrada y de salida. La línea de debajo es el período de equilibrio tras los costos del préstamo.
- Volumen 24h: el volumen de trading de la moneda; se excluyen los mercados por debajo de $100,000.
Para juzgar una fila, resta tú mismo la tasa de préstamo. Por ejemplo, supón que el APR est. muestra un 25% y que el exchange cobra un 18% anual por prestar la moneda: la estimación real se acerca más al 7%, y el período de equilibrio es mucho más largo de lo que muestra la tabla. Revisa también cuánto tiempo lleva la financiación en negativo en el historial de financiación de la moneda. Una financiación muy negativa suele llegar tras una caída brusca y puede volver de golpe a positivo en cuestión de horas.
Costos y riesgos que el escáner no incluye
- Intereses del préstamo spot: a menudo el mayor costo. Las tasas varían según el exchange y la moneda, cambian con el tiempo y pueden dispararse cuando muchos traders abren short en la misma moneda.
- Oferta disponible para préstamo: la reserva de préstamo puede agotarse, así que puede que no puedas abrir o ampliar el short spot. Algunos exchanges también pueden reclamar los préstamos o restringirlos.
- Liquidación por margen del short spot: si el precio sube, la posición prestada necesita más colateral y puede liquidarse.
- Cambios en la financiación: la financiación negativa puede volverse positiva, y entonces la pata long paga.
- Rutas entre exchanges: el short spot y el long en el perp pueden estar en plataformas distintas, así que la ganancia de una no puede cubrir una llamada de margen de la otra.
- Deslizamiento y riesgo de exchange en ambas patas. Consulta riesgos del arbitraje.
Las fórmulas están en la página de metodología.
Cuándo funciona mejor
El cash-and-carry inverso rinde cuando la financiación se mantiene negativa durante días, normalmente en periodos bajistas prolongados o con muchas coberturas, y cuando pedir prestada la moneda es barato y hay mucha oferta. Es más práctico en monedas grandes y líquidas que los exchanges prestan en cantidad, y en rutas en un mismo exchange donde el short con margen y el long en el perp comparten una cuenta. Los picos breves de financiación negativa rara vez cubren el costo del préstamo y las cuatro ejecuciones taker.