Bagaimana Funding Rate Dihitung? Rumus Funding Perp

Di sebagian besar exchange, funding rate dihitung sebagai indeks premium ditambah penyesuaian suku bunga yang dibatasi (clamp): funding = indeks premium + clamp(suku bunga − indeks premium). Hasilnya lalu dijaga di dalam batas atas (cap) dan batas bawah (floor) untuk setiap pasar. Rumus persisnya berbeda-beda di setiap exchange, tetapi struktur ini menjelaskan mengapa funding sering berada di baseline tetap dan baru bergerak ketika perp diperdagangkan cukup jauh dari spot.

Poin penting

• Rumus yang umum adalah funding = P + clamp(I − P, −0.05%, +0.05%), dengan P adalah indeks premium dan I adalah suku bunga.
• Komponen bunga yang umum adalah 0.01% per 8 jam, sekitar 10.95% APR.
• Ketika premium kecil, funding sama dengan suku bunga, itulah sebabnya 0.01% begitu umum.
• Batas atas dan batas bawah membatasi seberapa ekstrem funding bisa terjadi, dan berbeda per pasar.
• Interval berbeda per venue: 8 jam, 4 jam, atau 1 jam. Bandingkan rate pada satu skala, per 8 jam atau dalam APR.
• Rumus persisnya berbeda-beda di setiap exchange. Anggap ini pola umum, bukan aturan universal.

Dua bahan utama

Funding pada kontrak berjangka perpetual disusun dari dua bagian.

1. Indeks premium (P). Mengukur seberapa jauh perp diperdagangkan di atas atau di bawah indeks spotnya, dirata-ratakan selama interval funding. P yang positif berarti perp sedang premium. Lihat apa itu indeks premium untuk cara pengambilan sampelnya.

2. Suku bunga (I). Ini adalah rate tetap kecil yang dimaksudkan untuk mencerminkan selisih antara meminjam mata uang quote (misalnya USDT) dan aset dasar (misalnya BTC). Di banyak exchange nilainya ditetapkan 0.03% per hari, yaitu 0.01% per interval 8 jam.

Rumusnya

Bentuk yang banyak dipakai, dipublikasikan oleh Binance dan diikuti dalam bentuk serupa oleh beberapa venue lain, adalah:

Funding rate = P + clamp(I − P, −0.05%, +0.05%)

Fungsi clamp membatasi sebuah nilai ke dalam rentang tertentu. Di sini artinya: ambil selisih antara suku bunga dan premium, tetapi jangan biarkan penyesuaian itu melebihi 0.05% ke arah mana pun.

Jika dihitung dengan I = 0.01%, hasilnya tiga zona:

Indeks premium (P)	I − P	Penyesuaian setelah clamp	Funding rate
Antara −0.04% dan +0.06%	Antara −0.05% dan +0.05%	Tidak berubah	Sama dengan I = 0.01%
Di atas +0.06%	Di bawah −0.05%	−0.05%	P − 0.05%
Di bawah −0.04%	Di atas +0.05%	+0.05%	P + 0.05%

Zona tengah adalah wawasan kuncinya. Premium berapa pun dalam rentang itu sepenuhnya diimbangi oleh clamp, dan funding jatuh tepat pada suku bunga. Karena itulah begitu banyak pasar menampilkan funding 0.0100% dalam kondisi tenang.

Contoh perhitungan

Asumsikan I = 0.01% per 8 jam dan clamp ±0.05%.

Contoh 1: premium kecil. P = 0.03%

• I − P = 0.01% − 0.03% = −0.02% (di dalam clamp)
• Funding = 0.03% + (−0.02%) = 0.01%

Contoh 2: premium besar. P = 0.15%

• I − P = 0.01% − 0.15% = −0.14%, di-clamp menjadi −0.05%
• Funding = 0.15% − 0.05% = 0.10%
• APR = 0.10% ÷ 8 × 8,760 = 109.5%

Contoh 3: diskon. P = −0.12%

• I − P = 0.01% − (−0.12%) = 0.13%, di-clamp menjadi +0.05%
• Funding = −0.12% + 0.05% = −0.07%, jadi short membayar long

Besar pembayaran. Pembayaran funding = nilai nosional posisi × funding rate. Posisi $20,000 pada 0.10% membayar atau menerima $20,000 × 0.001 = $20 untuk interval itu. Banyak exchange mengukur nilai nosional pada harga mark. Coba angka Anda sendiri di kalkulator funding rate.

