Trade reverse cash-and-carry menjual koin di pasar spot, biasanya dengan koin pinjaman, dan membuka long dengan jumlah yang sama di kontrak berjangka perpetual untuk mengumpulkan funding selama funding negatif. Ini adalah cerminan dari cash-and-carry. Tabel di halaman ini menampilkan pasangan spot dan perp terbaik untuk setiap koin dengan funding negatif. Untuk teorinya, baca panduan reverse cash-and-carry.
Cara kerjanya
- Cari koin dengan funding negatif. Ketika perpetual diperdagangkan di bawah spot, short membayar long. Lihat apa itu funding rate.
- Pinjam koinnya lewat akun margin, kecuali Anda sudah memegangnya. Periksa bunga pinjaman dan jumlah yang tersedia sebelum Anda trading.
- Jual koin pinjaman di pasar spot pada harga bid. Ini adalah short spot; lihat short selling kripto.
- Long perpetual dengan ukuran sama pada harga ask. Sekarang Anda delta-netral.
- Kumpulkan funding di setiap interval selama funding tetap negatif, dan bayar bunga pinjaman atas pinjaman spot.
- Keluar dengan menutup perp, membeli kembali koin di spot, dan melunasi pinjaman.
Membaca scanner
Scanner ini mencakup exchange tempat ArbTide mengumpulkan harga spot, harga perpetual, dan funding rate sekaligus, jadi venue yang hanya menerbitkan salah satunya tidak disertakan.
Kolomnya sama dengan scanner cash-and-carry, dengan arah yang dibalik. Pilih periode penahanan (7, 30, atau 90 hari) di atas tabel.
Short spot berarti meminjam koin, jadi scanner hanya memakai leg spot di exchange yang menawarkan pinjaman margin, dan melewati koin yang tidak dipinjamkan exchange, termasuk koin yang tidak ada di daftar pinjaman yang diterbitkan Binance, OKX, dan Bybit. Di bawah APR funding, setiap baris menampilkan bunga pinjaman untuk koin itu. Rate ini dikurangkan dari perkiraan APR dan periode titik impas. Binance, OKX, dan Bybit menerbitkan rate mereka. Di exchange margin lain, baris itu menampilkan perkiraan bertanda "perk.", yang diambil dari median rate yang diterbitkan untuk koin tersebut; jika tidak ada exchange yang menerbitkannya, tertulis "biaya pinjam tidak diketahui". Periksa rate sebenarnya di exchange sebelum Anda trading.
- Rute: pasar spot tempat Anda menjual dan perp yang Anda beli.
- Perk. APR (periode penahanan): imbal hasil disetahunkan setelah basis dan biaya taker, jika funding tetap pada rate saat ini. Baris di bawahnya adalah imbal hasil bersih selama periode tersebut. Bunga pinjaman dikurangkan jika rate-nya diketahui atau diperkirakan.
- APR funding: funding perp saat ini yang disetahunkan (rate ÷ jam interval × 8,760), dengan rate mentah per interval. Di sini angkanya negatif, dan itulah yang diterima leg long.
- Basis: selisih antara harga spot tempat Anda menjual dan harga perp tempat Anda membeli. Angka positif berarti Anda menjual spot di atas harga perp, dan ini menambah imbal hasil saat selisihnya menutup.
- Biaya: biaya taker di kedua leg, untuk masuk dan keluar. Baris di bawahnya adalah periode titik impas setelah biaya pinjam.
- Volume 24h: volume trading koin tersebut; pasar di bawah $100,000 tidak disertakan.
Untuk menilai sebuah baris, kurangkan sendiri bunga pinjamannya. Contohnya, asumsikan Perk. APR menunjukkan 25% dan exchange mengenakan 18% per tahun untuk meminjam koin itu: perkiraan sebenarnya lebih dekat ke 7%, dan periode titik impasnya jauh lebih panjang daripada yang ditampilkan tabel. Periksa juga berapa lama funding sudah negatif di riwayat funding koin tersebut. Funding yang sangat negatif sering muncul setelah aksi jual tajam dan bisa berbalik positif dalam hitungan jam.
Biaya dan risiko yang tidak dihitung scanner
- Bunga pinjaman spot: sering menjadi biaya terbesar. Rate-nya berbeda menurut exchange dan koin, berubah seiring waktu, dan bisa melonjak ketika banyak trader short koin yang sama.
- Pasokan yang bisa dipinjam: pool pinjaman bisa habis, sehingga Anda mungkin tidak bisa membuka atau menambah short spot. Beberapa exchange juga bisa menarik kembali pinjaman atau membatasi peminjaman.
- Likuidasi margin pada short spot: jika harga naik, posisi pinjaman membutuhkan lebih banyak jaminan dan bisa terlikuidasi.
- Perubahan funding: funding negatif bisa berbalik positif, lalu leg long yang membayar.
- Rute lintas exchange: short spot dan long perp mungkin berada di venue berbeda, sehingga keuntungan di satu venue tidak bisa menutup margin call di venue lain.
- Slippage dan risiko exchange di kedua leg. Lihat risiko arbitrase.
Rumusnya ada di halaman metodologi.
Kapan strategi ini paling efektif
Reverse cash-and-carry menguntungkan ketika funding tetap negatif selama berhari-hari, biasanya selama periode bearish yang panjang atau hedging besar-besaran, dan ketika meminjam koin itu murah dan pasokannya melimpah. Strategi ini paling praktis pada koin besar dan likuid yang dipinjamkan exchange dalam jumlah besar, dan pada rute di exchange yang sama tempat short margin dan long perp berbagi satu akun. Lonjakan singkat funding negatif jarang bisa menutup biaya pinjam dan empat eksekusi taker.