Zarar durdur (stop-loss) emri nedir?

Stop-loss, fiyat seçtiğiniz tetikleme seviyesine ulaştığında pozisyonu kapatan koşullu bir emirdir. Piyasa aleyhinize hareket ederse bir işlemde ne kadar kaybedeceğinizi sınırlar.

Stop-market ile stop-limit emri arasındaki fark nedir?

Tetiklendiğinde stop-market emri piyasa emrine dönüşür ve mevcut en iyi fiyattan gerçekleşir. Stop-limit emri ise limit emre dönüşür; bu yüzden limit fiyatınızdan daha kötü bir fiyattan gerçekleşmez ama hiç gerçekleşmeyebilir.

Stop-loss emrim neden stop fiyatımın altında gerçekleşti?

Stop-market emri tetiklendiğinde piyasa emrine dönüşür, bu yüzden o an mevcut olan fiyatlardan gerçekleşir. Hızlı veya sığ bir piyasada bu fiyatlar tetikleme seviyesinin epey ötesinde olabilir; buna kayma denir.

Stop-loss seviyem tasfiye fiyatımın üzerinde mi olmalı?

Long pozisyonda stop, tasfiye fiyatına ulaşılmadan önce ve biraz pay bırakılarak tetiklenmelidir. Tasfiye fiyatının ötesine konan bir stop hiçbir işe yaramaz, çünkü borsa önce tasfiye eder.

İz süren stop (trailing stop) nedir?

İz süren stop, piyasa lehinize hareket ettikçe tetikleme fiyatını otomatik olarak kaydırır ve ulaşılan en iyi fiyatın sabit bir mesafe veya yüzde gerisinde durur. Zararları sınırlamaya devam ederken kazançları kilitler.

Zarar Durdur (Stop-Loss) Nedir? Kriptoda Stop-Market ve Stop-Limit

Zarar durdur (stop-loss), fiyat belirlediğiniz seviyeye ulaştığında pozisyonunuzu otomatik olarak kapatan ve bir işlemde ne kadar kaybedebileceğinizi sınırlayan koşullu bir emirdir. Tetikleme fiyatına ulaşılana kadar pasif bekler, ardından borsaya bir piyasa emri veya limit emir gönderir. İki ana tür olan stop-market ve stop-limit, emrin kesin gerçekleşmesi ile fiyat kontrolü arasında bir denge kurar.

Önemli noktalar

Bir stop-loss'un bir tetikleme fiyatı (stop fiyatı) ve stop-limit'lerde ayrıca bir limit fiyatı vardır.
Stop-market emri piyasa emrine dönüşür: gerçekleşir ama stop seviyesinin ötesine kayabilir.
Stop-limit emri limit emre dönüşür: fiyatı sınırlar ama ani bir fiyat boşluğunda gerçekleşmeyebilir.
Türev borsalarında stop'lar son fiyata veya işaret fiyatına göre tetiklenebilir.
Pozisyon büyüklüğü = kaybetmeyi göze aldığınız tutar ÷ stop'a olan mesafe.
Kaldıraçlı işlemlerde stop, tasfiye fiyatından önce tetiklenmelidir.

Stop-loss nasıl çalışır

Bir stop-loss'un iki aşaması vardır:

Bekleme: emir borsa tarafından saklanır ama emir defterinde gösterilmez. Fiyat tetikleme seviyesinin güvenli tarafında kaldığı sürece hiçbir şey yapmaz.
Tetiklenme: referans fiyat stop fiyatına dokunduğunda borsa piyasa emri veya limit emir olarak gerçek bir emir gönderir.

Long pozisyonda stop, mevcut fiyatın altında durur ve tetiklendiğinde satar. Short pozisyonda ise üstünde durur ve tetiklendiğinde alır.

Çoğu borsa bir stop'u reduce-only (yalnızca azaltma) olarak işaretlemenize izin verir; bu, emrin yalnızca bir pozisyonu kapatabileceğini veya küçültebileceğini, asla ters yönde yeni bir pozisyon açamayacağını garanti eder.

Stop-market ve stop-limit

	Stop-market	Stop-limit
Tetiklendikten sonra	Piyasa emrine dönüşür	Limit fiyatınızda bir limit emre dönüşür
Gerçekleşme	Neredeyse kesin	Garanti değil
Fiyat	Stop'tan daha kötü olabilir	Asla limitten kötü olmaz
Ana risk	Hızlı veya sığ piyasalarda kayma	Fiyat limitin ötesine atlar ve pozisyon açık kalır
Ücret	Taker	Hemen gerçekleşirse taker, defterde beklerse maker
Uygun olduğu durum	Büyük zararlara karşı korunma	Likit, düzenli piyasalarda kontrollü çıkışlar

Temel emirlerin nasıl davrandığı için piyasa emri ve limit emir yazısına bakın.

