펀딩비 계산 방법: 무기한 선물 펀딩비 공식 총정리

대부분의 거래소에서 펀딩비(funding rate)는 프리미엄 지수(premium index)에 클램프된 이자율 조정분을 더해 계산합니다: 펀딩비 = 프리미엄 지수 + clamp(이자율 − 프리미엄 지수). 그 결과는 다시 시장별 상한(cap)과 하한(floor) 안으로 제한됩니다. 정확한 공식은 거래소마다 다르지만, 이 구조를 보면 펀딩비가 왜 고정된 기준값에 머무는 경우가 많은지, 그리고 왜 무기한 선물이 현물에서 크게 벗어나 거래될 때만 움직이는지 이해할 수 있습니다.

핵심 요약

• 일반적인 공식은 펀딩비 = P + clamp(I − P, −0.05%, +0.05%) 형태이며, 여기서 P는 프리미엄 지수, I는 이자율입니다.
• 일반적인 이자율 요소는 8시간당 0.01%로, 약 10.95% APR입니다.
• 프리미엄이 작으면 펀딩비는 이자율과 같아집니다. 0.01%가 그렇게 흔한 이유입니다.
• 상한과 하한이 펀딩비가 얼마나 극단적으로 갈 수 있는지를 제한하며, 시장마다 다릅니다.
• 펀딩 주기는 거래소마다 다릅니다: 8시간, 4시간 또는 1시간. 펀딩비는 8시간 기준이나 APR 같은 하나의 척도로 비교하세요.
• 정확한 공식은 거래소마다 다릅니다. 이것은 보편적인 규칙이 아니라 흔히 쓰이는 패턴으로 받아들이세요.

두 가지 구성 요소

무기한 선물(perpetual futures)의 펀딩비는 두 부분으로 이루어집니다.

1. 프리미엄 지수(P). 무기한 선물이 현물 인덱스보다 얼마나 높거나 낮게 거래되는지를 펀딩 주기 동안 평균 내어 측정한 값입니다. P가 양수이면 무기한 선물이 프리미엄 상태라는 뜻입니다. 어떻게 샘플링되는지는 프리미엄 지수란 무엇인가를 참고하세요.

2. 이자율(I). 호가 통화(예: USDT)를 빌리는 비용과 기초 자산(예: BTC)을 빌리는 비용의 차이를 반영하기 위한 작은 고정 비율입니다. 많은 거래소에서 하루 0.03%로 설정되어 있으며, 이는 8시간 주기당 0.01%입니다.

공식

Binance가 공개하고 여러 다른 거래소도 비슷한 형태로 따르는, 널리 쓰이는 공식은 다음과 같습니다.

펀딩비 = P + clamp(I − P, −0.05%, +0.05%)

클램프(clamp) 함수는 값을 특정 범위 안으로 제한합니다. 여기서는 이자율과 프리미엄의 차이를 구하되, 그 조정분이 어느 방향으로든 0.05%를 넘지 않게 한다는 뜻입니다.

I = 0.01%로 계산해 보면 세 가지 구간이 나옵니다.

프리미엄 지수(P)	I − P	클램프된 조정분	펀딩비
−0.04%와 +0.06% 사이	−0.05%와 +0.05% 사이	변동 없음	I = 0.01%와 같음
+0.06% 초과	−0.05% 미만	−0.05%	P − 0.05%
−0.04% 미만	+0.05% 초과	+0.05%	P + 0.05%

핵심은 가운데 구간입니다. 이 범위 안의 프리미엄은 클램프에 의해 완전히 상쇄되고, 펀딩비는 정확히 이자율에 맞춰집니다. 그래서 시장이 조용할 때 수많은 시장에서 펀딩비가 0.0100%로 표시됩니다.

계산 예시

I = 8시간당 0.01%, 클램프는 ±0.05%라고 가정합니다.

예시 1: 작은 프리미엄. P = 0.03%

• I − P = 0.01% − 0.03% = −0.02% (클램프 범위 안)
• 펀딩비 = 0.03% + (−0.02%) = 0.01%

예시 2: 큰 프리미엄. P = 0.15%

• I − P = 0.01% − 0.15% = −0.14%, −0.05%로 클램프됨
• 펀딩비 = 0.15% − 0.05% = 0.10%
• APR = 0.10% ÷ 8 × 8,760 = 109.5%

예시 3: 디스카운트. P = −0.12%

• I − P = 0.01% − (−0.12%) = 0.13%, +0.05%로 클램프됨
• 펀딩비 = −0.12% + 0.05% = −0.07%, 따라서 숏이 롱에게 지급합니다

지급액 규모. 펀딩비 지급액 = 포지션 명목 가치(notional) × 펀딩비. $20,000 포지션에 0.10%가 적용되면 해당 주기에 $20,000 × 0.001 = $20를 지급하거나 받습니다. 많은 거래소는 명목 가치를 마크 가격 기준으로 계산합니다. 펀딩비 계산기에서 직접 숫자를 넣어 보세요.

