¿En qué se diferencia DeFi de un exchange centralizado?

En un exchange centralizado, una empresa custodia tus fondos y gestiona el sistema de trading. En DeFi, mantienes la custodia en tu propia billetera, y los contratos inteligentes ejecutan operaciones y préstamos según reglas públicas.

¿Cómo funcionan los préstamos DeFi sin comprobar el historial crediticio?

Los préstamos DeFi están sobrecolateralizados: depositas más valor del que pides prestado. Si tu colateral pierde valor y el préstamo se vuelve demasiado arriesgado, el protocolo permite que otros liquiden parte del colateral para pagar la deuda.

¿Cuáles son los principales riesgos de DeFi?

Los principales riesgos son los errores en los contratos inteligentes, los fallos o la manipulación de los oráculos, la liquidación de posiciones con préstamo, la pérdida impermanente de los proveedores de liquidez, el phishing y las aprobaciones de tokens maliciosas, y las comisiones de gas altas en los momentos de mucha actividad.

¿Qué es el TVL en DeFi?

El TVL, o valor total bloqueado (total value locked), es el valor de mercado de todos los activos depositados en los contratos inteligentes de un protocolo DeFi. Es una medida aproximada de cuánto capital tiene un protocolo, pero se mueve con los precios de los tokens y puede contar los mismos fondos más de una vez.

¿Qué es DeFi? Las finanzas descentralizadas explicadas con ejemplos

Q: ¿Qué es DeFi en pocas palabras?

DeFi, abreviatura de finanzas descentralizadas (decentralized finance), es un conjunto de servicios financieros como el trading, los préstamos y los créditos que funcionan con contratos inteligentes en una blockchain. Los usuarios conectan una billetera de autocustodia e interactúan directamente con el código en lugar de pasar por un banco o una empresa de exchange.

DeFi, abreviatura de finanzas descentralizadas, es un conjunto de servicios financieros, como el trading, los préstamos, los créditos y los derivados, que funcionan con contratos inteligentes en una blockchain en lugar de a través de bancos o empresas de exchange. Los usuarios conectan una billetera de autocustodia e interactúan directamente con código público. Cualquiera con una billetera puede usar la mayoría de las apps DeFi, y cualquiera puede inspeccionar cómo funcionan.

Puntos clave

DeFi funciona con contratos inteligentes, programas en blockchains como Ethereum.
Mantienes la custodia de tus fondos en tu propia billetera hasta que los depositas en un contrato.
Los servicios fundamentales son los DEX, los mercados de préstamos, las stablecoins y los DEX de perpetuos.
Los préstamos DeFi están sobrecolateralizados y se hacen cumplir con liquidaciones automáticas.
Los protocolos pueden conectarse entre sí, una propiedad llamada componibilidad.
Los riesgos clave son los errores en los contratos inteligentes, los fallos de los oráculos y la liquidación.

Cómo funciona DeFi

Un contrato inteligente es código desplegado en una blockchain que custodia fondos y sigue reglas fijas. Cuando usas una app DeFi, firmas una transacción desde tu billetera cripto que llama al contrato. El contrato se ejecuta igual para todos, y el resultado queda registrado on-chain.

Tres características diferencian DeFi de las finanzas tradicionales:

Autocustodia: ninguna empresa custodia tus activos en tu nombre.
Acceso abierto: la mayoría de los protocolos no exigen cuenta ni verificación de identidad a nivel de contrato, aunque los sitios web de acceso pueden restringir algunas regiones.
Componibilidad: un protocolo puede usar los tokens y contratos de otro como piezas de construcción. Un token recibido de un mercado de préstamos puede operarse en un DEX o usarse como colateral en otro sitio.

Principales servicios DeFi

Servicio	Qué hace	Cómo se fijan los precios o las tasas
Exchanges descentralizados (DEX)	Intercambiar un token por otro desde tu billetera	Fórmulas de pools de liquidez o libros de órdenes on-chain
Mercados de préstamos	Depositar activos para ganar intereses, o pedir prestado contra colateral	Las tasas suben a medida que se presta una parte mayor del pool
Stablecoins	Tokens que siguen a una divisa como el dólar estadounidense	Reservas, colateral u otros mecanismos
DEX de perpetuos	Operar futuros perpetuos on-chain	Libros de órdenes o pools, con tasas de financiación
Staking líquido	Hacer staking de monedas y recibir a cambio un token negociable	Sigue al activo en staking más las recompensas

Muchos DEX usan creadores de mercado automatizados (AMM), pools que contienen dos tokens. Un pool básico de producto constante mantiene x × y = k, donde x e y son los saldos de tokens del pool, así que el precio se mueve a medida que los traders compran y venden. Las personas que depositan tokens en estos pools son los proveedores de liquidez, y ganan una parte de las comisiones de trading. Consulta CEX vs DEX para ver cómo se comparan los DEX con los exchanges centralizados.