Batas atas dan batas bawah

Setelah rumus dijalankan, exchange membatasi hasilnya ke nilai maksimum (cap) dan minimum (floor). Ini melindungi trader dari pembayaran ekstrem saat squeeze. Batas-batas ini:

• berbeda per pasar, dengan kontrak yang kurang likuid sering diberi rentang lebih lebar;
• berbeda per exchange, dan sebagian venue mengaitkannya dengan maintenance margin kontrak;
• bisa berubah ketika exchange memperbarui spesifikasi kontraknya.

Ketika sebuah pasar berada di batas atasnya dalam waktu lama, batas itulah angka yang menentukan, bukan rumusnya. Sebagian exchange juga memperpendek interval funding sebuah pasar ketika funding terus menyentuh batas, sehingga setiap pembayaran lebih kecil tetapi lebih sering.

Interval berbeda per venue

Rumus menghasilkan rate per interval, dan intervalnya tidak sama di semua tempat:

Jenis venue	Interval umum	Pembayaran per hari
Banyak CEX besar	8 jam	3
Sebagian pasar CEX	4 jam atau 1 jam	6 atau 24
Perp DEX seperti Hyperliquid dan dYdX	1 jam	24

Sebagian venue per jam menghitung rate setara 8 jam dan menagih sebagiannya setiap jam. Apa pun caranya, rate mentah tidak berarti apa-apa tanpa intervalnya. Normalkan sebelum membandingkan:

APR funding = rate ÷ jam interval × 8,760

Rate yang ditampilkan	Interval	APR
0.01%	8h	10.95%
0.01%	4h	21.90%
0.01%	1h	87.60%

Konverter interval funding melakukan ini untuk rate apa pun. Angka yang disetahunkan ini sederhana, tidak dimajemukkan.

Funding prediksi vs funding final

Selama setiap interval, exchange menampilkan rate prediksi (atau estimasi) berdasarkan sampel premium yang terkumpul sejauh ini. Rate ini bisa bergerak banyak sebelum waktu funding. Rate final (settled) adalah yang benar-benar dibayarkan. Di banyak CEX, Anda membayar atau menerima funding hanya jika memegang posisi pada waktu funding tersebut. Trader yang membuka posisi tepat sebelum penyelesaian berdasarkan rate prediksi bisa terkejut jika rate finalnya berbeda.

Perbedaan antar-exchange

Pola umum di atas hanyalah titik awal. Venue bisa berbeda dalam hal:

• pengambilan sampel premium: seberapa sering premium diukur dan bagaimana sampel diberi bobot;
• ukuran impact: nilai nosional yang dipakai untuk menghitung harga impact bid dan impact ask;
• suku bunga: sebagian memakai 0.01% per 8 jam, sebagian memakai nilai lain atau nol;
• lebar clamp: rentang ±0.05% umum dipakai tetapi tidak universal;
• batas atas, batas bawah, dan interval: ditetapkan per pasar.

Periksa spesifikasi kontrak setiap exchange sebelum mengandalkan sebuah perhitungan.

Kesalahan umum

• Membandingkan rate tanpa interval. Rate 1 jam tampak kecil, tetapi bisa menjadi APR tertinggi di layar.
• Menganggap rumus berlaku universal. Rumus persisnya berbeda-beda di setiap exchange.
• Mengekstrapolasi funding saat ini. Funding berubah setiap interval. Tinjau riwayat funding sebelum berasumsi sebuah rate akan bertahan.
• Mengabaikan biaya. Untuk arbitrase funding rate, biaya trading masuk dan keluar bisa melebihi funding beberapa interval.

Bagaimana ArbTide membantu

Halaman funding rate live menampilkan funding terkini di berbagai venue dengan setiap rate dinormalkan ke APR, sehingga interval yang berbeda bisa langsung dibandingkan. Untuk memperkirakan imbal hasil trade dua leg, gunakan kalkulator arbitrase funding.