무기한 선물이란? 암호화폐 무기한 선물의 작동 원리

무기한 선물(perpetual futures, perps)은 트레이더가 레버리지를 사용해 자산을 롱 또는 숏할 수 있고 만기일이 없는 암호화폐 파생상품 계약입니다. 정해진 날짜에 정산하는 대신, 주기적인 펀딩비(funding rate)로 가격을 현물 가격에 가깝게 유지합니다. 무기한 선물은 암호화폐에서 가장 많이 거래되는 상품 중 하나입니다.

핵심 요약

무기한 선물은 만기가 없으므로, 증거금이 허용하는 한 포지션을 계속 열어 둘 수 있습니다.
롱과 숏 사이의 펀딩비 지급으로 현물 가격에 가깝게 유지됩니다.
레버리지를 사용해 롱 또는 숏을 잡을 수 있으며, 그만큼 청산(liquidation) 리스크도 따릅니다.
선형 무기한 선물은 스테이블코인으로 정산하고, 인버스 무기한 선물은 코인 자체로 정산합니다.
청산과 미실현 손익(PnL)은 최근 체결가가 아니라 마크 가격을 기준으로 합니다.

무기한 선물의 작동 방식

무기한 선물은 두 트레이더 사이의 계약입니다. 한쪽은 롱으로, 가격이 오르면 수익을 냅니다. 다른 쪽은 숏으로, 가격이 내리면 수익을 냅니다. 어느 쪽도 기초 코인을 소유하지 않습니다. 거래소는 양쪽의 증거금을 보관하고, 가격이 움직이는 대로 손익을 정산합니다.

중요한 가격은 세 가지입니다.

최근 체결가(last price): 무기한 선물에서 가장 최근에 체결된 거래의 가격입니다.
인덱스 가격(index price): 여러 거래소 현물 가격의 평균입니다.
마크 가격(mark price): 손익과 청산 계산에 쓰이는 공정 가격입니다.

각 가격의 차이는 마크 가격 vs 인덱스 가격을 참고하세요.

무기한 선물 vs 현물 vs 만기 선물

특징	현물	만기 선물	무기한 선물
자산 소유	예	아니요	아니요
만기일	없음	있음(예: 분기)	없음
레버리지	없음(마진 거래 제외)	있음	있음
숏 가능 여부	직접은 불가	가능	가능
현물 가격 연동 방식	현물 그 자체	만기에 수렴	펀딩비
보유 비용	없음	베이시스에 반영	펀딩비 지급

선형 vs 인버스 무기한 선물

유형	증거금과 정산	예시	손익 지급 통화
선형(USDT 또는 USDC 증거금)	스테이블코인	BTCUSDT 무기한 선물	스테이블코인
인버스(코인 마진)	코인 자체	BTC로 증거금을 내는 BTCUSD 무기한 선물	BTC

선형 계약은 손익이 달러로 계산되므로 이해하기 쉽습니다. 인버스 계약에는 두 번째 노출이 더해집니다. 코인 가격이 움직이면 증거금 자체의 가치도 변합니다.

계산 예시: 레버리지 롱

USDT $1,000를 입금하고 BTC $50,000에서 5x 롱을 엽니다. 포지션 규모(명목 가치)는 $5,000, 즉 0.1 BTC입니다.

10일 동안 BTC가 $52,000(+4%)까지 오릅니다. 펀딩비와 수수료는 이렇게 가정합니다. 펀딩비 8시간당 0.01%, 테이커 수수료 0.05%.

항목	금액
가격 손익: 0.1 BTC × $2,000	+$200.00
지급한 펀딩비: $5,000 × 0.01% × 30회	−$15.00
진입 수수료: $5,000 × 0.05%	−$2.50
청산 수수료: $5,200 × 0.05%	−$2.60
순이익	+$179.90

4%의 가격 변동으로 약 증거금 대비 18%의 수익이 났습니다. 같은 레버리지는 반대로도 작용합니다. 4% 하락했다면 비슷한 금액을 잃었을 것이고, 20%에 가까운 하락이면 포지션이 청산되었을 것입니다. 펀딩비 항목은 명목 가치가 $5,000 근처에 머문다고 가정한 것이며, 실제로는 각 펀딩 시점의 포지션 가치에 대해 부과됩니다. 자신의 포지션이 어디에서 청산될지는 청산 가격 계산기로 확인하세요.

트레이더가 무기한 선물을 쓰는 이유

계약을 롤오버할 필요 없이 레버리지로 하는 방향성 거래.
자산을 빌리지 않고 하는 공매도(숏).
예를 들어 델타 중립(delta-neutral) 포지션처럼 현물 보유분을 헤지.
캐시 앤 캐리 거래나 거래소 간 펀딩비 차익거래로 펀딩비 수익.

무기한 선물의 리스크

청산: 레버리지 때문에 작은 가격 움직임으로도 증거금이 모두 사라질 수 있습니다.
펀딩비 비용: 펀딩비가 크게 플러스일 때 롱을 오래 유지하면 비용이 많이 들 수 있습니다.
수수료: 진입하고 청산할 때마다 메이커 수수료나 테이커 수수료를 냅니다.
거래소 리스크: 증거금은 중앙화 거래소든 스마트 컨트랙트든 거래 플랫폼이 보관합니다.
꼬리(wick)와 얇은 유동성: 작은 시장은 큰 주문 하나에도 급격하게 움직일 수 있습니다.

실시간 무기한 선물 데이터 확인하기

펀딩비, 펀딩 주기, 계산 관례는 거래소마다 다릅니다. 많은 중앙화 거래소는 8시간마다 펀딩비를 지급하지만, Hyperliquid 같은 무기한 선물 DEX는 1시간마다 지급합니다. 실시간 펀딩비 페이지에서 현재 펀딩비를 비교하거나, 거래소 페이지에서 어떤 거래소를 다루는지 확인하세요.

실시간 펀딩비 스프레드

API3	15	-1.4882%	-1.5592%	XT.COM -0.0989%/4h (-216.59%)	WhiteBIT -1.0608%/4h (-2323.26%)	1.9239%
NMR	12	-0.7003%	-0.6920%	Bybit 0.0013%/1h (10.95%)	WhiteBIT -0.4535%/4h (-993.17%)	0.9170%
ONE	12	-0.0938%	-0.1180%	KuCoin 0.0580%/1h (508.08%)	WEEX -0.0734%/4h (-160.79%)	0.6108%
BNC	9	-0.2229%	-0.2303%	Deepcoin 0.2499%/8h (273.64%)	XT.COM -0.3054%/8h (-334.40%)	0.5553%
NG	5	0.3758%	0.3159%	Gate 0.7177%/8h (785.88%)	Toobit 0.0995%/4h (217.81%)	0.5188%