상한과 하한

공식으로 값을 구한 뒤, 거래소는 그 결과를 최대치(상한)와 최소치(하한) 안으로 제한합니다. 이는 스퀴즈(squeeze) 상황에서 트레이더가 극단적인 지급을 하지 않도록 보호합니다. 이 한도는:

• 시장마다 다르며, 유동성이 낮은 계약일수록 더 넓은 범위가 허용되는 경우가 많습니다.
• 거래소마다 다르며, 일부 거래소는 이를 계약의 유지 증거금과 연동합니다.
• 거래소가 계약 명세를 업데이트하면 바뀔 수 있습니다.

어떤 시장이 오랫동안 상한에 머무르면, 공식이 아니라 상한이 실제로 적용되는 숫자가 됩니다. 일부 거래소는 펀딩비가 계속 상한에 닿는 시장의 펀딩 주기를 줄이기도 합니다. 그러면 각 지급액은 작아지지만 더 자주 발생합니다.

펀딩 주기는 거래소마다 다릅니다

공식은 주기당 비율을 알려 주는데, 펀딩 주기(funding interval)는 거래소마다 같지 않습니다.

거래소 유형	일반적인 주기	하루 지급 횟수
다수의 대형 CEX	8시간	3
일부 CEX 시장	4시간 또는 1시간	6 또는 24
Hyperliquid, dYdX 같은 무기한 선물 DEX	1시간	24

일부 1시간 주기 거래소는 8시간 환산 비율을 계산한 뒤 그 일부를 매시간 부과합니다. 어느 쪽이든 주기 정보가 없는 원래 비율은 의미가 없습니다. 비교하기 전에 정규화하세요.

펀딩비 APR = 비율 ÷ 주기 시간 × 8,760

표시 비율	주기	APR
0.01%	8h	10.95%
0.01%	4h	21.90%
0.01%	1h	87.60%

펀딩 주기 변환기는 어떤 비율이든 이 계산을 해 줍니다. 연환산 수치는 복리가 아닌 단리 기준입니다.

예상 펀딩비 vs 확정 펀딩비

각 주기 동안 거래소는 지금까지 수집된 프리미엄 샘플을 바탕으로 한 예상(또는 추정) 펀딩비를 보여 줍니다. 이 값은 펀딩 시점 전까지 크게 움직일 수 있습니다. 확정 펀딩비가 실제로 지급되는 비율입니다. 많은 CEX에서는 펀딩 시점에 포지션을 보유하고 있어야만 펀딩비를 지급하거나 받습니다. 예상 펀딩비만 보고 정산 직전에 포지션을 여는 트레이더는 최종 비율이 달라지면 예상치 못한 결과를 맞을 수 있습니다.

거래소별 차이

위의 일반적인 패턴은 출발점일 뿐입니다. 거래소는 다음과 같은 부분에서 다를 수 있습니다.

• 프리미엄 샘플링: 프리미엄을 얼마나 자주 측정하고 샘플에 어떻게 가중치를 두는지.
• 임팩트 규모: 임팩트 매수 호가와 임팩트 매도 호가를 계산하는 데 쓰는 명목 가치.
• 이자율: 8시간당 0.01%를 쓰는 곳도 있고, 다른 값이나 0을 쓰는 곳도 있습니다.
• 클램프 폭: ±0.05% 범위가 흔하지만 모든 곳에 적용되지는 않습니다.
• 상한, 하한, 주기: 시장별로 정해집니다.

계산 결과에 의존하기 전에 각 거래소의 계약 명세를 확인하세요.

흔한 실수

• 주기 없이 비율을 비교하는 것. 1시간 비율은 작아 보이지만 화면에서 가장 높은 APR일 수 있습니다.
• 공식이 어디에나 같다고 가정하는 것. 정확한 공식은 거래소마다 다릅니다.
• 현재 펀딩비를 그대로 연장하는 것. 펀딩비는 주기마다 바뀝니다. 어떤 비율이 계속될 것이라고 가정하기 전에 펀딩비 기록을 확인하세요.
• 수수료를 무시하는 것. 펀딩비 차익거래(funding rate arbitrage)에서는 진입과 종료 시의 거래 수수료가 여러 주기의 펀딩비보다 클 수 있습니다.

ArbTide 활용법

실시간 펀딩비 페이지는 여러 거래소의 현재 펀딩비를 모든 비율을 APR로 정규화해 보여 주므로, 주기가 달라도 바로 비교할 수 있습니다. 두 개의 레그로 이루어진 거래의 수익을 추정하려면 펀딩비 차익거래 계산기를 사용하세요.