¿Cuál es la diferencia entre una orden de mercado y una orden límite?

Una orden de mercado compra o vende de inmediato a los mejores precios disponibles en el libro de órdenes, así que tiene la ejecución garantizada pero no el precio. Una orden límite fija el peor precio que aceptas, así que el precio está garantizado pero la ejecución no.

¿Las órdenes límite son más baratas que las de mercado?

A menudo, sí. Una orden límite que queda en el libro de órdenes es una orden maker, y muchos exchanges cobran a los makers una comisión menor que a los takers. Una orden límite que cruza el spread y se ejecuta de inmediato se cobra como orden taker.

¿Una orden límite puede ejecutarse a un precio mejor que mi límite?

Sí. Una orden límite de compra se ejecuta a tu precio límite o por debajo, y una orden límite de venta a tu precio límite o por encima. Si el libro ya tiene mejores precios cuando la envías, los obtienes.

¿Qué es una orden post-only?

Una orden post-only es una orden límite que se cancela en lugar de ejecutarse si fuera a ejecutarse de inmediato. Garantiza que la orden añade liquidez al libro y paga la comisión maker.

¿Qué tipo de orden usan los traders de arbitraje?

Muchos traders de arbitraje usan órdenes límite con la instrucción immediate-or-cancel, que se ejecutan al momento pero nunca más allá de un precio fijado. Esto da la velocidad de una orden de mercado con un límite al deslizamiento.

Orden de mercado vs orden límite: ¿cuál es la diferencia en cripto?

Una orden de mercado compra o vende de inmediato a los mejores precios disponibles, mientras que una orden límite solo se ejecuta al precio que eliges o a uno mejor. Una orden de mercado garantiza la ejecución, pero no el precio. Una orden límite garantiza el precio, pero no la ejecución. Elegir entre ellas es un equilibrio entre velocidad y costo.

Puntos clave

Una orden de mercado se ejecuta al momento contra el libro de órdenes y puede sufrir deslizamiento.
Una orden límite fija el peor precio que aceptas; puede ejecutarse en parte o no ejecutarse.
Las órdenes de mercado pagan la comisión taker; las órdenes límite en espera suelen pagar la comisión maker, más baja.
Una orden límite que cruza el spread es una orden límite ejecutable: se ejecuta de inmediato, como taker, pero nunca más allá de tu límite.
Las opciones de vigencia como GTC, IOC, FOK y post-only cambian el comportamiento de una orden límite.
En el arbitraje, el tipo de orden decide tanto el costo como el riesgo de ejecución por patas.

Cómo funciona una orden de mercado

Una orden de mercado le dice al exchange: ejecuta esta cantidad ahora, al precio que ofrezca el libro. Una compra de mercado se ejecuta contra los asks (órdenes de venta), empezando por el ask más bajo. Una venta de mercado se ejecuta contra los bids (órdenes de compra), empezando por el bid más alto.

Si tu orden es mayor que el tamaño disponible al mejor precio, sigue ejecutándose en los siguientes niveles de precio. Tu precio medio empeora con cada nivel que consumes. Esto es el impacto en el precio, la principal fuente de deslizamiento en los libros de órdenes.

Como una orden de mercado retira liquidez del libro, es una orden taker y paga la comisión taker. Consulta comisiones maker vs taker para ver en qué se diferencian las dos comisiones.

Cómo funciona una orden límite

Una orden límite lleva un precio asociado. Una orden límite de compra a $2,990 solo se ejecuta a $2,990 o menos. Una orden límite de venta a $3,010 solo se ejecuta a $3,010 o más.

Lo que pasa después depende de dónde esté el límite respecto al mercado:

Por debajo del mejor ask (en una compra): la orden queda en el libro como bid y espera. Si más tarde se ejecuta, es una orden maker.
Igual o por encima del mejor ask (en una compra): la orden se ejecuta de inmediato contra los asks existentes, hasta tu precio límite. Es una orden límite ejecutable y paga la comisión taker. Lo que quede sin ejecutar se queda en el libro.

Ejemplo práctico: comprar 5 ETH

Supón que el libro de órdenes de ETH muestra estos asks, con una comisión taker del 0.05% y una comisión maker del 0.02% (cifras ilustrativas, no las comisiones reales de ningún exchange).

