손절 주문(스탑로스)이란? 암호화폐 스탑 마켓 vs 스탑 리밋

손절 주문(stop-loss, 스탑로스)은 가격이 내가 정한 수준에 도달하면 자동으로 포지션을 닫아, 한 번의 거래에서 잃을 수 있는 금액을 제한하는 조건부 주문입니다. 트리거 가격에 닿을 때까지는 비활성 상태로 있다가, 닿으면 거래소에 시장가 주문이나 지정가 주문을 보냅니다. 두 가지 주요 유형인 스탑 마켓(stop-market)과 스탑 리밋(stop-limit)은 체결 보장과 가격 통제 사이에서 서로 다른 선택을 합니다.

핵심 요약

• 손절 주문에는 트리거 가격(스탑 가격)이 있고, 스탑 리밋에는 지정가도 있습니다.
• 스탑 마켓 주문은 시장가 주문이 됩니다. 체결은 되지만 스탑 가격을 지나쳐 미끄러질 수 있습니다.
• 스탑 리밋 주문은 지정가 주문이 됩니다. 가격에 상한을 두지만 가격이 급변하면 체결되지 않을 수 있습니다.
• 파생상품 거래소에서는 손절 주문이 최종 체결가 또는 마크 가격을 기준으로 트리거될 수 있습니다.
• 포지션 크기 = 감수할 손실 금액 ÷ 손절까지의 거리.
• 레버리지 거래에서는 손절 주문이 청산 가격보다 먼저 트리거되어야 합니다.

손절 주문의 작동 방식

손절 주문은 두 단계로 이루어집니다.

1. 대기: 주문은 거래소에 저장되지만 오더북(order book)에는 표시되지 않습니다. 가격이 트리거의 안전한 쪽에 머무는 동안에는 아무 일도 하지 않습니다.
2. 트리거: 기준 가격이 스탑 가격에 닿으면 거래소가 시장가 또는 지정가의 실제 주문을 제출합니다.

롱 포지션이라면 손절 주문은 현재 가격 아래에 두고, 트리거되면 매도합니다. 숏 포지션이라면 위에 두고, 트리거되면 매수합니다.

대부분의 거래소에서는 손절 주문을 리듀스 온리(reduce-only)로 지정할 수 있습니다. 이렇게 하면 주문이 포지션을 닫거나 줄이기만 하고, 반대 방향으로 새 포지션을 여는 일은 없습니다.

스탑 마켓 vs 스탑 리밋

	스탑 마켓	스탑 리밋
트리거 후	시장가 주문이 됨	내가 정한 지정가의 지정가 주문이 됨
체결	거의 확실	보장되지 않음
가격	스탑 가격보다 나빠질 수 있음	지정가보다 나빠지지 않음
주요 리스크	급변하거나 얇은 시장에서의 슬리피지	가격이 지정가를 건너뛰어 포지션이 그대로 열려 있음
수수료	테이커	즉시 체결되면 테이커, 대기하면 메이커
적합한 경우	큰 손실 방어	유동성 있고 질서 있는 시장에서 통제된 포지션 종료

기본 주문이 어떻게 작동하는지는 시장가 주문 vs 지정가 주문을 참고하세요.

계산 예시: 손절 주문의 슬리피지

$100에 100개를 롱으로 보유하고, 손절 가격을 $95로 두었다고 가정합니다. 가격이 급락해 $95에 닿았을 때 오더북의 매수 호가가 다음과 같다고 합시다(예시).

매수 호가	수량
$94.80	30
$94.50	40
$94.00	50

100개 스탑 마켓 매도:

• 30 × $94.80 = $2,844
• 40 × $94.50 = $3,780
• 30 × $94.00 = $2,820
• 합계: $9,444, 평균 체결가 $94.44
• 계획한 손실: 100 × ($100 − $95) = $500
• 실제 손실: 100 × ($100 − $94.44) = $556, 수수료 제외

추가된 $56가 슬리피지(slippage)입니다. 거래에서 빠져나오기는 했지만 계획보다 나쁜 가격이었습니다.

스탑 리밋 매도, 트리거 $95, 지정가 $94.60:

• 지정가 이상인 호가는 $94.80의 30개뿐이므로 30개만 체결됩니다.
• 나머지 70개는 열린 채로 남습니다. 가격이 $90까지 계속 떨어지면 이 70개의 손실은 70 × ($100 − $90) = $700이며, 이미 실현된 30 × ($100 − $94.80) = $156에 더해집니다.

