Market Order vs Limit Order: Apa Bedanya di Kripto?

Market order membeli atau menjual seketika pada harga terbaik yang tersedia, sedangkan limit order hanya terisi pada harga yang Anda pilih atau lebih baik. Market order menjamin eksekusi tetapi tidak menjamin harga. Limit order menjamin harga tetapi tidak menjamin eksekusi. Memilih di antara keduanya adalah kompromi antara kecepatan dan biaya.

Poin penting

• Market order langsung terisi terhadap order book dan bisa terkena slippage.
• Limit order menetapkan harga terburuk yang Anda terima; order ini bisa terisi sebagian atau tidak sama sekali.
• Market order membayar biaya taker; limit order yang menunggu biasanya membayar biaya maker yang lebih rendah.
• Limit order yang melintasi spread adalah marketable limit order: langsung terisi sebagai taker, tetapi tidak pernah melewati limit Anda.
• Opsi time-in-force seperti GTC, IOC, FOK, dan post-only mengubah perilaku limit order.
• Dalam arbitrase, jenis order menentukan biaya sekaligus legging risk.

Cara kerja market order

Market order memberi tahu exchange: isi jumlah ini sekarang, pada harga berapa pun yang ditawarkan order book. Market order beli terisi terhadap ask (order jual), mulai dari ask terendah. Market order jual terisi terhadap bid (order beli), mulai dari bid tertinggi.

Jika order Anda lebih besar daripada ukuran yang tersedia di harga terbaik, order terus terisi di level harga berikutnya. Harga rata-rata Anda makin buruk di setiap level yang Anda habiskan. Inilah price impact, sumber utama slippage pada order book.

Karena market order mengambil likuiditas dari order book, order ini adalah order taker dan membayar biaya taker. Lihat biaya maker vs taker untuk perbedaan kedua biaya tersebut.

Cara kerja limit order

Limit order punya harga yang melekat padanya. Limit beli di $2,990 hanya terisi di $2,990 atau lebih rendah. Limit jual di $3,010 hanya terisi di $3,010 atau lebih tinggi.

Apa yang terjadi selanjutnya bergantung pada posisi limit dibanding pasar:

• Di bawah ask terbaik (untuk beli): order menunggu di order book sebagai bid. Jika kemudian terisi, order ini adalah order maker.
• Pada atau di atas ask terbaik (untuk beli): order langsung terisi terhadap ask yang ada, hingga harga limit Anda. Ini adalah marketable limit order dan membayar biaya taker. Sisa yang belum terisi menunggu di order book.

Contoh perhitungan: membeli 5 ETH

Asumsikan order book ETH menampilkan ask berikut, dengan biaya taker 0.05% dan biaya maker 0.02% (ilustratif, bukan biaya aktual exchange mana pun).

Harga ask	Ukuran
$3,000	2 ETH
$3,003	2 ETH
$3,009	3 ETH

Market order untuk 5 ETH:

• 2 × $3,000 = $6,000
• 2 × $3,003 = $6,006
• 1 × $3,009 = $3,009
• Total: $15,015, harga rata-rata $3,003
• Biaya taker: $15,015 × 0.0005 = $7.51
• Biaya keseluruhan: $15,022.51

Limit beli untuk 5 ETH di $2,999 (menunggu):

• Jika terisi penuh, biayanya 5 × $2,999 = $14,995
• Biaya maker: $14,995 × 0.0002 = $3.00
• Biaya keseluruhan: $14,998.00

Limit order menghemat sekitar $24.51 pada trade ini. Jebakannya: jika harga naik dan tidak pernah kembali ke $2,999, Anda tidak membeli apa pun dan mungkin harus mengejar pasar di harga yang lebih tinggi.

Perbandingan market order vs limit order

	Market order	Limit order
Eksekusi	Seketika, hampir pasti	Hanya di harga Anda atau lebih baik; mungkin tidak terisi
Harga	Tidak diketahui sampai terisi	Dibatasi pada limit Anda
Slippage	Ya, bertambah seiring ukuran	Tidak ada di luar limit Anda
Jenis biaya	Taker	Maker jika menunggu; taker jika melintasi spread
Paling cocok untuk	Masuk dan keluar yang mendesak	Masuk dengan sabar, ukuran besar, kontrol biaya
Risiko utama	Eksekusi buruk di order book tipis	Sama sekali ketinggalan pergerakan

Time-in-force dan limit order khusus

Sebagian besar exchange kripto memungkinkan Anda mengatur berapa lama limit order tetap aktif:

• GTC (good-till-cancelled): tetap di order book sampai terisi atau Anda membatalkannya.
• IOC (immediate-or-cancel): langsung mengisi sebanyak mungkin di limit Anda atau lebih baik, lalu membatalkan sisanya.
• FOK (fill-or-kill): mengisi seluruh jumlah seketika atau dibatalkan sepenuhnya.
• Post-only: dibatalkan alih-alih terisi jika akan mengambil likuiditas, sehingga selalu membayar biaya maker.

Order stop adalah keluarga tersendiri yang memicu market order atau limit order begitu harga mencapai level tertentu. Pembahasannya ada di apa itu stop-loss.

Jenis order dalam arbitrase

Trade arbitrase punya dua leg atau lebih yang sebaiknya terisi hampir bersamaan. Di sinilah pilihan jenis order paling berpengaruh.

• Market order di kedua leg memberi eksekusi tercepat, tetapi slippage di salah satu leg bisa menghapus keunggulan yang tipis.
• Limit order yang menunggu menghemat biaya, tetapi satu leg bisa terisi sementara yang lain tidak. Ini disebut legging risk: Anda terjebak memegang posisi tanpa hedge selagi harga bergerak.
• Limit order IOC adalah jalan tengah yang umum. Order ini langsung terisi seperti market order, tetapi tidak pernah di harga yang lebih buruk daripada level yang masih membuat trade menguntungkan.

Sebelum mengirim order apa pun, periksa spread bid-ask dan ukuran yang tersedia di harga terbaik. Market order di order book tipis berperilaku sangat berbeda dari order yang sama di order book yang dalam.

Kesalahan umum

• Memakai market order pada koin yang tidak likuid. Order kecil pun bisa menggerakkan harga beberapa persen.
• Memasang limit jauh dari pasar lalu melupakannya. Order GTC yang basi bisa terisi jauh kemudian, saat kondisi sudah berubah.
• Mengira limit order selalu membayar biaya maker. Jika melintasi spread, order tersebut dikenakan biaya taker.
• Mengabaikan eksekusi parsial. Limit order bisa terisi 30% dan membuat posisi Anda lebih kecil dari rencana.

Bagaimana ArbTide membantu

Scanner arbitrase menampilkan harga yang bisa dieksekusi dan ukuran yang tersedia di puncak setiap order book, sehingga Anda bisa menilai apakah masuk dengan market order atau limit order lebih masuk akal. Untuk melihat bagaimana biaya maker dan taker mengubah hasil Anda, gunakan kalkulator biaya trading.