Precio ask	Tamaño
$3,000	2 ETH
$3,003	2 ETH
$3,009	3 ETH

Orden de mercado de 5 ETH:

2 × $3,000 = $6,000
2 × $3,003 = $6,006
1 × $3,009 = $3,009
Total: $15,015, precio medio de $3,003
Comisión taker: $15,015 × 0.0005 = $7.51
Costo total: $15,022.51

Orden límite de compra de 5 ETH a $2,999 (en espera):

Si se ejecuta por completo, el costo es 5 × $2,999 = $14,995
Comisión maker: $14,995 × 0.0002 = $3.00
Costo total: $14,998.00

La orden límite ahorra unos $24.51 en esta operación. El problema: si el precio sube y nunca vuelve a $2,999, no compras nada y quizá tengas que perseguir al mercado a un precio más alto.

Orden de mercado vs orden límite comparadas

	Orden de mercado	Orden límite
Ejecución	Inmediata, casi segura	Solo a tu precio o mejor; puede no ejecutarse
Precio	Desconocido hasta la ejecución	Limitado a tu precio límite
Deslizamiento	Sí, crece con el tamaño	Ninguno más allá de tu límite
Tipo de comisión	Taker	Maker si queda en espera; taker si cruza
Ideal para	Entradas y salidas urgentes	Entradas pacientes, tamaños grandes, control de costos
Riesgo principal	Malas ejecuciones en libros poco profundos	Perderse el movimiento por completo

Vigencia y órdenes límite especiales

La mayoría de los exchanges cripto te permiten definir cuánto tiempo sigue activa una orden límite:

GTC (good-till-cancelled, válida hasta cancelar): sigue en el libro hasta que se ejecuta o la cancelas.
IOC (immediate-or-cancel, inmediata o cancelar): ejecuta al momento todo lo que puede a tu límite o mejor, y cancela el resto.
FOK (fill-or-kill, todo o nada): ejecuta toda la cantidad de inmediato o se cancela por completo.
Post-only: se cancela en lugar de ejecutarse si fuera a retirar liquidez, así que siempre paga la comisión maker.

Las órdenes stop son una familia aparte que activa una orden de mercado o límite cuando el precio alcanza un nivel. Se explican en qué es un stop-loss.

Tipos de orden en el arbitraje

Una operación de arbitraje tiene dos o más patas que deberían ejecutarse casi al mismo tiempo. Aquí la elección del tipo de orden importa más que en ningún otro caso.

Órdenes de mercado en ambas patas dan la ejecución más rápida, pero el deslizamiento en cualquiera de ellas puede borrar una ventaja estrecha.
Órdenes límite en espera ahorran comisiones, pero una pata puede ejecutarse y la otra no. Esto se llama riesgo de ejecución por patas (legging risk): te quedas con una posición sin cubrir mientras el precio se mueve.
Órdenes límite IOC son un término medio habitual. Se ejecutan de inmediato como una orden de mercado, pero nunca a un precio peor que el nivel que aún deja la operación en beneficio.

Antes de enviar cualquier orden, revisa el spread bid-ask y el tamaño disponible al mejor precio. Una orden de mercado en un libro poco profundo se comporta de forma muy distinta a la misma orden en uno profundo.

Errores comunes

Usar órdenes de mercado en monedas ilíquidas. Una orden pequeña puede mover el precio varios puntos porcentuales.
Poner un límite lejos del mercado y olvidarse de él. Una orden GTC antigua puede ejecutarse mucho después, cuando las condiciones ya han cambiado.
Suponer que una orden límite siempre paga la comisión maker. Si cruza el spread, se cobra como taker.
Ignorar las ejecuciones parciales. Una orden límite puede ejecutarse al 30% y dejarte con una posición menor de la prevista.

Cómo ayuda ArbTide

El escáner de arbitraje muestra precios ejecutables y el tamaño disponible en la parte alta de cada libro, para que puedas juzgar si tiene sentido entrar con una orden de mercado o con una límite. Para ver cómo cambian tu resultado las comisiones maker y taker, usa la calculadora de comisiones de trading.