스탑 리밋은 체결된 부분의 가격은 지켰지만 포지션 대부분을 노출된 채로 남겼습니다. 이것이 핵심적인 트레이드오프입니다.

손절 가격을 기준으로 포지션 크기 정하기

손절 주문은 포지션 크기를 손절 가격에서 역산할 때 가장 유용합니다.

포지션 크기 = 리스크 금액 ÷ (진입 가격 − 손절 가격)

예시: $10,000 계정에서 거래당 1%($100)를 리스크로 잡고, $100에 진입해 $95에 손절 주문을 둡니다.

• $100 ÷ $5 = 20개, 명목 가치로 $2,000

슬리피지가 예상된다면 손절 가격보다 조금 더 나쁜 종료 가격을 기준으로 크기를 정하세요. 포지션 크기 계산기와 손절 계산기가 이 계산을 해 주고, 손익비 계산기는 손절 거리와 목표가를 비교해 줍니다.

트리거 가격 유형: 최종 체결가 vs 마크 가격

파생상품 거래소에서는 어떤 가격으로 손절 주문을 트리거할지 고를 수 있는 경우가 많습니다.

• 최종 체결가(last price): 해당 거래소에서 가장 최근에 체결된 가격입니다. 대량 거래 한 건이나 짧은 급등락만으로도 트리거될 수 있습니다.
• 마크 가격(mark price): 평활화된 공정 가격으로, 보통 여러 거래소 현물 가격의 인덱스에서 산출됩니다. 짧은 급등락의 영향을 덜 받습니다.

대부분의 파생상품 거래소에서 청산은 마크 가격을 기준으로 합니다. 마크 가격 vs 인덱스 가격을 참고하세요.

손절 주문 vs 청산

손절 주문은 내가 정한 출구이고, 청산(liquidation)은 거래소가 정한 출구입니다. 레버리지를 쓸 때는 손절 가격이 진입 가격과 청산 가격 사이에, 충분한 여유를 두고 있어야 합니다. 롱 포지션의 손절 가격이 청산 가격보다 아래에 있으면 거래소가 먼저 포지션을 닫으며, 보통 청산 수수료도 추가로 부과됩니다.

헤지 거래와 차익거래에서의 손절 주문

현물 롱과 무기한 선물 숏을 결합한 것 같은 델타 중립 포지션에서는 한쪽 레그에 건 손절 주문이 오히려 해로울 수 있습니다. 급등장에서 숏 레그의 손절 주문이 트리거되면, 시장이 가장 빠르게 움직이는 바로 그때 헤지 없이 현물 롱만 남게 됩니다. 헤지 트레이더는 보통 개별 레그에 손절 주문을 두기보다 레버리지를 낮게 유지하고 증거금을 보충하는 방식으로 리스크를 관리합니다. 손절 주문을 쓰더라도 대개 두 레그를 함께 닫습니다.

트레일링 스탑

트레일링 스탑(trailing stop)은 정해진 거리나 비율만큼 떨어져 가격을 따라갑니다. 5% 트레일을 설정한 롱 포지션이라면, 가격이 $100에서 $120으로 오를 때 트리거 가격은 $95에서 $114로 올라갑니다. 이후 가격이 $114까지 떨어지면 손절 주문이 트리거됩니다. 트레일링 스탑은 보통 스탑 마켓 주문이므로 같은 슬리피지 리스크가 있습니다.

흔한 실수

• 뻔한 라운드 넘버에 손절 주문 두기. 많은 손절 주문이 그곳에 몰려 있고, 급격한 움직임은 그런 가격대를 자주 뚫고 지나갑니다.
• 평소 변동성에 비해 너무 좁은 손절. 일상적인 가격 노이즈만으로 트리거되어 거래가 전개될 여지가 없습니다.
• 폭락장에서 스탑 리밋 사용. 지정가를 건너뛰어 포지션 전체가 열린 채로 남을 수 있습니다.
• 손절 주문을 리듀스 온리로 지정하지 않음. 손절 주문이 실수로 새 포지션을 열 수 있습니다.
• 가격이 다가오면 손절 가격을 더 멀리 옮기기. 계획했던 작은 손실이 계획에 없던 큰 손실로 바뀝니다.

ArbTide 활용법

손절 계산기로 리스크에 맞춰 손절 가격을 정하고, 청산 가격 계산기로 손절 주문이 청산보다 충분히 먼저 트리거되는지 확인하세요.