Las stablecoins son la moneda base de la mayor parte de la actividad DeFi, y se usan para pares de trading, préstamos y colateral.

Ejemplo práctico: un préstamo DeFi

Los prestamistas DeFi no pueden comprobar el historial crediticio, así que los préstamos se garantizan con más colateral que la cantidad prestada. Supón un mercado de préstamos con estos parámetros para el colateral en ETH:

Loan-to-value (LTV) máximo: 75%. Puedes pedir prestado hasta el 75% del valor de tu colateral.
Umbral de liquidación: 80%. Si la deuda supera el 80% del valor del colateral, la posición puede liquidarse.

Depositas 5 ETH a $2,000, así que tu colateral vale 5 × $2,000 = $10,000. Pides prestados $6,000 en stablecoins, un LTV del 60%.

Muchos protocolos siguen un factor de salud (health factor):

Factor de salud = valor del colateral × umbral de liquidación ÷ deuda

Al principio: $10,000 × 0.80 ÷ $6,000 = 1.33. Por encima de 1 es seguro.
ETH cae un 25% hasta $1,500. Colateral = 5 × $1,500 = $7,500. Factor de salud = $7,500 × 0.80 ÷ $6,000 = 1.00.

Con un factor de salud de 1, los liquidadores pueden pagar parte de tu deuda y quedarse con parte de tu colateral, normalmente con una bonificación que sale de él. El colateral liquidado puede valer más que la deuda pagada, lo que supone una pérdida para ti. Funciona como la liquidación de una posición apalancada en un exchange, pero la hace cumplir el código y no el motor de riesgo de un exchange.

Riesgos de DeFi

Riesgo de contrato inteligente: un error o un fallo de diseño puede permitir que los atacantes vacíen los fondos. Las auditorías reducen este riesgo, pero no lo eliminan.
Riesgo de oráculo: los protocolos leen los precios de oráculos, servicios que llevan datos externos a la cadena. Un precio erróneo o manipulado puede provocar liquidaciones injustas.
Pérdida impermanente: los proveedores de liquidez pueden acabar con menos valor que si simplemente hubieran mantenido los dos tokens, cuando sus precios se separan. La calculadora de pérdida impermanente muestra cuánto.
Riesgo de liquidación: los prestatarios pueden perder colateral rápidamente en mercados rápidos.
Riesgo de aprobaciones y phishing: firmar una transacción o una aprobación de token maliciosa puede vaciar una billetera.
Riesgo de stablecoins y de puentes: una stablecoin puede perder su paridad, y los puentes entre cadenas han sido un blanco frecuente de ataques.
Costos de gas: en redes saturadas, las comisiones pueden superar el beneficio de las transacciones pequeñas.

Un error común es juzgar un protocolo solo por el rendimiento que anuncia. Los rendimientos altos suelen reflejar un riesgo alto o recompensas temporales en tokens.

DeFi y arbitraje

Como los precios de los DEX los fijan los saldos de los pools y los libros de órdenes on-chain, pueden alejarse de los precios de los exchanges centralizados. Los arbitrajistas compran en un lado y venden en el otro, lo que vuelve a acercar los precios. Los DEX de perpetuos también pagan tasas de financiación que pueden diferir de las de las plataformas centralizadas, a menudo en intervalos de una hora.

Por ejemplo, supón que un token cotiza a $1.000 en un exchange centralizado y a $1.010 en un pool de un DEX, una diferencia del 1%. En una operación de $2,000, eso son $20 de ventaja bruta. De ahí tienes que restar la comisión del pool, el impacto en el precio de tu propio swap (que mueve el precio del pool hacia el del CEX), el gas y la comisión taker del lado centralizado. Si todo eso suma, pongamos, $14, el beneficio neto es de $20 − $14 = $6. La diferencia se cierra a medida que los arbitrajistas actúan, y así es como los precios de los DEX se mantienen alineados con el resto del mercado.

Cómo ayuda ArbTide

ArbTide incluye los DEX de perpetuos junto a los exchanges centralizados en la página de tasas de financiación en vivo, con las tasas normalizadas a APR. Para operaciones entre mercados on-chain y centralizados, consulta la estrategia de arbitraje CEX-DEX.