Örnek hesaplama: stop'ta kayma

$100'dan 100 birim long olduğunuzu ve stop'unuzun $95'te olduğunu varsayalım. Fiyat sert düşer ve $95'e dokunduğunda defterdeki alış teklifleri şöyle görünür (örnek):

Alış fiyatı	Miktar
$94.80	30
$94.50	40
$94.00	50

100 birim için stop-market satış:

30 × $94.80 = $2,844
40 × $94.50 = $3,780
30 × $94.00 = $2,820
Toplam: $9,444, ortalama gerçekleşme $94.44
Planlanan zarar: 100 × ($100 − $95) = $500
Gerçek zarar: ücretlerden önce 100 × ($100 − $94.44) = $556

Aradaki $56 kaymadır. İşlemden çıktınız, ancak planladığınızdan daha kötü bir fiyattan.

Stop-limit satış, tetikleme $95, limit $94.60:

Yalnızca $94.80'deki 30 birimlik alış teklifi limitinizde veya üstünde olduğu için 30 birim gerçekleşir.
Kalan 70 birim açık kalır. Fiyat $90'a kadar düşmeye devam ederse bunların zararı, zaten gerçekleşmiş olan 30 × ($100 − $94.80) = $156'ya ek olarak 70 × ($100 − $90) = $700 olur.

Stop-limit, gerçekleşen kısımda fiyatı korudu ama pozisyonun büyük kısmını açıkta bıraktı. Temel ödünleşim budur.

İşlemi stop'a göre boyutlandırmak

Stop-loss, pozisyon ona göre boyutlandırıldığında en faydalı hâline gelir:

Pozisyon büyüklüğü = risk tutarı ÷ (giriş fiyatı − stop fiyatı)

Örnek: işlem başına 1% ($100) risk alan $10,000'lık bir hesap, $100'dan girip stop'u $95'e koyuyor:

$100 ÷ $5 = 20 birim, yani $2,000 nominal değer

Kayma muhtemelse stop'tan biraz daha kötü bir çıkışa göre boyutlandırın. Pozisyon büyüklüğü hesaplayıcısı ve stop-loss hesaplayıcısı bu hesabı yapar; risk-ödül hesaplayıcısı ise stop mesafesini hedefinizle karşılaştırır.

Tetikleme fiyatı türü: son fiyat ve işaret fiyatı

Türev borsalarında stop'u hangi fiyatın tetikleyeceğini çoğu zaman seçebilirsiniz:

Son fiyat: o borsadaki en son işlem. Tek bir büyük işlem veya kısa bir ani sıçrama onu tetikleyebilir.
İşaret fiyatı: genellikle birden fazla borsadaki spot fiyatların endeksinden türetilen, yumuşatılmış bir adil fiyat. Kısa sıçramalardan daha az etkilenir.

Çoğu türev borsasında tasfiye işaret fiyatını kullanır. İşaret fiyatı ve endeks fiyatı yazısına bakın.

Stop-loss ve tasfiye

Stop-loss sizin çıkışınızdır; tasfiye (likidasyon) ise borsanın çıkışıdır. Kaldıraçla stop, giriş fiyatınız ile tasfiye fiyatı arasında ve yeterli pay bırakılarak durmalıdır. Bir long pozisyonun stop'u tasfiye fiyatının altındaysa borsa pozisyonu önce kapatır, genellikle ek bir tasfiye ücretiyle.

Hedge'li ve arbitraj işlemlerinde stop'lar

Spot long artı perp short gibi delta-nötr bir pozisyonda, bacaklardan birine konan stop zararlı olabilir. Bir yükseliş sırasında short bacağın stop'u tetiklenirse, piyasanın en hızlı hareket ettiği anda hedge'siz bir spot long ile kalırsınız. Hedge'li işlem yapanlar riski genellikle tek tek bacaklara stop koyarak değil, kaldıracı düşük tutarak ve marjini takviye ederek yönetir. Stop kullanıyorlarsa genellikle iki bacağı birlikte kapatırlar.

İz süren stop'lar

İz süren stop (trailing stop), fiyatı belirli bir mesafe veya yüzdeyle takip eder. 5% iz mesafesi olan bir long pozisyonda fiyat $100'dan $120'ye çıkarsa tetikleme seviyesi $95'ten $114'e kayar. Fiyat ardından $114'e düşerse stop tetiklenir. İz süren stop'lar genellikle stop-market emirleridir, bu yüzden aynı kayma riskini taşırlar.

Sık yapılan hatalar

Stop'ları belirgin yuvarlak rakamlara koymak. Birçok stop orada kümelenir ve sert hareketler çoğu zaman bu seviyeleri delip geçer.
Normal volatilite için fazla sıkı stop'lar. Olağan fiyat dalgalanmaları, işlem gelişmeye fırsat bulamadan onları tetikler.
Çöküşlerde stop-limit kullanmak. Limit atlanabilir ve pozisyonun tamamı açık kalır.
Stop'ları reduce-only yapmayı unutmak. Bir stop yanlışlıkla yeni bir pozisyon açabilir.
Fiyat yaklaştığında stop'u daha uzağa taşımak. Bu, planlı küçük bir zararı plansız büyük bir zarara dönüştürür.

ArbTide nasıl yardımcı olur

Stop seviyelerini riskinize göre belirlemek için stop-loss hesaplayıcısını, stop'un tasfiyeden epey önce tetiklendiğini doğrulamak için de tasfiye fiyatı hesaplayıcısını kullanın.