¿Qué es un stop-loss? Stop de mercado vs stop límite en cripto
Un stop-loss cierra tu posición cuando el precio alcanza un nivel fijado. Aprende stop de mercado vs stop límite, el deslizamiento en los stops y cómo dimensionar el riesgo.
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Un stop-loss es una orden condicional que cierra tu posición automáticamente cuando el precio alcanza un nivel que fijas, y limita cuánto puedes perder en una operación. Permanece inactiva hasta que se toca el precio de activación y entonces envía una orden de mercado o límite al exchange. Los dos tipos principales, stop de mercado y stop límite, equilibran la ejecución garantizada frente al control del precio.
Puntos clave
- Un stop-loss tiene un precio de activación (precio stop) y, en los stop límite, un precio límite.
- Una orden stop de mercado se convierte en una orden de mercado: se ejecuta, pero puede deslizarse más allá del stop.
- Una orden stop límite se convierte en una orden límite: limita el precio, pero puede no ejecutarse en un hueco de precio.
- En los exchanges de derivados, los stops pueden activarse con el último precio o con el precio de marca.
- Tamaño de la posición = cantidad que estás dispuesto a perder ÷ distancia al stop.
- En las operaciones apalancadas, el stop tiene que activarse antes del precio de liquidación.
Cómo funciona un stop-loss
Un stop-loss tiene dos fases:
- En espera: el exchange guarda la orden, pero no la muestra en el libro de órdenes. No hace nada mientras el precio se mantenga en el lado seguro del nivel de activación.
- Activada: cuando el precio de referencia toca el precio stop, el exchange envía una orden real, de mercado o límite.
En una posición long, el stop se sitúa por debajo del precio actual y vende al activarse. En un short, se sitúa por encima y compra al activarse.
La mayoría de los exchanges te permiten marcar un stop como reduce-only (solo reducir), lo que garantiza que solo puede cerrar o reducir una posición y nunca abrir una nueva en la dirección contraria.
Stop de mercado vs stop límite
| Stop de mercado | Stop límite | |
|---|---|---|
| Tras la activación | Se convierte en una orden de mercado | Se convierte en una orden límite a tu precio límite |
| Ejecución | Casi segura | No garantizada |
| Precio | Puede ser peor que el stop | Nunca peor que el límite |
| Riesgo principal | Deslizamiento en mercados rápidos o poco líquidos | El precio salta más allá del límite y la posición sigue abierta |
| Comisión | Taker | Taker si se ejecuta de inmediato, maker si queda en espera |
| Adecuado para | Protegerse de pérdidas grandes | Salidas controladas en mercados líquidos y ordenados |
Consulta orden de mercado vs orden límite para ver cómo se comportan las órdenes subyacentes.
Ejemplo práctico: deslizamiento en un stop
Supón que estás long en 100 unidades a $100 con un stop en $95. El precio cae con fuerza y, cuando toca $95, los bids del libro son estos (cifras ilustrativas):
| Precio bid | Tamaño |
|---|---|
| $94.80 | 30 |
| $94.50 | 40 |
| $94.00 | 50 |
Venta con stop de mercado de 100 unidades:
- 30 × $94.80 = $2,844
- 40 × $94.50 = $3,780
- 30 × $94.00 = $2,820
- Total: $9,444, ejecución media de $94.44
- Pérdida prevista: 100 × ($100 − $95) = $500
- Pérdida real: 100 × ($100 − $94.44) = $556, antes de comisiones
Los $56 extra son deslizamiento. Saliste de la operación, pero a un precio peor del previsto.
Venta con stop límite, activación en $95, límite en $94.60:
- Solo las 30 unidades con bid a $94.80 están en tu límite o por encima, así que se ejecutan 30 unidades.
- Las 70 unidades restantes siguen abiertas. Si el precio sigue cayendo hasta $90, su pérdida es de 70 × ($100 − $90) = $700, además de los 30 × ($100 − $94.80) = $156 ya realizados.
El stop límite protegió el precio de la parte que se ejecutó, pero dejó expuesta la mayor parte de la posición. Ese es el equilibrio clave.
