Ters cash-and-carry işlemi, fonlama negatifken fonlamayı toplamak için bir coin'i spot piyasada, genellikle ödünç alınan coinlerle satar ve sürekli vadeli işlemlerde aynı miktarda long açar. Cash-and-carry stratejisinin ayna görüntüsüdür. Bu sayfadaki tablo, negatif fonlamalı her coin için en iyi spot ve perp çiftini gösterir. Teorisi için ters cash-and-carry rehberini okuyun.
Nasıl çalışır
- Negatif fonlamalı bir coin bulun. Sürekli sözleşme spotun altında işlem gördüğünde short pozisyonlar long pozisyonlara öder. Bkz. fonlama oranı nedir.
- Coine zaten sahip değilseniz, bir marjin hesabı üzerinden coin'i ödünç alın. İşlem yapmadan önce borç oranını ve mevcut miktarı kontrol edin.
- Ödünç alınan coin'i spot piyasada bid'den satın. Bu bir spot short'tur; bkz. kriptoda açığa satış.
- Ask'tan eşit büyüklükte sürekli sözleşmede long açın. Artık delta-nötr durumdasınız.
- Negatif kaldığı sürece her aralıkta fonlamayı toplayın ve spot borç için faiz ödeyin.
- Perp'i kapatarak, coin'i spotta geri alarak ve borcu ödeyerek çıkın.
Tarayıcıyı okumak
Tarayıcı, ArbTide'ın spot fiyatları, sürekli sözleşme fiyatlarını ve fonlama oranlarını birlikte topladığı borsaları kapsar; bu yüzden bunlardan yalnızca birini yayınlayan platformlar dışarıda kalır.
Sütunlar cash-and-carry tarayıcısıyla aynıdır, yalnızca yön terstir. Tablonun üstünden bir tutma süresi (7, 30 veya 90 gün) seçin.
Spotta short açmak coin'i ödünç almak demektir; bu yüzden tarayıcı yalnızca marjinle borç alma sunan borsalardaki spot bacaklarını kullanır ve bir borsanın borç vermediği coin'leri, Binance, OKX ve Bybit'in yayınladığı borç verme listelerinde bulunmayan coin'ler de dahil, atlar. Fonlama APR'sinin altında her satır o coin için borç oranını gösterir. Bu oran tahmini APR'den ve başa baş süresinden düşülür. Binance, OKX ve Bybit oranlarını yayınlar. Diğer marjin borsalarında satır, o coin için yayınlanan oranların medyanından alınan ve "tahmini" olarak işaretlenen bir tahmin gösterir; hiçbir borsa oran yayınlamıyorsa "borç maliyeti bilinmiyor" yazar. İşlem yapmadan önce borsadaki gerçek oranı kontrol edin.
- Rota: sattığınız spot piyasa ve aldığınız perp.
- Tahmini APR (tutma süresi): fonlama mevcut oranında kalırsa, baz ve taker ücretleri sonrası yıllıklandırılmış getiri. Alttaki satır, dönem boyunca net getiridir. Borç faizi, oranın bilindiği veya tahmin edildiği yerlerde düşülür.
- Fonlama APR: perp'in mevcut fonlamasının yıllıklandırılmış hali (oran ÷ aralık saati × 8,760), aralık başına ham oranla birlikte. Burada negatiftir; long bacağın aldığı da budur.
- Baz: sattığınız spot fiyat ile aldığınız perp fiyatı arasındaki fark. Pozitif bir rakam, spotu perp fiyatının üzerinde sattığınız anlamına gelir; fark kapandığında bu getiriye eklenir.
- Ücretler: her iki bacakta giriş ve çıkış taker ücretleri. Alttaki satır, borç maliyetleri sonrası başa baş süresidir.
- 24 saatlik hacim: coin'in işlem hacmi; $100,000'ın altındaki piyasalar hariç tutulur.
Bir satırı değerlendirmek için borç oranını kendiniz düşün. Örneğin tahmini APR'nin 25% gösterdiğini ve borsanın coin'i ödünç vermek için yılda 18% aldığını varsayın: gerçek tahmin 7%'ye daha yakındır ve başa baş süresi tablonun gösterdiğinden çok daha uzundur. Ayrıca coin'in fonlama geçmişinde fonlamanın ne kadar süredir negatif olduğunu kontrol edin. Derin negatif fonlama çoğu zaman sert bir satışın ardından gelir ve saatler içinde hızla pozitife dönebilir.
Tarayıcının içermediği maliyetler ve riskler
- Spot borç faizi: çoğu zaman en büyük maliyettir. Oranlar borsaya ve coin'e göre değişir, zamanla farklılaşır ve birçok trader aynı coin'de short açtığında sıçrayabilir.
- Ödünç alınabilir arz: borç havuzu tükenebilir; bu yüzden spot short'u açamayabilir veya büyütemeyebilirsiniz. Bazı borsalar ayrıca borçları geri çağırabilir veya borç almayı kısıtlayabilir.
- Spot short'ta marjin tasfiyesi (likidasyon): fiyat yükselirse ödünç alınan pozisyon daha fazla teminat gerektirir ve tasfiye edilebilir.
- Fonlama değişimleri: negatif fonlama pozitife dönebilir; o zaman ödemeyi long bacak yapar.
- Borsalar arası rotalar: spot short ve perp long farklı platformlarda olabilir; bu yüzden birindeki kazanç diğerindeki bir marjin çağrısını karşılayamaz.
- Her iki bacakta kayma ve borsa riski. Bkz. arbitraj riskleri.
Formüller metodoloji sayfasındadır.
En iyi ne zaman işe yarar
Ters cash-and-carry, fonlama günlerce negatif kaldığında, genellikle uzun süreli düşüş dönemlerinde veya yoğun hedge dönemlerinde, ve coin'i ödünç almak ucuz ve bol olduğunda kazandırır. En pratik olduğu yerler, borsaların yüksek miktarlarda borç verdiği büyük ve likit coin'ler ile marjin short ve perp long'un tek bir hesabı paylaştığı aynı borsa rotalarıdır. Negatif fonlamadaki kısa sıçramalar borç maliyetini ve dört taker gerçekleşmesini nadiren karşılar.