Premium perp adalah selisih antara harga kontrak berjangka perpetual dan harga spot koin yang sama di exchange yang sama, dihitung sebagai (harga tengah perp − harga tengah spot) ÷ harga tengah spot. Angka positif adalah premium dan angka negatif adalah diskon. Tabel di halaman ini menampilkannya untuk setiap exchange tempat ArbTide mengumpulkan harga spot dan perpetual sekaligus. Untuk mekanisme di baliknya, baca apa itu indeks premium.
Cara kerjanya
- Ukur selisihnya. Untuk setiap exchange, ambil harga tengah (di tengah-tengah antara bid terbaik dan ask terbaik) dari pasar spot dan dari perpetual.
- Bandingkan dengan funding. Rumus funding dibangun di atas premium, jadi premium yang bertahan biasanya disertai funding positif dan diskon disertai funding negatif. Lihat apa itu funding rate.
- Baca posisinya. Premium besar berarti trader rela membayar mahal untuk long dengan leverage; diskon dalam berarti short sedang ramai atau pihak yang melakukan hedge sedang menjual perp.
- Bertindak, atau tidak. Trader memakai premium yang tinggi sebagai titik masuk cash-and-carry (beli spot, short perp) dan diskon dalam untuk reverse cash-and-carry. Trader lain hanya memakainya sebagai pengukur sentimen.
Membaca scanner
- Exchange: venue-nya. Kedua pasar berada di exchange yang sama, jadi angkanya tidak dipengaruhi selisih harga antar-exchange.
- Harga tengah spot: titik tengah antara bid terbaik dan ask terbaik pasar spot.
- Harga tengah perp: titik tengah antara bid terbaik dan ask terbaik perpetual.
- Premium: (harga tengah perp − harga tengah spot) ÷ harga tengah spot. Nilai positif adalah premium; nilai negatif adalah diskon.
- Funding rate dan APR: funding rate perp saat ini per interval, dan rate itu yang disetahunkan (rate ÷ jam interval × 8,760).
Untuk menilai sebuah baris, periksa apakah premium dan funding sejalan. Contohnya, premium 0.3% dengan funding yang sangat positif menandakan long yang ramai. Premium dengan funding netral atau negatif bisa jadi pergerakan singkat yang belum terkejar funding, atau tanda bahwa indeks exchange itu memakai harga spot yang berbeda. Bandingkan koin yang sama di berbagai exchange: jika premium satu venue jauh dari yang lain, trader di sana berposisi berbeda, dan ini juga bisa terlihat sebagai spread funding. Perhatikan juga bagaimana premium berubah seiring waktu. Dalam istilah futures berjatuh tempo, premium yang bertahan mirip contango dan diskon mirip backwardation.
Biaya dan risiko yang tidak dihitung scanner
Premium adalah bacaan, bukan trade, jadi tidak punya biaya sendiri. Mengubahnya menjadi trade menambah biaya:
- Spread bid-ask: harga tengah mengabaikan biaya melintasi order book. Entri sungguhan membayar ask dan menerima bid. Scanner cash-and-carry menampilkan ini sebagai basis.
- Biaya taker di kedua leg, saat masuk dan keluar. Lihat biaya maker vs taker.
- Waktu mean reversion: premium bisa melebar lebih jauh sebelum menutup, dan pasar yang ramai bisa tetap ramai.
- Perubahan funding: rate diatur ulang di setiap interval, dan premium bisa runtuh setelah likuidasi besar.
- Peminjaman: memanfaatkan diskon biasanya memerlukan short spot, yang dikenai bunga pinjaman.
- Likuidasi pada leg perp saat pergerakan tajam. Lihat apa itu likuidasi.
Baca basis di kripto untuk hubungan antara premium dan basis, dan metodologi untuk detail data.
Kapan strategi ini paling efektif
Premium paling informatif di titik ekstrem. Bacaan yang jauh dari nol, bertahan lebih dari beberapa interval funding, dan muncul di beberapa exchange sekaligus menandakan posisi ramai yang akan terus dikenai funding. Itulah kondisi ketika entri basis punya ruang paling besar. Premium kecil di dekat nol itu normal dan sebagian besar hanya mencerminkan spread bid-ask dan noise jangka pendek. Periksa funding rate live untuk melihat bagaimana premium tercermin pada setiap koin.