Cómo dimensionar una operación en torno al stop
Un stop-loss es más útil cuando el tamaño de la posición se calcula a partir de él:
Tamaño de la posición = cantidad en riesgo ÷ (precio de entrada − precio stop)
Ejemplo: una cuenta de $10,000 que arriesga un 1% por operación ($100), con entrada a $100 y stop en $95:
- $100 ÷ $5 = 20 unidades, o $2,000 de nocional
Si es probable que haya deslizamiento, dimensiona pensando en una salida algo peor que el stop. La calculadora de tamaño de posición y la calculadora de stop-loss hacen estas cuentas, y la calculadora de riesgo-beneficio compara la distancia del stop con tu objetivo.
Tipo de precio de activación: último precio vs precio de marca
En los exchanges de derivados, a menudo puedes elegir qué precio activa el stop:
- Último precio: la operación más reciente en ese exchange. Una sola operación grande o un pico breve pueden activarlo.
- Precio de marca: un precio justo suavizado, normalmente derivado del índice de precios spot de varios exchanges. Es menos propenso a los picos cortos.
La liquidación en la mayoría de los exchanges de derivados usa el precio de marca. Consulta precio de marca vs precio índice.
Stop-loss vs liquidación
Un stop-loss es tu salida; la liquidación es la del exchange. Con apalancamiento, el stop tiene que estar entre tu entrada y el precio de liquidación, con espacio de sobra. Si el stop de un long está por debajo de su precio de liquidación, el exchange cierra la posición primero, normalmente con una comisión de liquidación adicional.
Los stops en operaciones cubiertas y de arbitraje
En una posición delta neutral, como un long en spot más un short en perp, un stop en una pata puede ser perjudicial. Si el stop de la pata short se activa durante una subida, te quedas long en spot sin cobertura, justo cuando el mercado se mueve más rápido. Los traders que operan coberturas suelen gestionar el riesgo manteniendo poco apalancamiento y reponiendo margen, en lugar de poner stops en patas individuales. Si usan stops, normalmente cierran ambas patas a la vez.
Trailing stops
Un trailing stop sigue al precio a una distancia o un porcentaje fijados. En un long con un trailing del 5%, si el precio sube de $100 a $120, el nivel de activación pasa de $95 a $114. Si después el precio cae a $114, el stop se activa. Los trailing stops suelen ser órdenes stop de mercado, así que tienen el mismo riesgo de deslizamiento.
Errores comunes
- Poner los stops en números redondos obvios. Muchos stops se acumulan ahí, y los movimientos bruscos suelen atravesar esos niveles.
- Stops demasiado ajustados para la volatilidad normal. El ruido habitual del precio los activa antes de que la operación tenga margen para funcionar.
- Usar stop límite en desplomes. El precio puede saltarse el límite y dejar abierta toda la posición.
- Olvidar marcar los stops como reduce-only. Un stop puede abrir por accidente una posición nueva.
- Alejar el stop cuando el precio se acerca. Esto convierte una pérdida pequeña prevista en una grande no prevista.
Cómo ayuda ArbTide
Usa la calculadora de stop-loss para fijar los niveles de stop a partir de tu riesgo, y la calculadora de precio de liquidación para confirmar que el stop se activa bastante antes de la liquidación.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué es una orden stop-loss?
- Un stop-loss es una orden condicional que cierra una posición en cuanto el precio alcanza un nivel de activación que eliges. Limita cuánto pierdes en una operación si el mercado se mueve en tu contra.
- ¿Cuál es la diferencia entre una orden stop de mercado y una stop límite?
- Al activarse, una orden stop de mercado se convierte en una orden de mercado y se ejecuta al mejor precio disponible. Una orden stop límite se convierte en una orden límite, así que no se ejecutará a un precio peor que tu límite, pero puede que no se ejecute en absoluto.
- ¿Por qué mi stop-loss se ejecutó por debajo de mi precio stop?
- Una orden stop de mercado se convierte en una orden de mercado al activarse, así que se ejecuta a los precios que haya disponibles. En un mercado rápido o poco líquido, esos precios pueden estar bastante más allá del nivel de activación, y eso es deslizamiento.
- ¿Mi stop-loss debe estar por encima de mi precio de liquidación?
- En un long, el stop debe activarse antes de que se alcance el precio de liquidación, con cierto margen. Un stop colocado más allá del precio de liquidación nunca servirá de nada, porque el exchange liquida primero.
- ¿Qué es un trailing stop?
- Un trailing stop (stop dinámico) mueve automáticamente el precio de activación a medida que el mercado se mueve a tu favor, manteniendo una distancia o un porcentaje fijo por detrás del mejor precio alcanzado. Asegura ganancias sin dejar de limitar las pérdidas.